2. Характеристика видов профессиональной деятельности с ценными бумагами. Категории участников рынка ценных бумаг
Брокерская деятельность – посредническая деятельность профучастника по совершению сделок с ценными бумагами за счет клиента в качестве поверенного или комиссионера.
В
заимоотношения
брокера и клиента строятся на договорной
основе, при этом, может использоваться
договора поручения или комиссии:
договор
поручения
договор комиссии
1. Брокер выступает в роли
действует от имени клиента действует от своего имени
2. Стороной по сделке является
клиент
брокер
3. Ответственность за исполнение сделки несет
клиент
брокер
Главным отличием договора поручения является то, что все права и обязанности по сделке возникают непосредственно у клиента (доверителя), а не у брокера (поверенного).
Брокером может выступать как юр., так и физическое лицо.
Функции брокера:
совершение сделок со всеми видами ценных бумаг;
размещение ценных бумаг эмитента;
оказание услуг по оформлению договоров и регистрации сделок с ценными бумагами;
оказание консультационных услуг по вопросам выпуска, размещения и обращения ценных бумаг;
оказание услуг по информационному обеспечению участников рынка ценных бумаг.
Обязанности брокера:
сохранение коммерческой тайны обо всех сделках, совершаемых во исполнение договора поручения или комиссии;
действие на более выгодных для клиента условиях;
исполнение поручений клиента в порядке их поступлений;
уведомление клиента о приостановлении действия лицензии в срок не позднее 5 рабочих дней с момента приостановления действия;
совершение сделок с ценными бумагами по поручению клиента в приоритетном порядке по отношению к дилерской деятельности брокера.
Дилерская деятельность – коммерческая деятельность профучастника по совершению сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет с правом одновременной покупки и продажи ценных бумаг, в том числе на условиях публичного объявления.
Выступая в роли оператора рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.
Дилером может быть только юр. лицо, являющееся коммерческой организацией.
Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки.
Функции дилера:
совершение сделок со всеми видами ценных бумаг;
до совершения сделок с ценными бумагами на внебиржевом рынке делать публичное объявление фиксированных цен покупки и продажи ценных бумаг в котировочной автоматизированной системе биржи и в средствах массовой информации;
оказание консультационных услуг по вопросам выпуска, размещения и обращения ценных бумаг;
проведение анализа и прогноза конъюнктуры рынка ценных бумаг.
Обязанности дилера:
по требованию контрагента до совершения сделки ознакомить его с лицензией и квалификационными аттестатами сотрудников;
совершать сделки с ценными бумагами на условиях публичного объявления в течение указанного в нем срока.
Инвестор имеет возможность самостоятельно проводить операции на РЦБ, либо воспользоваться услугами профессионального менеджера, обладающего соответствующими знаниями и опытом.
Под деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами признается осуществление юр. лицом или ИП , принимаемым от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления ц/б, переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица.
Управляющий – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по доверительному управлению.
Учредитель управления – собственник ценных бумаг, переданных в доверительное управление.
Деятельность инвестиционного фонда не что иное, как более стандартизированное доверительное управление.
Инвестиционные фонды – основные поставщики инвестиционного капитала, которым инвесторы поручают разместить временно свободные денежные средства, покупая ценные бумаги фонда, который, в свою очередь, размещает средства вкладчиков в профессионально составленные портфели ценных бумаг с целью заработать на диверсификации и разнице в рыночной цене бумаг.
Портфель ценных бумаг представляет собой определенный сегмент рынка ценных бумаг, например, портфель акций только крупных компаний, портфель государственных краткосрочных долговых обязательств (векселей). Данные портфели (как и при доверительном управлении) отличаются друг от друга по уровню ожидаемой доходности и риска. Но в отличие от доверительного управления инвестиционный фонд предлагает своим клиентам готовые портфели без возможности их «подгонки» под интересы конкретного клиента.
Еще одним отличием деятельности инвестиционного фонда от доверительного управления выступает юридическая форма взаимоотношений с инвестором. Если при доверительном управлении клиент передает управляющему средства для последующего их инвестирования, то в случае с инвестиционным фондом клиент покупает акции этого фонда.
