1.

Инвестицией называют «расходование ресурсов в надежде на получение доходов в будущем, по истечении достаточно длительного периода времени».

1) инвестиция всегда связана с расходованием ресурсов, т. е. она расходна по определению

2) любая инвестиция рискова в том смысле, что надежда на получение дохода может и не оправдаться

3) делая вложение, инвестор фактически отказывается от возможности потребления средств «сегодня», полагая, что «завтра» он сможет не только вернуть вложенные средства, но получить некоторый доход с устраивающей его нормой прибыли

4) понятие «инвестиция» чаще всего связывают с долгосрочным вложением капитала.

Инвестиция - «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

2.

Главный момент в инвестировании это не только деньги, но и время. Чем раньше начать инвестировать (вкладывать деньги), тем быстрее можно достигнуть финансового благополучия. Деньги можно занять, одолжить, чего нельзя сделать со временем – это самый главный в жизни актив. Потерянное время никак не вернуть. При инвестировании 10% от дохода (или зарплаты) со временем создается хороший капитал.

3.

Реальные и финансовые инвестиции

Поскольку в экономической литературе существуют различные подходы к определению сущности и структуры данных экономических форм, их соотношению с другими классификационными группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных и финансовых инвестиций.

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.).

Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы — ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):

в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции;

капитальный ремонт основных фондов;

вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау и т. д.;

вложения в человеческий капитал (воспитание, образование, наука).

Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы):

ценные бумаги, в том числе через ПИФы;

предоставленные кредиты; лизинг (для лизингодателя).

Вопрос 4.

Основными субъектами инвестиционной деятельности являются :

-инвесторы

-заказчики

-исполнители работ

- пользователи объектов.

Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне.

В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» участниками инвестиционного процесса являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, другие лица. По российскому законодательству ими могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане Российской Федерации, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

Инвесторами могут являться вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности.

Пользователи объектов инвестиционной деятельности - это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные объединения и организации, использующие объекты инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции других участников этой деятельности. Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование.

5 Вопрос.

В зависимости от отношения к источнику дохода, уровню доходности, иску инвестирования выделяют различные типы инвесторов.

Консервативные инвесторы нацелены на получение стабильного дохода в течение длительного промежутка времени. Они предпочитают вкладывать средства в ценные бумаги с низким уровнем риска, обеспечивающие непрерывный поток платежей в виде процентных или дивидендных выплат.

Умеренные инвесторы в качестве основного ориентира избирают уровень дохода, который может формироваться как за счет дивидендных и процентных выплат, так и за счет курсовой разницы при рассчитанном уровне риска. Период инвестирования не ограничен какими-то определенными рамками.

Агрессивные инвесторы имеют своей целью получение максимально высокой курсовой разницы от каждой сделки. Срок инвестирования по времени ограничен длительностью инвестиционной операции, уровень риска очень высокий.

Стратегические инвесторы направляют свою деятельность не на получение доходов на фондовом рынке, а на захват сферы влияния и установление контроля над собственностью путем приобретения паритетного пакета акций. Период инвестирования не ограничен определенным сроком, так как стратегические инвесторы стараются сохранить контроль над собственностью, дающий возможность извлечения более высоких доходов, чем у других акционеров, и расширения сферы влияния.

6.

Классификация инвестиционных проектов может быть проведена по нескольким признакам. Степень взаимного влияния: Независимые проекты. Когда решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого. Для того чтобы один инвестиционный проект был независим от другого проекта должны выполняться два условия: должны быть возможности (технические, технологические) осуществить проект «А» вне зависимости от того, будет или не будет принят проект «В»; на денежные потоки, ожидаемые от проекта «А», не должно влиять на принятие или отказ от проекта «В». Иногда фирма из-за отсутствия средств не может одновременно осуществить два проекта. В такой ситуации принятие одного проекта повлечет за собой отклонение второго. Однако называть проекты зависимыми только на том основании, что у инвестора не хватает средств для их совместной реализации, было бы неправильным. Если же решение осуществить один проект оказывает воздействие на другой проект, то есть денежные потоки по проекту «А» меняются в зависимости от того, принят или отклонен проект В, то проекты считаются зависимыми. Таки проекты можно также подразделить на следующие виды: Альтернативные (взаимоисключающие). Когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы. Например, на выделенном участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо стоянка для автомобилей - принятие одного из этих проектов автоматически делает невозможным осуществление других; Взаимодополняющие. Когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на: комплиментарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам; проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам. Срок реализации По срокам создания и функционирования инвестиционные проекты можно разделить на: краткосрочные (до 3 лет); среднесрочные (3-5 лет); долгосрочные (свыше 5 лет). Масштаб При классификации проектов по их масштабам следует учитывать, что масштаб проекта характеризует его общественную значимость, которая определяется влиянием результатов реализации проекта на хотя бы один из внутренних или внешних рынков (финансовых, товаров и услуг, ресурсов), а также на экологическую и социальную обстановку: Глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле; Народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю страну в целом или ее крупные регионы (Сибирь,Урал, Поволжье, Дальний восток), и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния; Крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, районы), и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях; Локальные, действие которых ограничивается рамками предприятия, реализующего ИП. Их реализация не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках. Основная направленность По основной направленности можно инвестиционные проекты можно разделить на: коммерческие, главной целью которых является получение прибыли; социальные, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.; экологические, основная направленность которых - улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.

