- •Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
- •Ростов-на-Дону
- •Рецензенты:
- •Оглавление
- •Введение
- •Глава 1. Общая характеристика рынка ценных бумаг
- •1.1. Рынок ценных бумаг: сущность, причины возникновения, цель и задачи
- •1.2. Структура и участники рынка ценных бумаг
- •1.3. Особенности формирования и развития рынка ценных бумаг в России
- •С хема 1. Структура финансового рынка
- •Глава 2. Ценная бумага и ее классификация
- •2.1. Ценная бумага: понятие и общие признаки
- •2.2. Классификация ценных бумаг
- •Глава 3. Виды ценных бумаг и инструментов, выпускающихся на их основе
- •3.1. Эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации)
- •3.2. Инструменты денежного рынка, их назначение и сферы использования
- •3.3. Вексель и весельное обращение
- •Глава 4. Первичный рынок ценных бумаг
- •4.1. Цель, задачи и структура первичного рынка ценных бумаг
- •Конструирование выпуска ценных бумаг;
- •4.2. Конструирование выпуска ценных бумаг
- •4.3. Порядок эмиссии и размещения ценных бумаг
- •Глава 5. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг
- •5.1. Специфика деятельности торговых агентов
- •5.2. Специфика деятельности инфраструктурных посредников рынка ценных бумаг
- •Глава 6. Вторичный рынок ценных бумаг
- •6.1. Фондовая биржа: правовой статус, задачи и функции
- •6.2. Принципы и технологии электронной биржевой торговли
- •6.3. Направления развития системы межрегиональной биржевой торговли ценными бумагами и финансовыми инструментами
- •Глава 7. Регулирование рынка ценных бумаг
- •7.1. Сущность, цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг
- •7.2. Особенности системы государственного регулирования рынка ценных бумаг
- •7.3. Саморегулирование на рынке ценных бумаг
- •Глава 8. Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг
- •8.1. Инвестиции на рынке ценных бумаг: понятие и структура
- •8.2. Портфель ценных бумаг: понятие, типы, принципы формирования
- •8.3. Инвестиционные стратегии и управление портфелем
- •Глава 9. Перспективы развития рынка ценных бумаг в россии
- •9.1. Современное состояние российского рынка ценных бумаг
- •9.2. Основные задачи совершенствования регулирования и развития рынка ценных бумаг на среднесрочную и долгосрочную перспективу
- •Перечень вопросов для самоконтроля
- •Заключение
- •Список использованных источников
- •Астальцев Владимир Николаевич Рынок ценных бумаг
- •344002, Г. Ростов-на-Дону, пр. Буденновский, 20.
1.2. Структура и участники рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг обеспечивает взаимодействие четырех типов участников (см. схему 2):
– эмитентов;
– инвесторов;
Рыночных посредников;
Регуляторов.
Эмитенты – лица, заинтересованные в привлечении денежных средств путем выпуска (эмиссии) и размещения ценных бумаг. Эмитенты размещают ценные бумаги на первичном рынке.
Инвесторы – лица, располагающие временно свободными денежными средствами и заинтересованные в их приумножении путем приобретения ценных бумаг.
Рыночные посредники (профессиональные участники рынка) – организации, предоставляющие услуги эмитентам и инвесторам по заключению разнообразных сделок с ценными бумагами и обеспечивающие функционирование специализированной инфраструктуры РЦБ.
Регулирующие организации – организации, которые контролируют и регулируют взаимодействие участников рынка, применяют к нарушителям соответствующие санкции. Они бывают как государственные (ФСФР), так и негосударственные (объединения и союзы профессиональных участников рынка).
Структуру рынка ценных бумаг можно дифференцировать по-разному в зависимости от используемого критерия.
1. По критерию времени и способа получения ценных бумаг:
– первичный;
– вторичный.
2. По типу продаваемых ценных бумаг:
– денежный рынок (срок обращения бумаг до 1 года);
– рынок капиталов (срок обращения свыше 1 года).
3. По форме организации:
– организованный (биржевой и внебиржевой);
– неорганизованный (уличный).
Первичный рынок – рынок, на котором осуществляется размещение эмитентами ценных бумаг среди первых приобретателей. Он охватывает первые (учредительские) и последующие (вторые, третьи и т.д.) выпуски ценных бумаг. На вторичном рынке происходит переуступка прав на ценные бумаг – бумаги переходят в собственность новых владельцев. Вторичный рынок включает биржевую торговлю (фондовые биржи, фондовые отделы товарных, валютных и универсальных бирж) и внебиржевой оборот (инвестиционные компании и фонды, а также «уличный» рынок.
Для первичного рынка характерно полное раскрытие информации об эмитенте и размещаемых бумагах. Для вторичного – ликвидность (возможность быстрого превращения ценных бумаг в деньги без существенных потерь для владельцев).
Первичный и вторичный рынки тесно связаны между собой, дополняют друг друга. К примеру, если бы организатор торгов (биржа) ограничилась проведением аукционов и инвестиционных конкурсов, инвесторы не получая ежедневных рыночных котировок, не знали бы, насколько эффективно размещены их средства, а главное, они не могли бы в случае необходимости обратить ценные бумаги в деньги. «Замораживание» активов снижало бы ликвидность балансов банков и инвестиционных компаний.
С другой стороны, если бы на фондовом рынке осуществлялось только обращение ценных бумаг, то в выигрыше оказывались бы лишь фондовые посредники (спекулянты), а предприятия реального сектора не получали бы инвестиций для реализации крупных инвестиционных проектов. Только единство и взаимодействие первичного и вторичного рынков способно обеспечить реализацию интересов всех категорий участников.
Рынок ценных бумаг выполняет ряд важных экономических функций:
Информационная – рынок создает и доводит до участников информацию об объектах торговли, ценах, порядке заключения сделок и расчетов и т.д.;
Коммерческая – рынок обеспечивает получение прибыли от операций с ценными бумагами (дивиденд, процент);
Ценовая – рынок формирует ценовое равновесие путем согласования спроса на ценные бумаги (заявки на покупку) и предложения (заявки на продажу);
Учетная – все держатели ценных бумаг и все фондовые операции, которые оформляются договорами (купли-продажи, залога, траста, конвертации и т.д.), получают отражение в специальных журналах-реестрах, а все незарегистрированные сделки считаются недействительными;
Регулирующая – участники рынка вырабатывают определенные правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров, органы контроля и даже управления и т.д.);
Контрольная – предусматривает проведение проверок участников рынка за соблюдением законодательства и норм деловой этики;
Перераспределительная – заключается в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством, населением, сферами и отраслями экономики, отдельными регионами.
В отдельные периоды РЦБ выполняет ряд вспомогательных функций:
Финансовые инструменты (приватизационные ценные бумаги) используются в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий;
Новые эмиссии голосующих акций служат инструментом антикризисного управления проблемными предприятиями;
Обмен краткосрочных гособлигаций на облигации с более длительными сроками обращения позволяет проводить реструктуризацию государственного долга.
Для стабилизации денежного обращения используются векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты.
Концентрация финансовых ресурсов в капиталодефицитных либо наиболее перспективных отраслях достигается с помощью акций, облигаций, опционов, фьючерсных контрактов.
Финансовые спекулянты, преследуя свои частные интересы, устремляются туда, где обнаруживается разрывы спроса и предложения, где есть возможность купить дешевле, а продать значительно дороже (спред). Однако в результате спекулятивных действий спрос на ценные бумаги приближается к предложению, спред сокращается и обеспечивается относительная стабильность цен.