МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ ТА НАУКИ УКРАЇНИ

ХАРКІВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ ДО ВИКОНАННЯ ПРАКТИЧНИХ ЗАВДАНЬ З КУРСУ «ІНВЕСТУВАННЯ»

для студентів спеціальностей 7.050104 і 7.050105 усіх форм навчання

Авторський склад: Кузькін Є.Ю.

Калишенко В.О.

Орєхова К.В.

Відповідальний за випуск: Мартюшева Л.С.

Харків – 2005

Затверджено на засіданні кафедри фінансів.

Протокол № 14 від 06.04.2004 р.

Укладачі: Кузькін Євген Юрійович

Калишенко Валентина Олександрівна

Орєхова Катерина Віталіївна

Відповідальний за випуск Мартюшева Л.С.

Редактор Шаповалова М.Є.

Коректор Флорінська О.Ю.

Розкрито основні методичні підходи щодо оцінки ефективності фінансових та реальних інвестицій з урахуванням фактору часу, рівня інфляції в державі, тощо.

План _____ р. Поз. № __.

Підписано до друку _____. Формат 60 х 90 1/16. Папір ТАТRА. Друк офсетний. Ум.-друк. арк. __. Обл.-вид. арк. __. Тираж __ прим. Зам. № __ Безкоштовно.

Свідоцтво про внесення до Державного реєстру суб'єктів видавничої справи: Дк № 481 від 13.06.2001 р.

Видавець та виготівник — видавництво ХНЕУ, 61001, м. Харків, пр. Леніна, 9а

Вступ

Дослідження проблем інвестування завжди знаходилося в центрі уваги економічної науки. Це обумовлено тим, що інвестиції виступають найважливішим засобом забезпечення структурних зрушень у народному господарстві, стимулятором якісно-кількісних показників господарської діяльності, каталізатором науково-технічного прогресу.

Метою курсу «Інвестування» є надання низки теоретичних знань та практичних навичок щодо базових аспектів управління інвестиційною діяльністю. Це необхідно майбутнім фахівцям для об’єктивного оцінювання економічних процесів, глибокого розуміння сутності та аналізу тенденцій розвитку фінансових відносин у сфері інвестування.

Задачами курсу «Інвестування» є:

розкриття сутності таких категорій як інвестиції, інвестиційний ринок, інновації, інвестиційних проект, інвестиційні ресурси, тощо;

узагальнення науково-практичних досягнень та нормативно-правового забезпечення інвестиційної діяльності в Україні;

вивчення методів аналізу та оцінки рішень з проблем інвестиційної діяльності як на макро-, так і на мікрорівні;

Об’єктом курсу «Інвестування» є інвестиційна діяльність держави, суб’єктів підприємницької діяльності та населення.

Предметом курсу «Інвестування» є теоретико-методологічні та методичні основи інвестиційної діяльності держави, суб’єктів підприємницької діяльності та населення.

Результативність засвоєння теоретичного матеріалу визначається вмінням вирішувати конкретні практичні проблеми. З метою систематизації методичного забезпечення оцінки інвестиційної діяльності держави, суб’єктів господарювання та населення, запропоновані практичні завдання згруповано у чотири блоки:

блок 1 "Часова вартість інвестованого капіталу";

блок 2 "Оцінка ефективності фінансових інвестицій";

блок 3. "Оцінка інвестицій в об’єкти нерухомості";

блок 4. "Оцінка ефективності інвестиційного проекту".

Виконання практичних завдань сприятиме закріпленню теоретичних знань, отриманих на лекціях та розвитку певних вмінь, що необхідні майбутнім фахівцям з фінансів.

Блок 1. Часова вартість інвестованого капіталу

Перед прийняттям управлінських рішень щодо доцільності вкладення капіталу в проект інвестори мають проводити аналіз та оцінку фінансових вигод і втрат від здійснення цього процесу. Оскільки вкладення капіталу в проект та отримання відповідного прибутку (доходу) від нього мають місце у різні періоди часу, то при аналізі та оцінці ефективності інвестування варто враховувати такі фактори:

вартість капіталу в часі;

рівень або індекс інфляції.

Врахування фактору часу при аналізі та оцінці ефективності інвестування виконується шляхом приведення доходів та витрат від здійснення інвестиційної діяльності до єдиного моменту часу за допомогою таких операцій:

нарощення;

дисконтування.

