- •Оцінка бізнесу та управління вартістю підприємств Опорний конспект лекцій
- •Тема 1. Сутність оцінки вартості бізнесу
- •Тема 2. Методичні основи оцінки бізнесу
- •2. Характеристика основних підходів та методів оцінки бізнесу.
- •3. Методичні підходи до оцінки вартості підприємств в закордонній практиці.
- •Порівняння методик оцінки при вартісно-орієнтованому управлінні
- •Тема 3. Методи витратного підходу до оцінки вартості бізнесу
- •Тема 4. Оцінка вартості бізнесу на основі прибуткового підходу
- •Метод накопичення активів.
- •Метод прямої капіталізації.
- •Метод економічного прибутку.
- •4. Метод додаткових прибутків.
- •Тема 5. Оцінка вартості бізнесу на основі порівняльного (ринкового) підходу
- •2. Метод аналогового продажу (ринку капіталу)
- •3. Метод галузевих співвідношеннь
- •Тема 6. Переваги і недоліки підходів і методів оцінки бізнесу
- •Переваги і недоліки підходів і методів оцінки бізнесу
- •Прибутковий підхід
- •Витратний підхід
- •Тема 7. Зарубіжний досвід оцінки бізнесу (на прикладі сша)
- •1. Стандарт оцінки бізнесу
- •2. Завдання оцінки бізнесу.
- •3. Підходи до оцінки бізнесу
- •3.1. Підхід на основі активів.
- •3.2.Ринковий підхід до оцінки бізнесу
- •3.3. Процес зіставлення компаній
- •3.4. Прибутковий підхід до оцінки бізнесу
- •4. Підготовка висновку про вартість бізнесу.
- •Тема 8. Управління вартістю підприємства
- •Список використаних джерел
- •Література тема 8 питання 3.
3. Метод галузевих співвідношеннь
Базується на використанні емпірично визначених і рекомендованих співвідношень між вартістю бізнесу та окремими фінансово-економічними параметрами. Він є ніби спрощеним варіантом методу мультиплікаторів, бо передбачає визначення вартості бізнесу за вже встановленими спеціалізованими установами коефіцієнтами.
Метод галузевих співвідношень, на жаль, не отримав достатнього розповсюдження у вітчизняній оціночній практиці через відсутність мінімально необхідного масиву статистичної інформації або її закритий характер. Тому з огляду на це можна рекомендувати досвід зарубіжних оцінювачів:
- бухгалтерські фірми та рекламні агентства продаються відповідно за 0,5 та 0,7 річної валової виручки;
- салони краси — за 0,25—0,7 суми річної валової виручки, вартості обладнання та запасів;
- ресторани і туристичні агентства — відповідно за 0,25—0,5 та 0,04—0,1 річної валової виручки;
- автозаправочні станції — за 1,2 — 2,0 місячної валової виручки;
- підприємства роздрібної торгівлі — за 0,75 — 1,5 суми чистого прибутку, обладнання та запасів;
- машинобудівні підприємства — за 1,5 — 2,5 суми чистого прибутку та виробничих запасів тощо.
Тема 6. Переваги і недоліки підходів і методів оцінки бізнесу
Переваги і недоліки прибуткового підходу.
Переваги і недоліки витратного підходу.
Переваги і недоліки порівняльного підходу.
Переваги і недоліки підходів і методів оцінки бізнесу
Таблиця 6.1
Прибутковий підхід
Метод |
Переваги |
Недоліки |
Метод капіталізації чистого доходу |
Враховує майбутній дохід, простота розрахунку. Можливість визначення вартості підприємства залежно від зміни ставки капіталізації. |
Можливі помилки в прогнозах |
Метод дисконтування грошового потоку |
Дозволяє реальніше оцінити майбутній потенціал підприємства. Універсальний метод Розглядає конкретний період і динаміку зміни доходів Розглядає інтереси і власника і кредитора Дозволяє проводити варіантні розрахунки по розвитку і реконструкції підприємства |
Можливі помилки в прогнозах Можливі помилки у виборі коефіцієнта дісконтування |
Таблиця 6.2
Витратний підхід
Метод |
Переваги |
Недоліки |
метод вартості чистих активів |
Простий в застосуванні |
Не відображає потенційні прибутки активів. Результати оцінки швидко стають недійсними при високих темпах інфляції. Оцінка активу може не відповідати його ринковій вартості із-за обліку зносу. Облік активів, що не реалізовуються (що погано реалізовуються) |
Метод ліквідаційної вартості |
Визначення ціни підприємства і його активів при прискореній ліквідації (у екстремальних умовах) |
Не відображає потенційного прибутку. Не дає найбільш оптимальної ринкової оцінки |
Метод вартості заміщення |
Поточна ринкова оцінка вартості витрат на відновлення підприємства. |
Не відображає потенційного прибутку. Не дає оцінки нематеріальних активів |
Метод відновної вартості |
Облік вартості нематеріальних активів. Поточна ринкова оцінка вартості витрат на відновлення підприємства. |
Не відображає потенційного прибутку. Не відображає максимальну корисність підприємства за умови застосування сучасних досягнень. |
Таблиця 6.3
Порівняльний підхід (ринковий)
Метод |
Переваги |
Недоліки |
Метод продажів |
Дає реальну ринкову оцінку, виходячи з інформації, що отримується з ринку аналогічних компаній. Дозволяє превентивно підготувати інформаційну базу реалізації методу. Можливість залучення апарату математичної статистики і комп'ютерного моделювання. |
Дуже трудомісткий. Неможливо використовувати, якщо немає інформації по операціях купівлі-продажу фірм-аналогів або не розвинений ринок купівлі-продажу підприємств. |
Метод мультиплікаторів |
Добрі результати при оцінці крупних акціонерних товариств |
Достовірність результатів для оцінки закритих компаній. |