Глава 4

дохода; определение графика накопления капитала в рамках социального обеспечения и планов, финансируемых работодателем. Социальное обеспечение является основой большинства пенсионных планов. Пенсионные программы, финансируемые работода­телями, представляют собой либо основные пенсионные схемы, либо дополнительные, осуществляемые в соответствии с программой добровольного сбережения части зара­ботка или планом 401 (к). Планы Кеога — самоуправляемые пенсионные планы для тех, кто занят собственным бизнесом, а индивидуальные пенсионные счета — самоуп­равляемые планы для наемных работников. Закон о налоговой реформе от 1986 г. су­щественно изменил налоговый режим этих счетов.

КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ГЛАВЫ

1. Для формирования инвестиционного плана необходима постановка инвестицион­ных целей с определением срока их достижения и уровня риска.

А. К широко распространенным целям инвестирования относят:

1. Увеличение текущего дохода, как правило, за счет дивидендов или про­центов.

2. Сбережение средств для крупных покупок или расходов.

3. Накопление средств для пенсионного периода жизни — одна из наиболее важных причин инвестирования.

4. Экономию на налогообложении.

Б. Страхование — важная предпосылка инвестиционного планирования. Оно за­щищает от последствий тех событий, которые способны неблагоприятно ска­заться на финансовом состоянии, и может обеспечить долгосрочные денежные выплаты.

1. Многие виды страхования имеют три общие черты: риск, механизм стра­хового покрытия и характеристики страхуемого риска:

а) с точки зрения страхования риск — это неопределенность наступле­ния экономических потерь;

б) страхование позволяет людям снижать финансовые последствия рис­ка путем распределения убытков, возникающих из-за непредвиденных обстоятельств:

1. страхователи — большая группа лиц, которые распределяют ожи­даемые потери от случайных событий, уплачивая страховые взно­сы (премию) страховщику;

2. страховщик принимает на себя риск данного события, ожидая по­лучить прибыль за принятие этого риска;

в) страхуемый риск характеризуется определенными свойствами:

1. должна существовать большая группа лиц, подверженных риску одного и того же типа;

2. риск должен проистекать из непреднамеренных и непредвиден­ных причин;

3. затраты на страхование от такого риска должны быть относитель­но низкими;

4. риск не должен предусматривать глобальные катастрофы.

2. Страхование жизни обеспечивает защиту от финансовых последствий пре­ждевременной смерти:

41

а) страхование жизни на определенный срок обязывает страховую ком­панию уплатить определенную сумму, если страхователь умрет в пери­од действия полиса:

1. страховые взносы сравнительно невелики, но увеличиваются с возрастом страхователя;

2. страхование жизни на определенный срок не предусматривает ус­ловий для формирования фонда сбережений;

б) пожизненное страхование обеспечивает страховое возмещение в тече­ние всей жизни застрахованного:

1. страховые взносы относительно высоки, но фиксированы на вре­мя действия полиса;

2. часть взносов, по сути, представляет собой сбережения, или, ина­че, стоимость в наличных деньгах, которую выплатит страхов­щик, но эта сумма приносит относительно низкую норму дохода

(5—8%);

в) универсальное страхование жизни, как считается, обладает более при­влекательными свойствами, чем пожизненные и накопительные схе­мы. Оно обеспечивает страховую защиту и сберегательные функции аналогично пожизненному полису, но предлагает более высокую до­ходность сбережений и более детальную информацию о страховых из­держках:

1. премии похожи на систему взносов по пожизненным схемам, но более гибки;

2. накапливаемая часть инвестируется в инструменты с высокой нормой доходности;

г) страхование жизни с переменной страховой суммой сочетает страхо­вые и сберегательные характеристики пожизненного и универсально­го видов страхования соответственно, но обладает некоторыми осо­бенностями:

1. держатель полиса сам направляет инвестиции с накопительного счета в любые виды инструментов, включая инвестиционные фонды акций и облигаций;

2. не устанавливается гарантированная минимальная норма доход­ности;

3. определяется минимум страхового “покрытия” в случае смерти;

4. относится к группе инструментов, защищающих от налогообло­жения.

3. Для оценки потребности в страховании жизни используются различные методы:

а) данная потребность может быть определена путем непосредственной оценки того, какое “покрытие” необходимо;

б) потребность также может быть определена посредством прогнозиро­вания будущего уровня доходов и вычисления их приведенной (теку­щей) стоимости, которая и составляет сумму необходимого страхово­го “покрытия”.

4. После определения потребности в страховании форма страхования опре­деляется в зависимости от возраста семьи (или индивида), ее финансового состояния и возможностей накопления.

В. Инвестиционные цели необходимо количественно оценить.