14. Инвестиционные риски: понятие, виды и их сущность. Методы оценки управления рисками.

Инв-ый риск- вероятность возникновения непредвиденных фин потерь (снижения прибыли, дох, потери кап и т.п.) в ситуации неопред-ти усл-ий инв-ой деят-ти.Виды рисков:1)по сферам проявления:-Экон.,полит.,соц.,эколог.2)по формам инв-ия:-Реального инв-ия(связан с неудачным выбором месторас-ия строящегося объекта; перебоями в поставке строит-ых матер-ов,ростом цен);Фин инв-ия.3)по источ-ам возник-я:систематич происходит для всех участников инв-ой деят-ти и связан с циклич-м развитием эк-ки;несистематич(присущ для отд-го инв-ра связан с неквалиф-ым руководством фирмой, усилением конкуренции,нерац стр-рой инв-ых средств. Также выделяют:Р. Инв-го портфеля возникает из-за ухудшения кач-ва инв-ых объектов в его составе и нарушением принципов форм-ия инв-го портфеля. Страновой р. – возможность потерь, вызванных размещением инв-ой деят-ти в стране с неустойчивым соц и экон положением.Отраслевой р – связанн с изменением в отрасли.Кред р – р потери средств из-за несоблюдения обяз-ств со стороны эмитента, заемщика.Методы оценки рисков:1)анализ чувствительности- метод, показывающий, насколько изменяется NPV в ответ на изменение одной переменной при не изменении прочих условий.Достоинства: объективность;теоретич прозрачность;простота расчетов;экономико-матемя естественность рез-ов и наглядность их толкования.Недостатки:однофакторность, т.е. ориентация на изменения только одного фактора проекта, что приводит к недоучету возможной связи между отдельными факторами. 2)анализ сценариев- метод анализа риска, кот рассм-ет как чувствительность NPV к изменениям ключ переменных, так и диапазон их вероятных значений.Сценарии разрабатываются экспертным путем. Для каждого сценария прогноз-ся ден потоки и рассч-ся критерии и фине коэффициенты, чтобы оценить его эфф-ть. Проект принимается, если результаты всех 3 сценариев положительны, и отвергается – если отрицательны.Недостатки:отсутствие вероятностной оценки сценариев;рассм-ся только несколько вариантов развития событий.3)Имитационное моделирование Программа моделирования случайным образом выбирает знач-ия для каждой переменной, основываясь на заданном распределении вероятностей,кот затем исп-ся для расчета NPV для каждого года.Достоинства:моделирование позволяет изучить длительный интервал функц-ия системы в сжатые сроки; м сравнить альтернативные проекты системы, и опр-ть какой соотв-ет требованиям.Недостатки:разработка имитационной модели дорого стоит и требует много времени; если модель не соотв-ет системе,то рез-ты моделирования б содержать мало полезной инфо о системе.К методам упр-я рисками относят:1)диверсиф-я-подбор инв-й в проекты обеспечивающие их приемлемую доходность;2)уклонение от рисков и страх-е;3)создание резервов фин-х,мат-х,инфо-х;4)локализация рисков,т.е. выделение опр-х видов деят-ти кот м привести к локализации риска (создание дочернего пре-я)5)мониторинг рисков для корректировки решений.

15. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиций.

Инфляция – обесценивание денег, снижение их покуп-ой спос-сти, проявляющаяся в быстром росте цен.По темпам и степени развития инф бывает:1)ползучая - повышение цен не более 3-4% в год ;открытая - повышение на 5-10% в год;галопирующая - повышение свыше 20% в год;"гиперинфляция" – более 50% в месяц.По формам:1)инф спроса (спрос на товары превышает их предложение);2)инф, связанная с увел-ем издержек про-ва, или с умен-ем совокупного предложения.Для того чтобы определить уровень инф в стране следует сопоставить цены одного периода к ценам др.Такую оценку дают индексы цен- относит пок-ли, харак-ие изменение цен во времени.Методы оценки цен:1)Метод Лайспейреса -сравнивание цен тек периода (P1) и баз. периода ( P0) на одинаковый набор товара,т.е. показ-ет на сколько цены в тек периоде дороже чем в баз.: Il=∑P1Q1/P0Q0; где – цена в баз., тек. периоде - набор товаров в баз., тек. периоде.2)Метод Пааше: Ip=∑P1Q1/P0Q1 Индекс Ласпейреса завышает,а Пааще занижает инфляцию.3)Метод Фишера: If=√IlIp. При оценке эффе-ти ИП инфл следует учитывать.Учет инф осущ-ся с исп-ем:1)общего индекса внутр-ей рублевой инфляции;2)прогнозов валютного курса рубля;3)прогнозов внешней инфл;4)прогнозов изменения цен на прод-ию и ресурсы,уровня средней з/п и др;5)прогноза ставок налогов, пошлин, ставок рефин-ия ЦБ РФ.