Денежные потоки

Стадия	Строительство		Освоение		Эксплуатация
Год	1	2	3	4	5	……
Производственная программа	0	0	50%	75%	100%	100%
1	2	3	4	5	6	7
Показатели
А. Приток наличности: Доход от продаж Амортизация Кредит банка Другие поступления Ликвидационная стоимость предприятия
Б. Отток наличности: Инвестиции в основной капитал (-) Вложения в оборотный капитал (-)
Продолжение таблицы 9.3
Производственно-сбытовые издержки (-) Возврат кредитов банка (-) Проценты за кредиты банка (-) Налоги (-) Другие расходы (-)
В. Чистый денежный поток (приток наличности – отток наличности)
Г. Чистый денежный поток нарастающим итогом (кумулятивный)
Д. Коэффициент дисконтирования
Е. Дисконтированный чистый денежный поток (В·Д)
Ж. Дисконтированный чистый денежный поток нарастающим итогом

Графическое отображение динамики показателя дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом, представляет собой так называемый финансовый профиль проекта (рис. 9.3).

Т акие обобщающие показатели, как интегральный экономический эффект, максимальный денежный отток, период возврата капитальных вложений, получают с помощью финансового профиля проекта наглядную графическую ориентацию.

Точка безубыточности (Q_кр.) – это минимальный объем (размер партии) выпускаемой продукции, при котором обеспечивается «нулевая прибыль», т.е. доход от продаж равен издержкам производства данного количества продукции.

Рис. 9.3. Финансовый профиль проекта

Аналитически точка безубыточности определяется следующим образом:

, (9.25)

Удобно точку безубыточности представить графически (рис. 9.4)

Рис. 9.4. Определение точки безубыточности

Пересечение линий общих затрат на выпуск и дохода от продаж является точкой безубыточности, которая выражается в виде объема выпускаемой продукции Q_кр., при которой доход от продаж и затраты на выпуск равны.

Зная расчетную мощность инвестиционного проекта, можно определить коэффициент использования производственной мощности в точке безубыточности, т.е. мощность, ниже значения которой при существующих ценах производство становится убыточным.

При расчете точки безубыточности следует соблюдать следующие ограничения:

• объем выпуска продукции должен быть равен объему продаж, т.е. не допускается затоваривание;

• постоянные издержки одинаковы при любом объеме производства;

• переменные издержки линейно связаны с объемом выпуска продукции;

• цена реализации продукции на весь рассматриваемый период расчета точки безубыточности остается неизменной (если меняется, то берется средняя за период);

• уровень постоянных и переменных издержек остается неизменным, или принимаются их средние значения;

• ассортимент выпускаемой продукции должен сводиться к одному виду и оставаться неизменным на исследуемый период [1,8,15,50,53,78,79,80,81].