Література.

• И.А.Бланк. Финансовый менеджмент. К.: Ника-Центр. – 2004. – С. 316-327.

Лекція 9. Зміна величини статутного капіталу акціонерного товариства

1. Збільшення статутного капіталу. Способи збільшення СК.

2. Зменшення статутного капіталу акціонерного товариства.

3. Аналіз доцільності здійснення додаткової емісії.

Величина СК акціонерного товариства може збільшуватись або зменшуватись. Рішення про зміни СК приймаються загальними зборами акціонерів або правлінням. Правління може прийняти рішення про зміни СК на суму, яка не перевищує 1/3 його величини і тільки в тому випадку, якщо це передбачено статутом акціонерного товариства.

1. Збільшення статутного капіталу. Способи збільшення ск.

Збільшення СК переслідує відповідні цілі. До них відноситься:

- залучення додаткових фінансових ресурсів з метою забезпечення діяльності підприємства;

- проведення реструктуризації власного капіталу акціонерного товариства;

- проведення реструктуризації зобов’язань підприємства.

До джерел фінансування збільшення СК відносяться:

• додаткові внески учасників;

• прибуток підприємства, якщо він направляється на збільшення СК шляхом проведення виплати дивідендів акціями (в даному випадку має місце реструктуризація власного капіталу акціонерного товариства);

• реструктуризація боргових зобов’язань підприємства (переведення боргових зобов’язань у власний капітал);

• індексація СК.

Використовуються такі способи збільшення СК акціонерного товариства:

• збільшення кількості акцій того ж номіналу;

• збільшення номінальної вартості однієї акції при незмінній їх кількості;

• проведення обміну облігацій акціонерного товариства на акції.

В цьому випадку має місце реструктуризація боргових зобов’язань підприємства у власний капітал.

При цьому випуск додаткової кількості акцій з метою збільшення СК може здійснюватись в процесі використання будь-якого з вище названих джерел збільшення СК. А збільшення номінальної вартості акцій використовується тільки у випадку реструктуризації власного капіталу акціонерного товариства і проведення індексації СК. При проведенні збільшення СК першим способом випускаються і розміщуються (на умовах, передбачених емітентом) додаткової акції.

Більш складним є третій спосіб збільшення СК акціонерного товариства. В цьому випадку проводиться конверсія облігацій підприємства в акції. Під конверсією розуміється обмін одного виду цінних паперів (облігацій) на інший вид цінних паперів (акції) того ж емітенту. Обмін проводиться у відповідності з ціною конверсії. Ціна конверсії – це така ціна акції, що приймається за основу при розрахунку обміну облігації на акції. Коефіцієнт конверсії показує яку кількість акцій одержить власник облігації при обміні її на акції.

2. Зменшення статутного капіталу акціонерного товариства.

Зменшення СК переслідує, як правило, вирішення таких задач:

1. Приведення пасивного капіталу акціонерного товариства до величини активного капіталу акціонерного товариства.

2. Установлення раціонального співвідношення між ринковою ціною і номіналом акції.

3. Формування доходів (санаційного прибутку) з метою фінансування збитків акціонерного товариства.

4. Проведення перерозподілу власності на акції між акціонерами.

Приведення пасивного капіталу у відповідність з величиною активного капіталу акціонерного товариства шляхом зменшення статутного капіталу має місце в тому випадку, якщо активний капітал значно менше власного капіталу. Коли ринкова ціна акції стає нижче її номіналу, тоді шляхом зменшення статутного капіталу можна досягти встановлення їх більш раціонального співвідношення. Проведення перерозподілу власності між акціонерами, як правило, здійснюється в процесі реструктуризації акціонерної власності.

У випадках, коли підприємство має збитки і джерела їх покриття відсутні, збори акціонерів можуть прийняти рішення про зменшення СК. Для цього емітент повинен одержати безкоштовно від акціонерів або викупити частину своїх акцій за цінами нижче номіналу. Результатом буде одержання санаційного прибутку, що може бути використаним для фінансування збитків акціонерного товариства.

Санаційний прибуток – це дохід, що виникає унаслідок викупу акціонерним товариством своїх акцій за цінами нижче номіналу або в результаті їхньої безкоштовної передачі емітенту з метою анулювання. Такий дохід розраховується як різниця між номінальною вартістю переданих безкоштовно, або частково викуплених акцій акціонерним товариством і ціною їхнього викупу (з урахуванням витрат, пов’язаних з проведенням таких операцій і зменшенням СК). У деяких випадках акціонери виявляються зацікавленими у формуванні санаційного прибутку, тому що без такого фонду підприємство може потерпіти банкрутство.

Величина СК акціонерного товариства може бути зменшена такими способами:

1. Шляхом зменшення номінальної вартості акцій (проведення їх деномінації).

2. Зменшення кількості акцій (при незмінній їх номінальній вартості) шляхом викупу їх у акціонерів та анулювання.