Розв’язок
Базове значення WACC=0,45*10*(1-0,40)+0,2*10,3+0,53*13,4=10%
Оскільки компанія залучає нові акції, то вартість акціонерного капіталу зміниться, і становитиме:
Через це і зміниться значення WACC = 10,3
Якщо компанія сподівається мати 137,8 тис. у. о. сукупних прибутків у наступному році і планує виплатити 45% цих прибутків у формі дивідендів. Таким чином, коефіцієнт сплати становить 0,45, а коефіцієнт реінвестування – відповідно 0,55. Звідси за рахунок не розподіленого прибутку ми можемо інвестувати: 137800*0,55=75790 у. о.
Нерозподілений прибуток в структурі капіталу компанії становить 53%, отже, точка розриву дорівнюватиме 75790/0,53=143000 у. о.
Оскільки компанія отримала кредит у розмірі 90000 під 10% річних. У цьому разі виникає додаткова точка розриву, оскільки борг складає 45% у структурі капіталу, то точка розриву становитиме: 90000/0,45=200000
При цьому і зміниться WACC=10,87%
При побудові графіків граничної вартості капіталу, у точці де перетинаються два графіки і є оптимальний бюджет капіталовкладень. У нашому випадку це 180000 у. о. очікувані норми прибутку проектів А, В, С перевищують значення WACC, тому їх можна реалізувати за умов, якщо вони не є альтернативними. Очікувана норма прибутку проекту D меша ніж WACC, тому від нього потрібно відмовитися.
Зміст практичного заняття
Питання для підготовки доповідей:
Форми і види інвестицій.
Типи і способи фінансування інвестиційних проектів.
Можливості використання кредитних ресурсів для фінансування проектів.
Можливості використання лізингу для фінансування проектів.
Здійснення фінансування проектів на консорційних засадах.
Розрахункові завдання
Розрахунок потреби в оборотних коштах проекту.
Оптимізація структури капіталу для реалізації проекту.
Середньозважена вартість капіталу та її значення при прийнятті рішення про відбір проектів для реалізації.
Рекомендована література: 1, 2, 3, 9, 13, 14, 17, 20, 31, 33, 36, 39, 46, 48, 54, 57, 66, 72.
Глосарій курсу "Методологія та функції управління проектами"
Управління внутрішнім середовищем проекту - процес регулювання змісту дій, що виконуються, з метою забезпечення проекту роботами, які необхідні для його успішного виконання. Складові компоненти:
Ініціалізація - рішення організацій про те, щоб розпочати чергову фазу проекту.
Планування змісту - розробка документації про зміст проекту, як основи для майбутніх проектних рішень.
Визначення змісту - поділ основних компонентів проекту на дрібні, більш керовані елементи.
Перевірка змісту - формалізація процесу прийняття змісту проекту.
Контроль за змінами змісту - контроль змін складових елементів проекту.
Управління інтеграцією в проекті - забезпечення високої взаємоузгодженості різних підсистем проекту. Складові компоненти:
Розробка плану проекту - отримання результатів інших процесів планування та об'єднання їх в один узгоджений чіткий документ.
Виконання плану проекту - реалізація плану проекту шляхом виконання робіт, що увійшли до нього.
Загальний контроль змін - аналіз змін по всьому проекту на їх адекватність новим умовам внутрішнього та зовнішнього середовища проекту.
Управління часом в проекті - комплекс дій, що спрямовані на забезпечення своєчасного виконання проекту. Складові компоненти:
• Визначення діяльності - ідентифікація робіт, що мають бути виконані для отримання встановлених результатів і окремих складових постачання по проекту.
Визначення послідовності робіт - ідентифікація і документування взаємозв'язків між роботами та пріоритетності їх виконання у часі.
Оцінка тривалості робіт - визначення кількості робочих періодів, необхідних для завершення окремих робіт.
