Аналитический отчёт о движении денежных средств ……….. (косвенный метод)

Показатели	Приток денежных средств	Отток денежных средств
1. Активное самофинансирование
Чистая прибыль Амортизация основных средств Амортизация нематериальных активов Прибыль/убыток от реализации внеоборотных активов, ценных бумаг других эмитентов, прочие корректировки
Итого источников активного самофинансирования
2. Скрытое финансирование
Инвестиции и дезинвестиции	Дезинвестиции (приток, +)	Инвестиции (отток, -)
Изменение внеоборотных активов Изменение запасов Изменение НДС Изменение дебиторской задолженности Изменение краткосрочных финансовых вложений
Итого инвестиций и дезинвестиций
Финансирование и дефннансирование	Финансирование (приток.+)	Дефинансирование (отток.-)
Изменение долгосрочных обязательств Изменение краткосрочных кредитов и займов Изменение кредиторской задолженности Изменение прочих обязательств
Итого финансирования и дефинансирования
Итого источников скрытого финансирования
Выплаченные дивиденды, проценты Прочие корректировки
Чистый денежный поток от операционной деятельности

По данным таблицы 7 оценить состав источников финансирования (внутреннее и внешнее). При этом рассмотреть, какие источники составляют внутреннее финансирование (дезинвестиции не должны преобладать в общей его сумме, т.к. это снижает финансово-производственный потенциал предприятия) и какие источники составляют внешнее финансирование.

Для обобщающей оценки качества чистого денежного потока по текущей деятельности (ЧДПтд) определить следующие показатели:

- показатель качества прибыли Кп = ЧДПтд / чистая прибыль

Кп характеризует, сколько предприятие получило ЧДптд на 1руб. прибыли.

- доля амортизационных отчислений в ЧДПтд Д ао = амортизация / ЧДПтд

Данные показатели рассчитать в динамике за 2–3 года и оценить изменение качества ЧДПтд.

3. Коэффициентный анализ «Отчёта о движении денежных средств».

Показатели ликвидности:

1. коэффициент платежеспособности (1) = (ДСнг + ПДС) : ОДС

где ДСнг – денежные средства на нач.года;

ПДС – приток денежных средств за период;

ОДС – отток денежных средств за период;

Коэффициент показывает, могла ли организация в отчётном периоде обеспечить текущие выплаты за счёт остатка денежных средств в кассе, на счетах на н.г. и за счёт притока денежных средств в периоде. Для обеспечении платежеспособности коэффициент должен быть > 1.

2. коэффициент платежеспособности (2) = ПДС : ОДС

Коэффициент показывает, могла ли организация в отчётном периоде обеспечить текущие выплаты только за счёт поступающих денежных средств. Норматив так же >1.

3. интервал самофинансирования (1), дней = (ДС + КФВ + КДЗ) : РДС ср.дн.

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;

РДС ср.дн. – среднедневной расход денежных средств;

РДС ср.дн. = (себестоимость продаж + комм.расходы + упр.расходы – амортизация) : n

n – продолжительность периода, дней;

*Амортизация определяется как разница между амортизацией на к.г. и н.г. по основным средствам и нематериальным активам.

Интервал самофинансирования показывает, сколько дней из всего периода предприятие может осуществлять ФХД только за счёт наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов.

4. интервал самофинансирования (2), дней = (ДС + КФВ) : РДС ср.дн.

Интервал самофинансировнаия показывает, способность ведения ФХД (количество дней в периоде) только за счёт наиболее ликвидных активов.

5. коэффициент Бивера = (Чистая прибыль + амортизация) : долгоср. и краткоср. обяз-ва;

- амортизация определяется аналогично п.3;

- в знаменателе берутся среднегодовые значения дол. и кратк. Обязательств (по стр. 590 690)

Для благополучных предприятий уровень показателя 0,4 – 0,45 и характеризует долю покрытия обязательств за счёт притока денежных средств, т.е. какая доля обязательств могла быть погашении в отчётном периоде за счёт скорректированного финансового результата.

6. коэффициент покрытия процентов = ЧДПтд до выплаты налогов и процентов : сумма процентов;

- ЧДПтд до выплаты налогов и процентов = ЧДПтд + расчёты по налогам и сборам (ф.4);

- сумма процентов к выплате (ф.2.)

Коэффициент показывает, может ли организация погашать проценты по заёмным средствам за счёт ЧДПтдд, а также во сколько раз мог бы снизиться ЧДПтд без ущерба дл япогашения процентов за кредит. Если в числителе «-« то это говорит о том, что предприятие в отчётном преиоде не имело собственных средств для оплаты процентов.

7. потенциал самофинансирования = ЧДптд : долгоср.обязательства;

- в знаменателе берётся среднегодовая величина долг. Обязательств (по стр. 590).

Коэффициент показывает, какую долю долгосрочных обязательств организация могла погасить в отчётном преиоде за счёт денежных средств от основной деятельности. Если ЧДПтд с «-», по погашение долг. Обязательств шло из других источников.

8. динамичный показатель степени задолженности = обязательства : ЧДПтд;

Снижение показателя – благоприятная тенденция, характеризующая рост ликвидности предприятия.