Финансовые посредники, осуществляющие услуги, аналогичные деятельности инвестиционных фондов, в зависимости от страны определяются по-разному: в США – взаимные фонды, в Великобритании – инвестиционные компании, во Франции – инвестиционные общества.
Депозитарий – юр. лицо, которое оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и учету прав собственности на ценные бумаги.
Клиент депозитария – депонент.
Счет, предназначенный для учета ценных бумаг – счет «депо».
В рамках одного счета депо могут учитываться различные выпуски ценных бумаг. Кроме того, ценные бумаги одного выпуска могут находиться в различных состояниях. Например, частично заложены, частично выставлены на торги и т.п. Для того, чтобы отразить все детали состояния ценных бумаг вводятся следующие понятия:
Лицевой счет депо – минимальная единица депозитарного учета, на которой учитываются ц/б одного выпуска, находящиеся в одном и том же состоянии.
Раздел счета депо – совокупность лицевых счетов, объединенных общим признаком (переданные в залог по одному договору, ценные бумаги, выставленные на торги и т.п.).
Счет ДЕПО
Р
азделы
счета депо
Л ицевые счета депо
Счета депо могут быть пассивными, где ценные бумаги учитываются в разрезе владельцев и активными – в разрезе мест хранения.
Каждая ценная бумага, находящаяся на хранении в депозитарии, учитывается дважды: по активу и по пассиву. Отсюда вытекает понятие «баланса депо». Количество ценных бумаг одного выпуска на активных счетах должно быть равно количеству ценных бумаг одного выпуска, учитываемых на пассивных счетах.
Взаимоотношения депонента с депозитарием строятся на основе депозитарного договора, который заключается в простой письменной форме. При этом заключение указанного договора не влечет за собой перехода к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента, а является основанием для открытия счетов «депо» владельцам ценных бумаг.
Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету при поставке ценных бумаг и расчетах по ним.
Функции расчетно-клиринговой организации:
- выявление позиций участников сделок и их урегулирование;
- снижение издержек по расчетному обслуживанию участников рынка;
- сокращение времени расчетов;
- снижение до минимального уровня всех видов рисков.
Расчетно-клиринговая организация – коммерческая организация, основным источником доходов которой является плата за регистрацию сделок, поступления от продажи информации, прибыли от обращения денежных средств, находящихся в распоряжении расчетно-клиринговой организации.
Все участники рынка ценных бумаг с точки зрения выполняемых ими функций могут быть сгруппированы в 3 категории:
1. Спекулянт – лицо, играющее на разнице курсов ценных бумаг, которая возникает во времени.
Спекулянт покупает (продает) бумаги с целью продать (купить) их через некоторый период времени в будущем. При этом, срок может исчисляться как месяцами, так и минутами.
Цель спекулянта – извлечение прибыли за счет курсовой разницы.
2. Арбитражер – лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одной и той же ценной бумаги на разных рынках.
Под разными рынками подразумеваются биржевой и внебиржевой, разные биржи, рынок наличных продаж (спотовый) и срочный (фьючерсный). В один и тот же момент на различных рынках на одни и те же бумаги могут складываться различные цены.
Арбитражер – лицо, улавливающее возникающую разницу в курсах ценных бумаг. В связи с этим, возникает возможность получить без всякого риска прибыль за счет приобретения такой бумаги по более низкой цене, например, на одной бирже и одновременно продать ее по более высокой цене на другой. Арбитражные операции привлекательны тем, что не связаны риском потерь. Осуществление арбитражных операций приводит к выравниванию цен на одни и те же бумаги на разных рынка.
3. Страхователь – лицо, страхующее на фондовом рынке свои финансовые активы.
Так, инвестор, купив на большую сумму ценные бумаги, подвергает себя значительному риску финансовых потерь в случае падения их курса.
Фондовый рынок позволяет инвестору с помощью заключения определенных сделок с производными ценными бумагами и формирования соответствующих стратегий практически исключить возможный риск или свести его к минимуму.