Нарощення – це операція по приведенню теперішньої вартості інвестованого капіталу до майбутньої.

Дисконтування – це операція по приведенню майбутньої вартості інвестованого капіталу до теперішньої.

Майбутня вартість інвестованого капіталу – це сума інвестованого у даний момент часу капіталу, в яку він перейде через визначений термін з урахуванням умов вкладення.

Теперішня вартість інвестованого капіталу – це сума майбутніх грошових надходжень, приведених до теперішнього моменту часу з урахуванням умов вкладення.

Умови вкладення:

відсоткова ставка;

період нарахування відсотків;

схема нарахування відсотків (проста або складна);

модель нарахування відсотків (англійська, німецька або французька);

рівень інфляції в державі;

ризикованість інвестиційної діяльності, тощо.

Більш докладно механізм розрахунку майбутньої та теперішньої вартості інвестованого капіталу з урахуванням різних умов вкладення розкрито в табл. 1.1 та табл. 1.2.

Таблиця 1.1

Механізм розрахунку майбутньої вартості інвестованого капіталу

Умова	Операція нарощення		Умовні позначення
	Схема простих відсотків	Схема складних відсотків
1.Періодом нарахування відсотків є рік			FV – майбутня вартість інвестованого капіталу, грн.; PV – теперішня вартість інвестованого капіталу, грн.; – відсоткова ставка; – період нарахування, рік
2.Періодом нарахування відсотків є певний момент часу відмінний від року – місяць, квартал, півріччя, тощо			M – кількість місяців нарахування відсотків; – кількість нарахувань у році, разів
		-	– кількість днів нарахування відсотків
3.Відсотки нараховуються безперервно	-		– число Ейлера, що дорівнює 2,71828
4.Умовами депозитного (кредитного) договору передбачено зміну відсоткової ставки			– і-та відсоткова ставка; – і-тий період нарахування, рік;

Таблиця 1.2

Механізм розрахунку теперішньої вартості інвестованого капіталу

Умова	Операція дисконтування		Умовні позначення
	Схема складних відсотків	Схема простих відсотків
1.Періодом нарахування відсотків є рік			FV – майбутня вартість інвестованого капіталу, грн.; PV – теперішня вартість інвестованого капіталу, грн.; – відсоткова ставка; – період нарахування, рік
2.Періодом нарахування відсотків є певний момент часу відмінний від року – місяць, квартал, півріччя, тощо			M – кількість місяців нарахування відсотків; – кількість нарахувань у році, разів
	-		– кількість днів нарахування відсотків
3.Відсотки нараховуються безперервно		-	– число Ейлера, що дорівнює 2,71828
4.Умовами депозитного (кредитного) договору передбачено зміну відсоткової ставки			– і-та відсоткова ставка; – і-тий період нарахування, рік;

Прибутковість вкладення капіталу в проект за схемами простих та складних відсотків розраховується таким чином:

, (1.1)

(1.2)

де – ефективна відсоткова ставка.

Інфляція (лат. іnflatіo - здуття) – процес знецінювання грошей (капіталу), що виявляється через зростання цін на товари та послуги. Врахування рівня або індексу інфляції при аналізі та оцінці ефективності інвестування відбувається шляхом розрахунку таких показників (табл. 1.3).

Таблиця 1.3

Облік інфляції при аналізі та оцінці ефективності інвестування

Показник	Формула для розрахунку	Умовні позначення
1	2	3
1.Рівень інфляції		– рівень інфляції; Yi – рівень цін і-го року; Yi-1 – рівень цін базисного року; ; - період спостереження
2.Індекс інфляції		I – індекс інфляції
	І = 1 + і
3.Індекс інфляції за певний період		In – індекс інфляції за період n
4.Реальна відсоткова ставка		– реальна відсоткова ставка; – номінальна відсоткова ставка

Закінчення табл. 1.3

1	2	3
5.Реальна майбутня вартість інвестованого капіталу		FVr – реальна майбутня вартість інвестованого капіталу, грн.; FVn – номінальна майбутня вартість інвестованого капіталу, грн.
		– і-та номінальна майбутня вартість інвестованого капіталу, грн.; – і-тий рівень інфляції