- •Глава 1 роль и возможности инвестиций
- •Глава 1
- •Глава 1
- •Глава 1
- •Глава 1
- •Глава 2 инвестиционные рынки и сделки
- •Глава 2
- •Глава 2
- •Глава 2
- •Глава 2
- •Глава 2
- •Глава 2
- •Глава 2
- •Глава 3 источники информации и консультации для инвесторов
- •Глава 3
- •Глава 3
- •Глава 3
- •Глава 3
- •Глава 4 разработка стратегий инвестирования
- •Глава 4
- •Глава 4
- •Глава 4
- •Глава 4
- •Глава 4
- •Глава 4
- •Глава 5
- •Глава 5
- •Глава 5
- •Глава 5
- •Глава 5
- •Глава 5
- •Глава 5
- •Глава 6
- •Глава 6
- •Глава 6
- •Глава 6
- •Глава 6
- •Глава 6
- •Глава 7
- •Глава 7
- •Глава 7
- •Глава 7
- •Глава 7
- •Глава 8
- •Глава 8
- •Глава 8
- •Глава 8
- •Глава 8
- •Глава 8
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 10
- •Глава 10
- •Глава 10
- •Глава 10
- •Глава 10
- •Глава 10
- •Глава 11
- •Глава 11
- •Глава 11
- •Глава 11
- •Глава 11
- •Глава 11
- •Глава 12
- •Глава 12
- •Глава 12
- •Глава 12
- •Глава 12
- •Глава 12
- •Глава 1 3
- •Глава 13
- •Глава 13
- •Глава 13
- •Глава 13
- •Глава 13
- •Глава 14 инвестиции в недвижимость
- •Глава 14
- •Глава 14
- •Глава 14
- •Глава 14
- •Глава 14
- •Глава 15
- •Глава 15
- •Глава 15
- •Глава 15
- •Глава 15
- •Глава 16 управление портфелем
- •Глава 16
- •Глава 16
- •Глава 1 7
- •Глава 17
- •Глава 17
- •Глава 17
- •Глава 17
62
РЕШЕНИЯ
ЗАДАЧ
а)
Остаток
на конец
года (в
долл.)
10
800
360
880
21
600
НачальныйГлава 5
Год |
остаток (в долл.) |
+ |
1990 |
( о |
+ |
1991 |
(10 000 |
+ |
1992 |
(17 000 |
— |
1993 |
(11 000 |
+ |
Трансакция (в долл.) |
X |
1,08 |
10 000) |
X |
1,08 |
7 000) |
X |
1,08 |
6 000) |
X |
1,08 |
9 000) |
X |
1,08 |
Год |
Процент (в |
1990 |
800 |
1991 |
1360 |
1992 |
880 |
1993 |
1600 |
в) когда применяется принцип простого процента, фактическая ставка процента равна объявленной.
а)
|
Начальный |
|
Трансакция |
|
|
Остаток на конец |
Год |
остаток (в долл.) |
+ |
(в долл.) |
X |
1,08 |
= года (в долл.) |
1990 |
( о |
+ |
10 000) |
X |
1,08 |
10 800 |
1991 |
(10 800 |
+ |
7 000) |
X |
1,08 |
19 224 |
1992 |
(19 224 |
— |
6 000) |
X |
1,08 |
14 282 |
1993 |
(14 282 |
+ |
9 000) |
X |
1,08 |
25 145 |
б)
Год |
|
Начальный |
|
Трансакция |
|
1,04 |
|
Остаток на конец |
|
остаток (в долл.) |
+ |
(в долл.) |
X |
= |
периода (в долл.) |
||
1990 |
х'г |
( о |
+ |
10 000) |
X |
1,04 |
S |
10 400 |
1990 |
у2 |
(10 400 |
+ |
0) |
X |
1,04 |
= |
10 816 |
1991 |
х1г |
(10 816 |
+ |
7 000) |
X |
1,04 |
= |
18 529 |
1991 |
2/2 |
(18 529 |
+ |
0) |
X |
1,04 |
= |
19 270 |
1992 |
xh |
(19 270 |
— |
6 000) |
X |
1,04 |
SZ |
13 801 |
1992 |
2h |
(13 801 |
+ |
0) |
X |
1,04 |
= |
14 353 |
1993 |
x'i |
(14 353 |
+ |
9 000) |
X |
1,04 |
= |
24 287 |
1993 |
2/2 |
(24 287 |
+ |
0) |
X |
1,04 |
= |
25 258 |
Когда процент начисляется чаще, чем раз в год, фактическая ставка процента превышает объявленную. Окончательная сумма в задании 2,6 превышает окончательную сумму в задании 2,а благодаря полугодовому начислению процента.
Измерение инвестиционного дохода и риска
63
а) 250 долл. х 2,367 = 591,75 долл.
б) 800 долл. х 0,816 = 652,80 долл.
с) Для потока Xl поскольку все выплаты равны, мы можем использовать фор* мулу приведенной стоимости аннуитета:
125 долл. х 3,993 = 499,13 долл.
Для потока К поскольку это разнородный поток, мы должны взять приведенные стоимости каждого платежа в отдельности и просуммировать их.
Год |
Платеж (в долл.) |
X |
Фактор дисконтирования = |
Приведенная стоимость (в долл.) |
1-Й |
175 |
X |
0,926 |
162,05 |
2-й |
150 |
X |
0,857 |
128,55 |
3-й |
125 |
X |
0,794 |
99,25 |
4-й |
100 |
X |
0,735 |
73,50 |
5-й |
75 |
X |
0,681 |
51,08 514,43 |
Заметим, что, несмотря на то что суммарные выплаты одинаковы, поток Охарактеризуется большим значением приведенной стоимости благодаря тому, что большая часть платежей происходит раньше.
Приведенная стоимость = Приведенная стоимость потока (499,13 долл.) + Приведенная стоимость 1700 долл. через 5 лет.
PV= 499,13 долл. + (PVIFx 1700 долл.) =
= 499,13 долл. + (0,681 х 1700 долл.) =
« 499,13 долл. + 1157,70 долл. - 1656,83 долл.
Поскольку приведенная стоимость доходов составляет 1656,83 долл., а издержки
всего 1500 долл., это приемлемое вложение.
Будущая цена Текущая цена средние инвестиций * инвестиций
ежегодные +
Приблизительная доходы Срок инвестирования (в годах)
полная доходность Будущая цена Текущая цена
инвестиций + инвестиций
125 долл. +
2
1700 долл. - 1500 долл.
1700 долл. + 1500 долл.
2
125 долл. + 40 долл.
1 /Г Л Л
= 10,31%.
64