62. Источники финансирования инвестиционных проектов.

Под источниками финансирования инвестиций – понимаются фонды и потоки денежных ср-в позволяющие осуществлять инвестиционную деятельность.

Источниками финансирования инвестиционных проектов могут быть :

• собственные финансовые средства;

• привлеченные финансовые средства;

• заемные финансовые средства;

• ассигнования;

• иностранные инвестиции;

• международные инвестиции.

Виды источников финансирования:

По отношению к субъекту инвестиций: внешние и внутренние.

По национальной принадлежности: отечественные, иностранные.

По титулу собственности: собственные, заемные.

Поиск источников финансирования основной вопрос всех инвестиционных проектов. Необходимость дифференцирования источников определяется разной стоимостью их привлечения. Каждый источник требует определенных расходов по его привлечению и обслуживанию.

Собственные источники финансирования:

Уставный капитал – это часть денежных ср-в необходимая для реализации какой то деят-ти , создается в момент создания фирмы.

Добавочный капитал – как источник ср-в пред-я отражает прирост стоимости необоротных активов. Его величина растет за счет переоценки основных фондов, материальных ценностей сроком использования свыше 12 мес. Может включать разницу м/д фактической ценой размещения акций и их номинальной стоимостью.

Резервный капитал – либо создается в обязательном порядке (АО), либо в том случае, если предусмотрено учредительными документами.

Чистая прибыль – это ср-ва остающиеся у пред-я после погашения всех обязательных платежей.

Чистая прибыль, направляемая на инвестирование может быть, либо аккумулирована в фонде накопления, либо реинвестироваться в активы пред-я, как нераспределенный остаток прибыли.

Амортизационные отчисления – назначение: возмещение износа основных капитала.

Достоинства и недостатки заемных и привлеченных ср-в.

Банковское кредитование:

+ снижение налогооблагаемой базы, за счет включения % по кредиту в себестоимость.

+ возможность получение эффекта финансового рычага.

- высокая стоимость капитала

- сложность и длительность привлечения и оформления

- ухудшение платежеспособности предприятия

- могут потребоваться дополнительные гарантии (залог)

Источник финансирования	Состав источника финансирования
Собственные финансовые средства	прибыль; амортизационные отчисления ; сбережения и накопления физических лиц и юридических лиц
Привлеченные финансовые средства	эмиссия акций; взносы; пожертвования ; финансовые ресурсы инвестиционных компаний; финансовые ресурсы страховых компаний; финансовые ресурсы негосударственных пенсионных фондов
Заемные финансовые средства	облигационные займы, банковские, бюджетные кредиты
Ассигнования	федеральный бюджет, бюджеты субъектов федерации внебюджетные фонды

Стоимость источников финансирования опр-ся их нормой доходности и затратами на получение.

ст-ть источника = норма доходности – налоги + флотационные затраты

ст-ть кредита = i*(1-НПр)/(1-f). I – ставка по кредиту, f – ст-ть привлечении кредита.

Норма доходности опр-ся условиями финансирования ли на основе альтернативной доходности.