Глава 6

ОТВЕТЫ НА ВОПРОСЫ

1. Л. На фондовом рынке представлены буквально все срезы американской про­

мышленности.

2. И. Все эти способы часто используются.

3. И. Дробление акции на две порождает вдвое большее число акций, торгуемых по

курсу, составляющему половину прежнего.

4. Л. Инвестор может приобретать акции полными лотами по 100 шт. или непол­

ными лотами, состоящими из меньшего числа ценных бумаг. Инвестор может купить всего одну акцию, что составляет преимущество по сравнению с по­купкой облигаций.

5. И. Ожидаемая доходность высока для компенсации риска.

6. Л. Номинальная стоимость, как и балансовая, — просто учетная величина. Не­

обходимо сравнивать инвестиционную стоимость, т.е. максимальный курс, по которому инвестор купит ценную бумагу, с рыночным курсом этой бумаги.

7. И. При расчете дохода инвесторы ориентируются на инвестиционную стои­

мость.

8. И. Некоторые “голубые фишки” обладают значительными перспективами роста,

тогда как другие представляют зрелые компании, уплачивающие высокие ди­виденды.

9. Л. Спекулятивные акции приобретаются на очень короткий срок. Стратегия

долгосрочного владения, при которой акции покупаются на длительное вре­мя, требует ценных бумаг более высокого качества, чем спекулятивные.

10. И. Циклические акции приобретаются в периоды растущего рынка, тогда как

“оборонительные” используются, когда рынок “падает”.

11. Л. Ценные бумаги иностранных компаний могут приобретаться гражданами

США на зарубежных биржах или внутри страны посредством ADR

12. Л. Дивиденды в настоящее время облагаются налогом наравне с реализованны­

ми капитальными доходами.

13. Л. Большинство инвесторов покупают акции из-за потенциала прироста капита­

ла.

14. Л. Выкупленные акции — выкупленные из обращения и находящиеся в собст­

венности компании-эмитента.

15. Л. Акции при первичном публичном размещении потенциально могут принести

значительные прирост капитала или убытки. Они сильно спекулятивны.

16. И. Реинвестирование лежит в основе начисления сложного процента, и планы

реинвестирования дивидендов обеспечивают такую возможность.

75

РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ

1. а) 200 акций х 2 = 400 акций.

80 долл. за акцию / 2 = 40 долл. за акцию.

б) 400 новых акций (200 акций х 2)

200 существующих акций 600 акций всего

80 долл. за акцию 13 = 26,67 долл. за акцию.

2. а)

Стоимость Стоимость Стоимость привиле- Балансовая активов "* обязательств "* тированных акций

стоимость акции Число выпущенных обыкновенных акций

0. долл. - 2,2 долл. - 0,4 долл. _А

Балансовая стоимость акции — = 4,00 долл.;

и, I

б) номинальная стоимость — это объявленная, или нарицательная, стоимость акции, она практически бесполезна как мера стоимости; нет никаких основа­ний для ее совпадения с балансовой стоимостью;

в) важные показатели — ликвидационная, рыночная и инвестиционная стоимо­сти акции.

3. a) EPS = (16,7 долл, - 1,7 долл.)/6>0 » 2,50 долл. на акцию;

б) Текущая доходность * Дивиденд на акцию / Курс акции;

0. 06 = DI 30 долл.;

1. 80 долл. = дивиденд на акцию;

в) 1,80 долл./ 2,50 долл. = 72% — прибыли выплачено в качестве дивидендов.

4. а) 1000 акций при выборе каждого директора соответствует 1000 голосов;

б) 1000 акций х 5 директоров = 5000 голосов;

в) кумулятивное голосование позволяет таким акционерам, как Раби Круз, рас­пределять принадлежащие им в сумме голоса любым избранным способом. Таким образом, акционеры, находящиеся в меньшинстве, могут консолиди­ровать свои голоса и, возможно, выбрать одного или более директоров.

76