3.Инвестиции предприятия: сущность, виды, направ-я исп-я и источники фин-я

Инвестиции-вложения капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью получения дохода или других положительных результатов (соц, экологич-их).

Инвестиции подразделяются:

- долгосрочные(т.е.рассчитаны на получение прибыли> 12 мес),

-краткосрочные (рассчитаны на получение прибыли<12 мес).

Виды инвестиций

по направлениям, объектам исп-я(вложения):

1. реальные (капитальные) вложения: строительство, покупка зданий, сооружений, приобретение технич-х средств, оборуд-я, покупка земельных участков. Это вложения в основном в основные активы.

2. финансовые инвест. (портфельные) вложения в цен.бумаги, деятельность др.фирм, депозиты.

3.НМА -не имеют материально вещественной формы,но требующие больших затрат, дающие значительный эффект (НИОКР, обучение персонала, патенты, лицензии, программные продукты, тов.знаки.

Примерно 90% составляют материальные активы, 10% составляют финансовые вложения около 1% составляю НМА.

Характеристика источников финансирования.

Источники финансирования подразделяются на собственные(внутренние) и заемные(привлеченные).

1)К собственным источникам отн-ся: прибыль, которая реинвестируется в организацию; амортизационные отчисления; резервный фонд. Ам. можно исп-ть на ремонт технич. воспроизводство. Все виды ремонта осуществляются за счет издержек.

2)Заемные:1.Кредиты банков. 2. Займы у юр и физ лиц (характерные черты займов- платность, возвратность, срочность).

3.Акционерный капитал (направлен на привлечение ср-в, нет условий строгой возвратности, платности, организация выплачивает акционерам дивиденды, ставка дивиденда гораздо ниже чем ставка кредита, кредиторы должны быть уверены в кредитополучателе (заемщике).

4. Бюджетные ср-ва (бесплатно и безвозвратно), иногда используется беспроцентный бюджетные кредит.

5. Внебюджетные фонды, направлены на поддержку малого предпринимательства. Фонды формируются за счет взносов производителей.

6. Иностранные инвестиции (плюс- вложения, минус-зависимость).

4.Оценка эк. Эффективности инвест.Проектов. Показатели эффективности. Финансовый профиль проекта.

Инвест.проект-комплекс действий, связанных с инвестированием ср-в в расширение или совершенствование основного капитала (ОФ) предприятия.

Существует два подхода к вычислению показателей эк.эф-ти инвест.проектов:

- статический (усредненный; не учитывающий ф-р времени);

- динамический (с учетом временного ф-ра ).

Статический подход(простой и оперативный) широко применяется на предварительных стадиях проектного анализа при экспресс-оценке различных вариантов проектного решения. Он предполагает вычисление показателей: простая норма прибыли, индекс рентабельности, срок окупаемости.

Показатели:

1.Простая норма пр.отражает эф-ть инвестиций и определяется как отношение ЧП к общему объему инвестиционных затрат (ИЗ): ПНП = ЧП / ИЗ.

2.Срок окупаемости (Ток) х-т продолжительность периода, в течение которого проект будет работать «на себя».Отражает связь м/у размером инвест.затрат и потоком реальных ден-х поступлений, который м.б. найден как сумма ЧП и Ам отчислений (АО):Ток = ИЗ / (ЧП + АО).Ток.расч< Ток.норм.

3.Индекс рентабельности (ИР) показывает величину реальных ден-х поступлений, приходящихся на ед. инвест.затрат: ИР = (ЧП + АО) / ИЗ = 1 / Ток

Rинв>Енорм (Енорм минимальный дополнительный объем прибыли с 1руб инвестиций). Енорм устанавливается единая для отраслей и предприятий. В наст.вр. Енорм устанавл-ся инвестором.

4.Эффект годовой экономии (Эгод)- это сверхнормативный объем Пр. за год. Эгод=Пгод- Енорм*К, где Енорм -минимальный необходимый объем Пр.с рубля инвестиций.(должно быть >0).

В вышеприведенных формулах показатели ЧП, Ам отчислений берутся, как правило, в среднегодовом исчислении.

