11. Доходность и риск при оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги. Критические точки и анализ чувствительности.

Основные критерии инв-ых качеств ц б -доходность, риск и ликвидность.Доходность -прибыль и рост курсовой сто-сти по сравнению с вложенными сред-ми.Риск - возможность недополучения дохода или утраты вложенных средств, доходность и риск находятся в обратной взаимосвязи. Ликвидность- способность быстро превращаться в деньги.Также при оценке проводят фундамен-ый и тех анализ.Фунд-ый анализ базируется на оценке эфф-ти деят-ти пред-ия-эмитента,т.е. изучают фин состояние,тенденции развития отрасли,конкурен-ть продукции.Техй анализ -оценка рын конъюнктуры и динамики курсов. Изучение динамики курсов позволяет опр-ть моменты, когда лучше купить или продать ц б.Инв-е кач-ва ц б.1)простые акции Достоинства: Возможность получения высоких див-дов в период эффек-ой деят-ти.Высокая ликв-сть.Возможность влияния на рост дох-сти и снижение рисков путем участия в упр-ии и разработке политики фирмы.Недостатки: Негарант-ый и прогнозный хар-ер дохода.Высокий риск невыплаты дивидендов, утраты кап при банкротстве фирмы.Последняя очередность возврата кап при ликвидации фирмы.Невозможность для мелких акционеров воздействовать на политику фирмы.2)привелигированные акции Достатки: Стабильный доход в получении дивидендов заранее обусловленной величины независимо от рез-ов деят-ти.Возможность ликвидности путем права обратного выкупа акций.Низкий риск из-за права на получение дивидендов и раздел им-ва при ликвидации общества.Недостатки: В период эффе-ой деят-ти див-ды м б ниже, чем по простым акциям. Низкая ликвидность на фондовом рынке.Возможность обратного выкупа вне желания акционера.Ограничение возможности воздействия на упр-ие фирмой.3)Закладные облигации.Достоинства: Стабильный доход Выс ликвидностьНизкий риск из-за надежной гарантии возврата долга и первоочередного права на возврат вложенных средств при ликвидации фирмы.Недостатки: Низкий доход,отсутствие права участия в упр-ии фирмой.4)Беззакладные облигацииДостоинства: Стабильный доход, высокий %по сравнению с закладными.Недостатки: Высокий риск вследствие отсутствия надежного обеспечения и права предъявления им-ых претензий к фирме при невыплате долга.Отсутствие права участия в упр-ии фирмой.5)Конвертируемые облигации Достоинства: Стаб доход.Низкий риск из-за права обмена на акции или др ц б,первоочередного права на возврат вложенных средств при ликвидации фирмы.Недостатки: низкий доход, чем по др облигациям.Отсутствие права участия в упр-ии фирмой.На основе анализа инв-ых кач-тв ц б спец-сты рейтинговых агентств(Moody's Investor Service, Inс., Standard & Poor's Corporation,Duff& Phelps Credit Rating Co) присваивают ц б соотв-щую категорию.Форма рейтинговой оценки:Простые акции.Индекс оценки Standard &Poor's:А+ Высшее инв-ое кач-во,А Высокое инв-ое кач-во,А- Инв-ое кач-во выше среднего уровня,В+ Среднее инв-ое кач-во,В Инв-ое кач-во ниже среднего уровня;В- Низкое инв-ое кач-во;С- Очень низкое инв-ое кач-во.Привилегированные акции.Индекс оценки Canadian Bond Rating Service:P+ Наивысшее инв-ое кач-во,PI Высшее инв-ое кач-во,P2 Очень хорошее инв-ое кач-во,P3 Хорошее инее-ое кач-во,P4 Среднее,P5 Низкое инв-ое кач-во – спекулятивные.В общем виде РЦБ м опр-ть как сов экон отношений по поводу выпуска и обращения ц б между его участниками Анализ чувствительности- метод, показывающий, насколько изменяется NPV в ответ на изменение одной переменной при не изменении прочих условий.Достоинства: объективность;теоретич прозрачность;простота расчетов;экономико-матемя естественность рез-ов и наглядность их толкования.Недостатки:однофакторность, т.е. ориентация на изменения только одного фактора проекта, что приводит к недоучету возможной связи между отдельными факторами.