Тема 4.Денежные потоки инвестиции.

1. Источники финансирования инвестиций.

2. Формы и состав инвестиционных затрат.

3. Формирование чистого потока денежных средств инвестиции

1.Источнки финансирования инвестиций

Инвестиционные ресурсы могут поступать как из собственного капитала, так и из заемного капитала реципиента инвестиций. К собственному капиталу причисляют:

1. собственные финансовые средства предприятия – реципиента (прибыль, амортизационные отчисления, суммы страховок, полученных в виде возмещения ущербов);

2. другие виды активов реципиента инвестиций (земельные участки, основные фонды, прочее имущество);

3. привлеченные средства (эмиссия акций, средства от продажи акций, безвозмездные взносы третьих сторон, средства, выделяемые на безвозмездной основе вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно- финансовыми группами);

4. Ассигнования из бюджета (поступления из бюджетов всех уровней, а также из фондов поддержки предпринимательства, предоставленные на безвозмездной основе);

5. Иностранные инвестиции в форме участия в уставных фондах совместных предприятий, а также в форме прямых вложений, предоставленных на безвозмездной основе, международными организациями или финансовыми институтами других государств, предприятий и организаций, частных лиц -нерезидентов Украины.

Источники заемного капитала реципиента инвестиций:

1) Кредиты, предоставленные государством на возвратной основе.

2) Облигационные займы, выпущенные предприятием - реципиентом

3) Вексельные и прочие подобные заемные операции предприятия

4) Долго и среднесрочные кредиты, предоставляемые вышестоящими структурными организациями (холдинги, концерны, консорциумы, ПФГ и т.п.)

4) Долго и среднесрочные кредиты банков.

5) Кредиты институциональных инвесторов (инвестиционные фонды, компании, страховые, пенсионные фонды).

Инвестиционные средства, поступившие в состав собственного капитала реципиента как из внутренних, так и из внешних источников, не изымаются из капитала предприятия. Субъект, предоставивший такие средства, участвует в доходах от реализации данного проекта на правах долевой собственности. Заемные средства реципиента подлежат возврату на заранее определенных условиях (сроки и форма возврата средств, размер кредитного процента). Субъекты, предоставившие займы реципиенту, в доходах от проекта не участвуют.

Для реализации нового инвестиционного проекта на базе уже существующего предприятия в качестве организационно-правовой может использоваться форма создания нового акционерного общества с участием инвестора и реципиента. Вновь созданное акционерное общество может иметь небольшой уставной капитал и не являться собственником имущества предприятия - реципиента, которое создавалось ранее.

2. Формы и состав инвестиционных затрат

Инвестиционные средства (ресурсы) используются для создания и\или приобретения активов инвестиционного проекта. Капиталообразующие затраты определяются как сумма средств, необходимых для строительства, или расширения, реконструкции, модернизации и оснащения оборудованием инвестируемых объектов, расходов на подготовку капитального строительства (проектирование, сметы), на создание прироста оборотных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия. Формы инвестиционных затрат:

1. денежные средства и их эквиваленты (оборотные средства, валюта, ценные бумаги, долговые обязательства, доли предприятий,);

2. земля (покупка земельных участков, приобретение прав владения земельными участками);

3. здания, сооружения, машины, оборудование, оснастка, инструмент, измерительные приборы, вычислительная техника, любое другое имущество, используемое в производстве;

4. имущественные права, оцененные в денежном эквиваленте (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности, патенты на изобретения, свидетельства на промышленные образцы и фирменные надписи, сертификаты на продукцию и технологию производства).

Укрупнено капитальные затраты складываются из вложений в:

• землю,

• проектно-конструкторские работы,

• подготовку строительной площадки,

• строительство зданий и инженерных сооружений,

• строительство вспомогательных сооружений,

• приобретение машин и оборудования,

• пред эксплуатационные работы,

• прирост оборотного капитала,

• непредвиденные расходы.

Информация о направлениях, величине и времени осуществления инвестиционных вложений по проекту должна быть представлена в форме бюджета инвестиционных затрат. Бюджет затрат формируется в денежном выражении и определяет размер и период осуществления капитальных затрат по проекту. Элементы затрат классифицируются в бюджете по балансовому принципу. Стоимость инвестиционных затрат также должна соответствовать нормам бухгалтерского учета: необоротные активы должны показываться по первоначальной стоимости (т.е. с учетом затрат на транспортировку, монтаж, сборку и т.п.), стоимость оборотных активов должна учитывать налоги от продаж (НДС, акциз).

Таблица.3.1.

Бюджет инвестиционных затрат

Элементы инвестиционных затрат	величина вложений по годам
	tо	t1	…	tликв		На , Та
1. Необоротные активы
1.1. Земля
1.2. Здания и сооружения
1.3. Машины, оборудование, ...
1.4. Нематериальные активы
Итого вложений в необоротные активы
2. Оборотные активы						-
2.1Нормируемые оборотные активы						-
2.2 Ненормируемые оборотные активы						-
2.3. Резерв средств и прочие затраты						-
Итого вложений в оборотные активы						-
Всего инвестиционных затрат

По каждой статье капитальных затрат должны указываться:

• величина инвестиционных затрат в денежных единицах;

• начало инвестирования средств (год, полугодие, квартал, месяц);

• период начисления амортизации;

• норму амортизации, способ и начало начисления амортизации.

Целью составления бюджета инвестиционных затрат является прогнозирование потока капитальных издержек по проекту и потока амортизационных отчислений. Бюджет инвестиционных затрат показывает размер определяющего оттока денежных средств инвестиционного проекта