Розробка календарного плану - аналіз послідовності робіт, їх тривалості та вимог до ресурсів з метою складання календарного плану.
Контроль дотримання календарного плану — контроль за змінами у календарному плані проекту.
Управління вартістю проекту - забезпечення відповідності поточних витрат встановленому бюджету проекту. Складові компоненти:
Планування ресурсів - визначення того, які ресурси (обладнання, матеріали, людські ресурси) і в яких кількостях мають бути задіяні для виконання робіт проекту.
Оцінка вартості - визначення вартості ресурсів, необхідних для виконання робіт проекту.
Визначення бюджету - складання кошторису по кожному виду робіт проекту.
Контроль вартості - контроль за змінами в бюджеті проекту.
Управління якістю проекту - складова проектного менеджменту, яка розглядає процеси, необхідні для забезпечення того, щоб проект задовольняв потреби споживачів та відповідав всім вимогам безпеки і стандартам якості.
Складові компоненти:
Планування якості - визначення необхідного рівня якості проекту та стандартів, що регламентують виконання робіт проекту.
Забезпечення якості - оцінка загального виконання проекту на регулярній основі для підтвердження того, що проект відповідає стандартам якості
• Контроль якості - встановлення відповідності окремих результатів виконання проекту визначеним стандартам якості, виявлення причин невідповідності та організація дій щодо їх усунення.
Управління трудовими ресурсами проекту - комплекс заходів, які забезпечують найбільш ефективне використання персоналу, залученого до виконання проекту. Складові компоненти:
Організаційне планування - визначення, документування, розподіл обов'язків і відповідальності, розробка системи звітності.
Комплектування штату - залучення трудових ресурсів відповідно розробленому штатному розкладу для виконання робіт проекту.
Робота з командою - вдосконалення індивідуальних та групових навичок для покращення роботи в межах проекту.
Управління комунікаціями в проекті - складова проектного менеджменту, яка містить дії, необхідні для забезпечення своєчасного отримання, збору, поширення, зберігання та кінцевого розміщення проектної інформації. Складові компоненти:
Планування комунікаційної взаємодії - визначення інформаційних і комунікаційних потреб зацікавлених осіб (визначення інформації, необхідної для виконання посадових обов'язків)
Поширення інформації - своєчасне надання необхідної інформації зацікавленим особам проекту.
Звітування про виконання проекту - збір і поширення інформації про відповідність фактичних показників виконання робіт запланованим у календарному розкладі (складання звітів, контроль виконання та прогнозування).
Адміністративне закриття проекту - отримання, збір і поширення інформації для документального оформлення процедури завершення проекту, або окремої з його фаз
Управління ризиком у проекті - ідентифікація, аналіз та розвинення реакції на виникнення ризикових подій протягом реалізації проекту. Основні компоненти:
Ідентифікація ризику - визначення того, які ризики можуть впливати на проект, документування характеристик кожного з них.
Кількісна оцінка ризику - оцінка ризику та ризикових взаємодій для визначення діапазону можливих наслідків для проекту.
Вдосконалення реакції на ризик - визначення заходів для підсилення сприятливих можливостей та швидкості реагування на загрози.
Контроль за реакцією на ризик - реагування на зміни ризику в ході виконання проекту.
Управління закупками в проекті - комплекс дій, спрямованих на придбання товарів і послуг за межами виконавчої організації. Основні компоненти:
Планування закупок - визначення переліку , необхідних для реалізації проекту.
Планування запитів - документальне оформлення вимог до продукту та визначення потенційних джерел його отримання.
Запит - отримання тендерної документації та пропозицій з постачання необхідних товарів і послуг.
Вибір джерела закупок - визначення постачальника, пропозиція якого найкраще відповідає вимогам забезпечення проекту.
Адміністрування контракту - регулювання взаємовідносин із постачальниками проекту.
Закриття контракту - завершення та врегулювання завдань проекту, взаємних зобов'язань, вирішення спірних питань.