«-» статического подхода сост. в том, что он не учитывает всю продолжительность срока жизни проекта, а также разновременность ден-х потоков, относящихся к различ. моментам вр..

Динамический подход. Особенности:

1. Рассчитывается весь жизненный цикл проекта, т е от начала его существования до конца эксплуатации.

2. Учитывается динамика показателей рез-в и затрат по годамЖЦП; неравномерность рез-в и затрат в различные периоды вр. Для этого проводят дисконтирование- приведение всех пок-й к одному моменту времени. Дисконтирование осущ-ся на основе метода начисления сложных %и осуществляется путем умножения соответствующей стоимостной величины на коэффициент дисконтирования , a = (1 + Е) ^{- t}

где Е-ставка дисконта;

t - порядковый номер периодаЖЦП.

Показатели

1.ЧДД – суммарный показатель дохода за весь ЖЦП. ЧДД = ∑(Пt-Оt)*αt.

ЧДД>0.1.ЧДД – главный пок-ль, явл-ся базой для расчета остальных. Хар-т совокупный доход за период(абсолютный пок-ль).

«+»: можно судить о величине дохода, - можно суммировать по сов-ти проектов.

«-»:в нем не просматривается база проекта, высокие значения ЧДД не говорят о эф-ти проекта.

2.Индекс Доходности- относительный пок-ль, характеризующий отдачу с каждого руб. инвест-й за весь ЖЦП.

ИД = (ЧДД/∑Кдиск.)+1.ИД>1.

«+»:обеспечивает сопоставимость проектов лучше чем ЧДД.

База- 1руб инвест. при отборе проектов прежде всего ориентируются на ИД.

ИД хар-т запас прочности. Если ИД близок к 1,может оказ. что ЧДД<1.

3.Срок окупаемости инвестиций определяет период за кот окупятся инвестиции, проект начнет давать чистый доход.Он измеряется последовательным подсчетом времени до тех пор, пока сумма ден-х потоков не окажется равной сумме оттоков. СрокОкуп.≤ЖЗП.

«+»:простота в понимании для инвестора.Чем меньше срок окупаемости тем лучше, иначе проект неустойчив.

«-»:в нем нет стоимостной оценки.

4.ВНД- хар-т отдачу на каждый рубль инвестиций за год. ВНД явл-ся хар-кой эк-го потенциала проекта, определяется св-ми проекта. ВНД рассматривают как хар-ку безоп-ти проекта (ВНД-α)/α *100%. ВНД≥α(норма дисконта).

3-ий вид показателей - показатели сравнительной эффективности.

-Срок окупаемости дополнительных капитальных вложений Т_ок=(К₂ – К₁) /(С₁-С₂);

-Сравнительная эффективность доп-х кап.вложений Е=(С₁ - С₂)/(К₂ – К₁); -Приведенные затраты- показатель сравнительной экономической эффективности кап.вложений, применяемый при выборе лучшего из вариантов решения технических и хоз-х задач. З_прив = с/с+ Е_Н К, где К – капитальные вложения в соответствующий вариант 1 или 2; Е_Н – нормативный коэф-т эф-ти кап.вложений.

Первые два расчетных показателя (Т_ок и Е) сравниваются с нормативными показателями, а третий рассчитывается по каждому варианту и выбирается вариант с минимальным значением З_прив. Все три формулы основаны на одних и тех же исходных данных. Причем формула (3) имеет преимущество, что позволяет без проблем сравнивать более двух вариантов.

Финансовый профиль проекта - графическое представление динамики показателя акумуляции ЧДП по годам(график(корд Y – ЧДД,X – время Т,года): ФПП нач-ся с 0, чдд = 0, далее происходит убывание кривой (затраты разраб и создания), рост кривой связан с началом эксплуатации со временем пересекает координату времени, точку окупаемости(выходит из зоны убытков и становится прибылью. Точка окупаемости ДП=ДО, далее ЧДД>0). Линия ЧДД в положительной части не должна убывать ЖЦ должен быть закончен до появления убытков.