6.4Расчет показателей коммерческой эффективности проекта

Расчеты, необходимые для определения коммерческой эффективности инновационного проекта, можно провести с помощью следующей таблицы (таблица 33), где коэффициент дисконтирования определяется по формуле

,

где t – шаг расчета, равный году расчета;

E_n – принятая норма дисконта.

Полученное значение коэффициента дисконтирования берется с точностью до шестого знака.

Для учета фактора риска инвестиционного проекта ставку дисконтирования определяют по модели кумулятивного построения следующим образом:

Ставка дисконта =

= Ставка дохода по безрисковой ценной бумаге

+ Премия за риск инвестирования в акции аналогичных предприятий

+ Премия за размер предприятия

+ Премия за качество менеджмента

+ Премия за территориальную и производственную диверсифицированность

+ Премия за структуру капитала

+ Премия за диверсифицированность клиентуры

+ Премия за стабильность получения доходов и степень вероятности их получения

+ Премия за прочие особые риски.

Таблица 33 – Расчет показателей коммерческой эффективности проекта

Показатели	Год
	0-й	1-й	2-й	…	n-й
Эффект от инвестиционной деятельности (стр.7 табл.29)
Эффект от операционной деятельности (стр.14 табл.28)
Поток реальных денег (стр.2+стр.1)
Коэффициент дисконтирования ( )
Дисконтированный поток реальных денег (текущая стоимость), стр.3стр.4
Дисконтированный поток реальных денег нарастающим итогом (последовательное сложение сумм стр.5)

Динамику потока реальных денег необходимо показать на графике с выделением эффекта от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности (рисунок 6).

Рисунок 6 – Динамика потока реальных денег

Сумма дисконтированных денежных потоков будет составлять остаток ликвидных средств в соответствующий период.

На основе данных таблицы 33 производится расчет основных показателей эффективности проекта по следующим формулам.

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) вычисляется по формуле

,

где Р_t – результаты, достигаемые на шаге расчета t;

З_t – затраты, осуществляемые на том же шаге;

Т – горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта).