5. Заемные источники финансирования инвестиций

Банковские кредиты

Играют большую роль

Условия финансирования в банках различны:

В зарубежной практике:

+2%

В РФ:

+3-4%(ставка рефинансирования +маржа)

Согласно Налоговому кодексу на себестоимость разрешено относить расходы по оплате банковских процентов в размере ставки рефинансирования, умноженной на коэффициент 1,8

Ставка рефинансирования -8%

2010 г.

П

На затраты можно отнести – 8*1,8

Цена кредита – 16%

За счет прибыли будет уплачено – 16%-8*1,8%

Коэффициент -

2007 г.

П

Ставка рефинансирования -8%

На затраты можно отнести – 8,8

Цена кредита – 16%

За счет прибыли будет уплачено -7,2%

До принятия НК все % платились за счет прибыли, что приводило к дезинвестиционной политике предприятия

В США-50%, Европа-30, РФ-15%

2005 г.

2010 г.

Общая стоимость договоров финансового лизинга,

заключенных в отчетному году, млрд.руб.

Удельный вес финансового лизинга машин и оборудования, транспортные средства, %

9,2

12,8

В РФ действуют следующие налоговые льготы:

1) применение механизма ускоренной амортизации с коэффициентом до 3-х, который уменьшает налоговую базу налога на имущество

П

2) возмещаются суммы НДС о лизинговым платежам (для плательщиков НДС(кроме упрощенный сферы налогообложения))

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НИ+НДС+ТП*

ЛП -

ДУ – дополнительные услуги

АО – амортиз отчисления

НИ – налог на имущество

ПК – плата за кредит

НДС -

КВ – комиссионное вознагражд

ТП – таможенная пошлина

3) отнесение всех расходов по приобретению имущества на затраты (налог на прибыль уменьш)

Бюджетный кредит – предоставлен РФ, субъекту РФ, муниц образованию или юр лицу в пределах бюдж ассигнований и на их условиях

[Бюджетный кодекс РФ] [Глава 13] [Статья 93.2]

Гос-во устанавливает

1.цели

2.порядок (ставка, срок, порядок возврата)

4.Бюджетный кредит предоставляется субъектам:

а) которые не имеют текущей бюдж задолженности

б) и не имеют просроченной задолженности по ранее предост бюдж ср-вам

5. оформляется договором

6. Обязательным условием является проверка финансового состояния получателя

7. Способами обеспечения

а)залог имущества в размере 100% от кредита

в) поручтельство

б) госуд, муниц гарантии

г) банковские гарантии

8.Не допускается принятие в качестве обеспечения

а) гарантии поручительства лиц, имеющих просроч задолженность

б)поручительств и гарантий юр. Лиц, величина чистых активов, которых меньше величины, равной трехкратной сумме предоставляемого кредита

Чист активы в 3 раза больше,чем кредит

Инвестиционный налоговый кредит

-отсрочка уплаты налога

-изменение срока уплаты налога, при котором организации предоставляется возможность в течении опред срока и в опред пределах уменьшать свои платежи по налогу, с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисл процентов

Основания для предоставления кредита:

1) проведение НИОКР(100% от стоимости оборудов)

2)осущ-е инновационной деят-ти

3)выполнение заказов по соц-но-экономическому развитию региона

4) выполнение организацией гос оборонного заказа

Инвестиционный налоговый кредит предоставляется

Инвестиционный налоговый кредит оформляется договором между соответствующим уполномоченным органом (управление налоговой службы) и организацией, кт предост кредит

Договор об инвестиционном налоговом кредите должен предусматривать:

1) порядок уменьшения налоговых платежей

2) сумма кредита

3)срок действия (1-5 лет)

4)начисляемые на сумму проценты по кредиту

5) порядок погашения процента и кредита

6) ответственность сторон

7) не допускается отторжение предприятия другим лицам

Основные условия договора:

1) срок от 1 до 5 лет

2) цена кредита от 50 до 75 % ставки рефинансирования ЦБ РФ

3)копия договора предоставляется в налоговый орган в 5-тидневный срок

Действие договора об ИНК может быть досрочно прекращено по причине:

По соглашению сторон

По решению суда

В случае нарушение условий договора

Организация в течении одного месяца со дня расторжения договора, оно обязано уплатить все неуплач суммы налога + соответствующие пени и %

Облигация – эмисионная ЦБ, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента номинальной стоимости или иного имущ. эквивалента

Доход по облигациям:

а)фиксированный процент

б)дисконт

Облигации различаются по:

в) по надежности

а) эмитентам

г) условиям обращения

б)срокам обращения

д) форме и способам выплаты дохода

Выкупная стоимость – номинальная-цена погашения-цена покупки облигации эмитентом по истечении срока обращения.

Рыночная стоимость – цена размещения облигации

Размещают облигации – рыночная цена

Погашают облигации – номинальная (выкупная)

Обязат процедуры до размещения!!!:

1) выпуск облигаций допускается не ранее 3 лет сущ-я предприятия, утв годовой отчет

2)номинальная стоимость всех выпущ облигаций не должна превышать размера УК

3) общество не в праве размещать облигации до полной уплаты УК

4) обеспечение по облигациям: ЦБ, недвижимость+то,что уже перечисляли

5) облигации, выпуск которых не прошел гос регистрации, не подлежат размещению

Федеральная служба по финансовым рынкам регулирует

Функции ФСФР:

1) гос регистрация выпусков, проспектов эмиссии, отчетов о выпусках ЦБ

2)контроль над участниками

3) обеспечение раскрытия инф о РЦБ

Государственные займы – форма гос кредита, когда свободные ресурсы населения привлекаются для решения гос нужд

Решение о выпуске государственных облигаций принимает Министерство финансов

Агентом по обслуживанию выпуска является Банк России

ЦБ РФ осуществляет продажу государственных облигаций на первичном рынке через коммерческие банки, куплю-продажу облигаций на вторичном рынке от своего имени и за свой счет, а также операции по погашению облигаций по поручению Министерства финансов РФ.

Заключение сделок по купле-продаже организует ММВБ

ГКО –госуд краткоср обдлиг, для покрытия бюджетного дефицита

Доход ГКО – разница между номинальной ценой и ценой покупки (дисконт)

ОГСЗ-

Эмитент Мин фин, срок 1 год, имеет 4 купона

Доход ОГСЗ – дисконт +купон