где: обязательства = стр. 590 + стр. 610 + стр.620 ф.1

Динамичный показатель степени задолженности показывает, за сколько лет при сложившемся в отчётном периоде ЧДПтд, организация могла бы погасить все обязательства (если ЧДПтд с «+»).

Снижение показателя – благоприятная тенденция, характеризующая рост ликвидности предприятия.

(В зарубежной практике по этому показателю определён норматив в 5-7 лет).

9. коэффициент покрытия дивидендов = ЧДПтд до уплаты налогов и процентов : сумма процентов к выплате.

Если коэффициент больше 1, то предприятие имеет достаточно средств для выплаты дивидендов.

Инвестиционные показатели:

1. коэффициент реинвестирования денежных средств = ЧДПид : ЧДПтд

Коэффициент показывает степень участия ЧДПтд в покрытии дефицитного денежного потока от инвест. Деятельности. Для расчёта этого показателя ЧДПид должен быть с «-», а ЧДПтд с «+».

Если ЧДПид положительный, то это означает, что инвестиции во внеоборотные активы были осуществлены за счёт дезинвестиций и иных положительных инвестиционных потоков (рассмотреть, за счёт каких притоков это было осуществлено).

Если коэффициент реинвестирования > 1, то это говорит о том, что для финансирования инвестиционной деятельности кроме собственных средств использовалось и внешнее финансирование.

Если коэффициент реинвестирования < 1, то дефицитный денежный поток от инвест. деятельности был покрыт только за счёт денежных средств от текущей деятельности.

2. Степень покрытия инвестиционных вложений = ЧДПтд : инвестиции во внеобор.активы

Инвестиции во внеоборотные активы включают приобретение основных средств, ценных бумаг и прочие приобретекния по инвестиционной деятельности (по ф.4).

Коэффициент показывает, какая доля инвестиций во внеоборотные активы была профинансорована за счёт средств от текущей деятельности. Рост коэффициента – благоприятная тенденция.

3. Степень покрытия чистых инвестиций = ЧДПтд : инвестиции-нетто

где инвестиции-нетто – это общая сумма капитальных вложений за год (по ф.4) за вычетом проданных внеоборотных активов.

Коэффициент рассчитывается, если для финансирования инвестиционных вложений использовался приток денежных средств от сокращения прежних инвестиций (т.е. от продаж внеоборотных активыов).

Экономический смысл коэффициента аналогичен предыдущему.

4. Степень финансирования инвестиций-нетто = сумма инвестиций (по ф.4): приток от сокращения прежних инвестиционных вложений (по ф.4).

Данный приток включает поступления (выручку) от реализации внеоборотных активов.

Рост показателя говорит о возрастании роли притока от продаж внеоборотных активов в финансировании новых капитальных вложений.

Показатели финансовой политики предприятия:

1. Соотношение величины внутреннего = ЧДПтд : общая сумма внешнего

и внешнего финансирования (1) финансирования;

2. Соотношение величины внутреннего = внутр. фин. источники : внешние фин.

и внешнего финансирования (2) источники;

Внутренние финансовые источники включают: ЧДПтд, + денежные средства на начало периода + выручку от продаж внеоборотных активов + полученные дивиденды и проценты (по ф.4).

Внешнее финансировнаие: поступление кредитов + приток от эмиссии акций.

Коэффициенты (1 и 2) должны быть >, т.е. финансовая политака предприятия должна быть направлена на преимущественное использование внутренних (собственных) источников финансирования. Чем меньше коэффициенты, тем более зависимо предприятие от внешних финансовых источников.

3. Доля собственного источника внешнего финансирования в общей сумме внешнего финансирования. %.

Под собственным источником внешнего финансирования подразумевается приток денежных средств за счёт роста собственного капитала в результате эмиссии акций. Коэффициент характеризует структуру внешнего финансирования.

4. Доля заёмных источников внешнего финансирования в общей сумме внешнего финансирования, %.

Если предприятие не осуществляло эмиссию акций, то данный показатель будет = 100%.

Показатель «качества» выручки от продаж = приток денежных средств в виде выручки от продажи продукции (т.р.,у.) (по ф.4): выручка от продаж (по ф.20)* ставку НДС);

Коэффициент показывает стабильность доли поступления денежных средств от покупателей в общей сумме выручки. Если коэффициент < 1, то оставшуюся долю продукции предприятие реализует на условиях коммерческого кредита. Рост показателя – негативная тенденция.

Данный показатель возможно рассчитать только по отчёту о движении денежных средств, составленному прямым методом, и располагая информацией о выручке от продажи продукции, включая НДС (Дт 62 – Кт 90).

Показатели рентабельности капитала:

1. Рентабельность всего капитала, % = ЧДПтд *100 / активы;

2. Рентабельность собственного капитала, % = ЧДПтд *100 / собственный капитал;

Показатели рентабельности характеризуют, сколько процентов капитала (собственного или совокупного) в отчётном периоде сформировано за счёт чистого притока денежных средств от текущей деятельности.

Если ЧДПтд с «-», то показатель характеризует процент снижения капитала за счёт неэффективной текущей деятельности.

Доля ЧДПтд в выручке от продаж, %

Данный показатель характеризует, какая часть выручки от продаж (из ф.2) находится в распоряжении предприятия для самофинансирования, выплаты дивидендов и долгов. Рост показателя – благоприятная тенденция.

Таблица 8