7.3. Саморегулирование на рынке ценных бумаг

Саморегулируемые организации (СРО) – это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками РЦБ на добровольной основе для обеспечения благоприятных условий профессиональной деятельности и участия в процессе регулирования РЦБ наряду с государственными структурами.

Основными функциями (задачами) СРО являются:

– разработка стандартов корпоративного поведения и норм профессиональной этики;

– защита интересов профессиональных участников в государственных органах регулирования;

– защита интересов клиентов профессиональных участников;

– установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами и контроль за их выполнением;

– выработка предложений по развитию рынка ценных бумаг.

Права СРО:

– получать от ФСФР информацию по результатам проверок своих членов;

– разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами;

– осуществлять контроль за соблюдением своими членами установленным правил, стандартов и операций;

– разрабатывать учебные планы и программы, осуществлять профессиональную подготовку сотрудников для работы на РЦБ;

– выдавать квалификационные аттестаты.

Для учреждения СРО требуется не менее 10 профессиональных участников. Статус СРО присваивается на основании разрешения, выдаваемого ФСФР. Чтобы получить такое разрешение в ФСФР подаётся заявление о приобретении статуса СРО, заверенные копии документов о создании СРО, а также совокупность правил и положений организации, принятые её членами и обязательные для исполнения, в частности:

– документы, подтверждающие профессиональную квалификацию персонала (за исключением технического);

– правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности (Кодекс корпоративного поведения);

– правила, ограничивающие манипулирование ценами;

– правила вступления и выхода либо исключения из организации;

– порядок распределения издержек, выплат, сборов среди членов организации;

– порядок ведения и виды документации;

– правила защиты прав клиентов, включая порядок рассмотрения претензий и жалоб клиентов членов организации;

– порядок проведения необходимых проверок участников СРО и др.

На российском РЦБ функционируют такие СРО, как:

– Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР);

– Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД);

– Национальная фондовая ассоциация (НФА);

– Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР);

– Ассоциация российских банков (АРБ) и др.

К положительным сторонам саморегулирования относятся:

– разработка стандартов поведения самими профессиональными участниками РЦБ, реально представляющими (знающими) его особенности;

– экономия государственных средств, сокращение аппарата управления РЦБ;

– большая требовательность СРО при осуществлении контроля по сравнению с чиновниками;

– привлечение профессионалов к разработке и экспертизе законопроектов.

Разновидностью саморегулирования является биржевое регулирование, т.е. регулирование РЦБ с помощью бирж. Биржа разрабатывает и согласовывает правила проведения торгов, стандарты и требования, предъявляемые как к ценным бумагам и их эмитентам, так и к самим участникам торгов. Деятельность фондовой биржи как организатора торговли ценными бумагами имеет как внешнее, так и внутреннее регулирования.

Внешнее регулирование осуществляется государственными органами, саморегулируемыми организациями, международными соглашениями. Основу внешнего регулирования составляют государственные нормативные акты: законы, указы, постановления, распоряжения и т.д., которые формируют правовую базу биржевой деятельности. Составной частью внешнего государственного регулирования является лицензирование бирж, создание биржевой инфраструктуры и формирование круга профессиональных участников торговли.

Внутреннее регулирование – это подчинённость деятельности биржи её собственным нормативным документам: уставу, учредительному договору, правилам и другим документам, регламентирующим деятельность биржи и её подразделений. Фондовая биржа разрабатывает, согласовывает и утверждает целый комплекс внутренних технологических документов:

1. Правила приема участника в члены фондовой биржи.

2. Правила торговли ценными бумагами и финансовыми инструментами.

3. Методика расчёта сводных фондовых индексов.

4. Правила листинга/делистинга ценных бумаг и/или допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга;

5. Порядок хранения и защиты информации;

6. Порядок раскрытия информации.

7. Перечень мер, направленных на предотвращение манипулирования ценами.

8. Перечень мер, предотвращающих неправомерное использование служебной информации.

9. Порядок разрешения споров, возникающих по заключённым на бирже сделкам, и применения санкций за нарушение правил биржевой торговли.

Биржа обязана осуществлять постоянный контроль за техническим состоянием используемого оборудования, надежностью каналов связи, периодически обновлять программное обеспечение, обеспечивать защиту информации от несанкционированного доступа, осуществлять надзор за финансовой дисциплиной своих членов – участников торгов, чтобы банкротство одного участника не повлекло за собой банкротство другого. Биржа должна проводить строго регулярные проверки правильности учета операций и контроль состояния лицевых счетов участников биржевых торгов.