7.

Проекты связаны между собой отношениями комплементарности, если принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам. Выявление отношений комплемен­тарности подразумевает приоритетность рассмотрения проектов в комплексе, а не изолированно. Это имеет особое значение, когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является оче­видным; в этом случае должны использоваться дополнительные кри­терии, в том числе и наличие, и степень комплементарности.

8 вопрос.

Проекты связанны между собой отношениями замещения, если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.

9.

10.

Достижение баланса интересов, позволяет в равной степени учитывать потребности различных государств (на основе параллельных, непересекающихся или совместных интересов).

Вместе с тем баланс интересов, как правило, имеет конечные пространственно-временные рамки.

С точки зрения межгосударственных отношений баланс интересов - это не подчинение интересов других стран своим интересам, а способность включить их интересы в свои собственные. Иными словами, баланс интересов возможен на основе общих потребностей, общих как для различных государств, социально-политических систем, так и для различных социальных слоев и групп, составляющих эти государства.

Модель баланса интересов предусматривает:

— выделение субъектов, «завязанных» на инвестиционную программу развития региона;

— определение их интересов и целей;

— сочетание интересов участников программы.

При построении баланса интересов органов власти и предприятий ключевая роль в развитии региона должна принадлежать человеческому потенциалу. Население заинтересовано как в развитии среды проживания, так и в развитии предприятия, дающего ему работу и соответственно определенное материальное обеспечение, что позволяет формировать модель баланса интересов. Главным критерием оптимального состояния баланса интересов является повышение качества жизни населения в регионе, финансовых результатов деятельности предприятий, инвесторов, страховых организаций.

Баланс интересов – более конструктивный способ предотвращения и разрешения конфликтов.

Характеристика баланса интересов. Во-первых, балансируются интересы, которые можно определить как стимулы к целенаправленной деятельности, возникающие в результате осознания возникших потребностей. Во-вторых, средством достижения баланса в условиях конфликта является поиск взаимоприемлемого компромисса ценой определенных уступок. В-третьих, баланс интересов представляется нам гораздо более конструктивным способом разрешения (предотвращения) конфликтных ситуаций, так как он предполагает взаимный учет сторонами интересов друг друга, что позволяет избегать гигантской растраты человеческих, временных и материальных ресурсов, делает исход конфликта более мирным, а последующие действия сторон более предсказуемыми друг для друга.

Баланс интересов в самом общем плане можно понимать как отсутствие конфликта интересов. Причем для соблюдения баланса интересов вовсе не обязательно, чтобы обе стороны реализовывали свои интересы полностью; главное, чтобы их взаимодействие отвечало критерию экономической целесообразности.

11.

12.

13.

Принято выделять три блока (группы) решений инвестиционного характера: (а) отбор и ранжирование; (б) оптимизация эксплуатации проекта; (в) формирование инвестиционной программы.

В блок Отбор и ранжирование входят задачи, обусловленные тем обстоятельством, что условия осуществления инвестиционной деятельности могут быть различными. Чаще всего инвестор, например предприятие, имеет несколько инвестиционных возможностей. В этом случае и возникает проблема выбора. Как правило, имеет место одна из двух ситуаций (1) выбор проекта (возникает в том случае, если доступные реализации проекты являются альтернативными, т. е. реализация одного из них автоматически означает отказ от реализации других); (2) ранжирование проектов (эта ситуация появляется в том случае, когда проекты не являются альтернативными, но компания не может реализовать их немедленно например, в силу ограниченности источников финансирования поэтому по мере появления источника очередной проект может быть принят к реализации. В этом случае с помощь критериев количественной оценки проекты ранжируются степени их предпочтительности).

Задачи этого блока очевидны по своей логике: (а) выбирается критерий оценки, (б) рассчитывается его значение для каждого проекта, (в) выбирается проект с максимальным (минимальным) значением критерия или значением, удовлетворяющим заданному в фирме пограничному его значению; либо проекты ранжируются по возрастанию (убыванию) значений критерия. Основная сложность в том, что критериев оценки много и они не являются «единодушными» при установлении предпочтительности того или иного проекта (соответствующий пример будет рассмотрен ниже). Иными словами, решающую роль в этом случае играет субъективный фактор.

Блок 2 (Оптимизация эксплуатация проекта)

Суть инвестиционных решений этого типа заключается в определении оптимального срока использования проекта. В рамках блока Оптимизация эксплуатации проект обычно решается одна из двух задач. Первая задача предполагает однократную реализацию проекта в течение некоторое времени с последующим высвобождением связанных финансовых ресурсов и вложением их в принципиально новый проект Здесь основным становится вопрос о том, когда следует свернуть проект, т. е. прекратить его, ликвидировать произвол венные мощности, а высвобожденные средства вложить более привлекательный проект. Вторая задача предполагает долгосрочную эксплуатацию проекта с возможной периодической заменой основных производственных мощностей. В этом случае главный вопрос — в выборе момента замены базовых активов.