12.4. Спрос на деньги

В отличие от предложения денег, контролируемого централь­ным банком, спрос на деньги формируется во всех секторах эконо­мики. Поэтому для того, чтобы определить, как достигается равно­весие на денежном рынке, необходимо понять, что определяет спрос на деньги.

Прежде всего необходимо разобраться с такими понятиями, как "деньги" и "богатство" (финансовые средства). Богатство включает в себя все, чем обладает конкретный индивид, включая акционер­ный капитал, облигации, недвижимость. Деньги, как они понима­ются в рамках Ml, – это наличные деньги и вклады до востребова­ния. Таким образом, деньги – понятие более узкое, чем богатство, т.е. одна из его многообразных форм.

Как уже отмечалось, деньги служат единицей счета, позволяю­щей измерять цены и доходы, являются средством сбережения в качестве одного из способов хранения части богатства до того вре­мени, пока человек не определит его дальнейшую судьбу, а также средством платежа при расчетах по контрактам.

Таким образом, деньги – это актив, который имеет преимущес­тва ликвидности.

Признание денег как одной из форм богатства дает ключ к пони­манию современной теории спроса на деньги. Общий спрос на день­ги – это доля богатства, которую люди предпочитают иметь в виде денежных средств. В реальной жизни каждый человек ежедневно имеет довольно ограниченную сумму денег. Это объясняется издер­жками "упущенных возможностей": хранение денег дома означает потерю дохода в виде процента. Именно поэтому типичное домохо­зяйство не держит дома много денег.

Спрос на деньги вытекает из двух их функций – быть сред­ством обращения и средством сохранения богатства, а также обла­дать абсолютной ликвидностью.

Существуют различные концепции спроса на деньги.

Классический анализ спроса на день­ги базируется на количественной теории денег. Суть этой теорий И.Фишер выразил с помощью "уравнения обмена".

Дж. Кейнс отвергал количественную теорию спроса на деньги. Он считал, что главным фактором, определяющим спрос на деньги, является норма про­цента (процентная ставка). Ученый рассматривал деньги как один из типов богатства и утверждал, что та часть портфеля активов, которую люди желают сохранять в виде денег, зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги, рас­сматриваемые как параметр Ml, являются абсолютно ликвидны­ми активами, люди же предпочитают относительно ликвидный портфель. В связи с этим Дж. Кейнс назвал свою теорию спроса на Деньги теорией предпочтения ликвидности. Он считал, что к мотивам, побуждающим людей хранить часть их богатства в форме ликвидных денежных активов, таких, как наличные деньги и те­кущие счета до востребования, а не в качестве менее ликвидных, но не приносящих процент активов (например, облигаций), отно­сятся следующие.

Во-первых, некоторую часть своих активов люди держат в фор­ме денег с целью использования их в качестве средства платежа. Кейнс назвал эту причину трансакционным мотивом хранения де­нег.

Во-вторых, хранение части портфеля активов может быть выз­вано желанием обеспечить в будущем возможность распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег, ес­ли, например, возникнет потребность в приобретении какого-либо товара (услуги). Эту причину Дж. Кейнс назвал мотивом предосто­рожности.

В-третьих, мотивом хранения части активов в наиболее ликвид­ной форме является спекулятивный мотив, возникающий в связи с желанием избежать потерь капитала, вызываемых хранением ак­тивов в форме облигаций в периоды ожидания повышения норм ссудного процента.

Итак, спрос на деньги вытекает из двух функций денег – быть средством обращения и средством сохранения богатства, а также быть абсолютно ликвидными. На этой основе спрос на деньги мож­но разделить на две части: спрос на деньги для совершения сделок (трансакционный спрос) и спрос на деньги как средство сохранения богатства (спекулятивный спрос).

Любые сделки на рынках совершаются с помощью денег. Спрос на деньги для сделок Dt – это спрос на деньги, который предъявля­ют население, фирмы и государство для приобретения потребитель­ских и инвестиционных товаров.

Рис. 12.2. Кривые спроса на деньги.

а – спрос на деньги для сделок; б – спрос на деньги со стороны активов;

в – совокупный спрос на деньги

Cпрос на деньги со стороны активов D_a – это спрос на день­ги, которые потребители желают сберегать в виде наличных денег и на счетах до востребования, т.е. в наиболее ликвидной форме. В этом случае деньги выполняют функцию сбережения богатства.

Сумма спроса на деньги для сделок и со стороны активов образует совокупный (общий) спрос на деньги D_m. Графически его находят путем объединения кривых D_t и D_a (рис. 12.2).