51. Етапи становлення монетарної політики в Україні

1 етап: 1991-1994рр – формування монетарної політики в умовах економічної кризи та несприятливого інституційного середовища.

ВР, кабмін, президент надавали доручення НБУ щодо здійснення значних обсягів кредит.емісії, що збільшувала грош.масу та в умовах товарного дефіциту привело до гіперінфляції.

Кредити НБУ видавалися за пільговими %ставками , що були значно нищі, ніж інфляція.

Жорстка фіксація валютного курсу;

Високі норми обов’язкового резервування; лімітування кредит.діяльності КБ через встановлення кредитних стель.

Але вона не дала позитивних змін:

1) в україні не було створено традиційних ринкових інститутів (приват.власності, вільної конкуренції)

2) бракувало політичної, фінансової та оперативної незалежності НБУ

3) У. не мала постійної нац..валюти

4) практично не існував фондовий ринок

2 етап: 1995-1999 – період ринкових реформ. Макроекономіч. Стабілізації та становлення інститут.середовища формування монетарної політики

На цьому етапі НБУ проводив рестрикцій ну політику, що привело до того, що темпи росту ВВП значно випереджали темпи росту грош.маси

Монетарна політика була направлена на подолання гіперінфляції, лібералізації валют.ринків, відмежування емісійного механізму НБУ від бюджетного.

Водночас відбулися позитивні зміни встановлення інститут.середовища монетарної політики:

1) проведено масову приватизацію та лібералізацію цін

2) 1996 – проведення грош.реформи та введення постійної нац..грош.одиниці – гривні

3) 1998 – банк.система перейшла на міжнародні стандарти бух.обліку

4) 1999 – прийнято закон про НБУ, який визначив незалежність банку від органів закконодавч.та викон.влади

5) відбулося становлення ринку ц.п.

3 етап: 2000-2007. Період економічного зростання та відкритості нац..економіки

З 2000 року припинився спад вир-ва та збільшився коефіцієнт монетизації економіки : 2000 – 19%, 2007 – 56%

Зростання відкритості економіки ( для ін..капітала) привело до збільшення обсягів ін..капіталу довгострокових та синдикованих позичок банків за кордоном, поширення практики випуску євровалютних облігацій.

Реалізація ГКП проводилась через

1) кредитний канал ( призвело до збільшення обсягів кредитування).

В підсумку розширеного процесу кредитув.виник дисбаланс між кредитами і депозитами, 70% виданих кредитів – в ін..валюті, що значно збільшило валютний ризик. Це було обумовлено тим. Що ін..кредити були дешевшими.

2) валютний канал дозволив накопичити значні міжнародні резерви, обсяг яких збільшився в 15 разів і в 2007 р. близько 32 млрд $.

За цей період гривня девальвувала з 5,32 до 4,85. Було відмінено обов’язків продаж експортної валютної виручки

4 етап: 2008 – дотепер. Характериз.проведенням монетар.політики в кризових умовах

У 2009 році грошово-кредитна політика здійснюється у складних умовах економічної та фінансової кризи і спрямовується на якнайшвидше подолання її наслідків. Значне зниження зовнішнього попиту на вітчизняну продукцію, згортання іноземних інвестицій, суттєве ускладнення доступу до зовнішніх фінансових ресурсів, необхідних для реформування економіки, викликало падіння виробництва, експорту, зменшення всіх видів доходів, особливо валютних, обумовило труднощі з наповненням бюджету, перевищення попиту на іноземну валюту над її пропозицією. Це на початку року спровокувало девальваційні процеси, ажіотажні настрої у населення щодо купівлі валюти та вилучення коштів з банківської системи, що відобразилося на її ослабленні, зменшенні кредитування економіки, скороченні золотовалютних резервів Національного банку. Падіння ВВП становило у I кварталі 2009 р. 20,3%, у II кварталі - 18%, промислове виробництво за сім місяців скоротилося на 30,4%, експорт зменшився на 48,5%. Рівень безробіття на кінець липня становив 2,2%. Заходи грошово-кредитної політики з початку року спрямовувалася на стримування значних коливань валютного курсу та збалансування валютного ринку, забезпечення економіки платіжними засобами, стимулювання відновлення процесів кредитування, а також запровадження пруденційних заходів щодо підвищення надійності функціонування банківської системи.

Серед основних заходів щодо стабілізації ситуації на валютному ринку необхідно відзначити активну політику інтервенцій, запровадження механізму валютних аукціонів, заміну нормативу ризику загальної відкритої валютної позиції банків на ліміти граничних значень відкритої валютної позиції, вдосконалення порядку використання лоро-рахунків та процедури отримання іноземних кредитів тощо. Для забезпечення належного рівня ліквідності, збільшення кредитування економіки та підтримки банків проводилася гнучка політика рефінансування з вдосконаленням відповідних механізмів, знижувалась облікова ставка, був визначений та почав реалізовуватися порядок рекапіталізації банків за участю держави та інші заходи.

Головною метою грошово-кредитної політики у 2010 році та надалі відповідно до Конституції України є забезпечення стабільності грошової одиниці, що є основою для забезпечення збалансованого економічного розвитку, підвищення рівня зайнятості та реальних доходів населення.