4. Построение графика предельных инвестиционных возможностей проектов IRR(IC).

5. Принятие решения

Анализируя стоимость совокупного капитала по проектам А, B, C, D, E следует отметить, что при данной стоимости источников финансовых ресурсов могут быть реализованы только проекты А и В. Величина графика предельных возможностей располагается выше графика предельных затрат. Проекты C, D и E при данной стоимости источников реализованы быть не могут, и на графике по проектам C, D, E предельные возможности расположены ниже предельных затрат. График является иллюстрацией принятия решения. График позволяет формировать инвестиционную программу предприятия.

V. Источники финансирования инвестиционных проектов

1. Классификация источников финансирования

1. По отношениям собственности:

   1. Собственные источники (чистая прибыль, амортизация);

   2. Привлекаемые источники (дополнительная эмиссия);

   3. Заемные источники (все виды кредитов).

2. По видам собственности:

   1. Государственные инвестиционные ресурсы:

      • бюджетные средства и средства внебюджетных фондов;

      • государственные заимствования;

      • пакеты акций;

      • прочее имущество государственной собственности.

   2. Инвестиционные средства хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого характера, общественных объединений, физических лиц, включая иностранных инвесторов.

   3. Инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов:

      • межгосударственные кредиты;

      • кредиты международных финансовых и инвестиционных институтов;

      • средства отдельных зарубежных предприятий, институциональных инвесторов (банков и кредитных учреждений).

3. По уровням собственников.

   1. На уровне государства и субъектов федерации. Источниками финансирования этих проектов могут быть:

      • собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов;

      • привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой системы;

      • заемные средства:

а) в виде государственных международных заимствований (внешний долг государства);

б) государственных облигационных и прочих замов (т.е. внутренний долг государства).

2. На уровне предприятия.

   • собственные средства прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, и мобилизационные излишки основных и оборотных средств нематериальных активов).

   • привлеченные средства, с т.ч. взносы и пожертвования и средства, полученные от продажи акций;

   • заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов (на процентной и беспроцентной основе)

3. На уровне инвестиционного проекта:

   • средства бюджетов и субъектов федерации внебюджетных фондов;

   • средства субъектов хозяйствования (средства отечественных предприятий и организаций и коллективных институциональных инвесторов);

   • иностранные инвестиции в различных формах.

2. Система бюджетного финансирования

В настоящее время государство принимает на себя большую часть финансирования инвестиционных проектов развития производственной и социальной инфраструктуры.

Государство направляет до 80 % инвестиционных ресурсов, централизованных в федеральном бюджете, на удовлетворение неотложных потребностей социальной сферы (жилищного и муниципального строительств, здравоохранения, культуры и науки), а оставшиеся 20 % централизованных инвестиционных ресурсов использует для стимулирования частных отечественных предприятий в производственно сфере.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется путем поддержки (частичного финансирования) инвестиционных проектов и направления финансовых ресурсов на выполнение федеральных целевых программ, определяемых в порядке, установленном законодательством.