Глава 3

мышленная средняя Доу Джонса), составляемый на основе курсов акций 30 ведущих промышленных корпораций. DJIA — наиболее часто исполь­зуемый средний индикатор фондового рынка. Три другие средние Доу Джонса — это индикаторы курсов акций транспортных (20), энергетиче­ских и коммунальных (15) компаний, а также сводный индекс, вобравший акции 65 компаний, используемые при исчислении трех вышеназванных показателей.

2. Корпорация “Стэндард энд пурз” (S&P) публикует пять индексов, пока­зывающих, как текущие курсы набора акций соотносятся с базовым значе­нием, рассчитанным за период 1941—1943 гг. S&P400 — промышленный индекс. Так же рассчитываются транспортный индекс (акции 20 компаний), индекс электроэнергетики и коммунального хозяйства (акции 40 компа­ний), финансовый индекс (40 финансовых институтов) и, наконец, свод­ный индекс (акции 500 компаний, используемые при исчислении из вы­шеупомянутых индексов). Многие эксперты предпочитают индексы “Стэндард энд пурз” средним Доу Джонса, считая, что они точнее отра­жают динамику^курсов на фондовом рынке.

3. Индексы Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), Американской фондо­вой биржи (АМЕХ) и Национальной ассоциации дилеров ценных бумаг (NASDAQ) отслеживают ситуацию на соответствующих биржах. Они вы­числяются по методике, аналогичной применяемой в S8cP.

4. Агентства “Вэлью Лайн”, “Уилшир 5000 индекс”, а также издания “Бэр- рон’з” и “Нью-Йорк тайме” публикуют свои индексы. Они тоже отража­ют общее поведение рынка в целом.

Б. Главные показатели оценки состояния рынка облигаций — обобщенные пока­затели доходности облигаций, средние индикаторы Доу Джонса для облига­ций и статистика по облигациям, которую ведет Нью-Йоркская фондовая биржа.

1. Обобщенные показатели доходности облигаций представляют собой сред­ние арифметические доходностей к погашению групп близких по своим характеристикам облигаций. Эти показатели публикуются “Бэррон’з”, агентствами “Стэндард энд пур’з” и “Муди’з” и Федеральной резервной системой. Они, как и другие обобщенные индикаторы, наиболее полезны при изучении за определенный период времени.

2. Доу Джонс публикует средние индикаторы курсов облигаций компаний электроэнергетики и коммунального хозяйства, промышленных компа­ний, а также сводной группы компаний. Это средние арифметические курсов на момент закрытия торгов по облигациям, включенным в каждую из групп. Доу Джонс рассчитывает средний индикатор по государствен­ным облигациям. Средние индикаторы курсов облигаций Доу Джонса публикуются в “Уолл-стрит джорнэл” и в “Бэррон’з”.

3. Нью-Йоркская фондовая биржа — главная биржа, на которой торгуют облигациями. В статистических сводках торговли облигациями на этой бирже приводятся: количество обращающихся выпусков; количество вы­пусков, курсы которых выросли, упали или оставались неизменными; ко­личество выпусков с вновь достигнутыми максимальными и минималь­ными курсами, а также общий объем сделок с облигациями за данный день. Эти сведения ежедневно публикуются в “Уолл-ст^ит джорнэл”.

В. Индекс портфеля мелкого инвестора публикуется в газете Ю-эс-эй тудэй” и в журнале “Мани”. Этот индекс рассчитывается на основании стоимости порт-

35

феяя, который составляется из десяти видов вложений в пропорции» соответ­ствующей структуре инвестиций средней семьи. Это стандартный критерий сравнения для частных инвесторов.

3. Консультанты по инвестированию предоставляют инвесторам рекомендации»

обычно за вознаграждение.

1. Консультанты продают разнообразную “продукцию”, начиная от советов само­го общего характера и кончая конкретным, подробным анализом и рекомен­дациями. Консультации общего характера публикуются в информационных бюллетенях, но можно получить и конкретную консультацию.

Б. На национальном уровне деятельность консультантов регулируется Законом о консультантах по инвестициям от 1940 г. Во многих штатах действует сходное законодательство. Законодательное регулирование не гарантирует компетент­ности консультанта, а только дает некоторую защиту от мошенничества и на­рушений деловой этики.

2. Обычно предпочтение отдается консультантам с профессиональными дипло­мами финансового аналитика (CFA) или специалиста по финансовому плани­рованию (CFPX так как они прошли курс обучения по инвестированию.

Г. Консультантами по инвестированию выступают фондовые брокеры, работни­ки банков, служащие информационных агентств, частные консультанты и кон­салтинговые фирмы.

1. Главная функция биржевых брокеров — совершение сделок купли-прода- жи по поручению клиентов. Они также могут давать рекомендации по по­воду определенных вложений и портфеля инвестора в целом.

2. Банковские служащие также консультируют по вопросам капиталовложе­ний. Обычно этим занимаются сотрудники отделов трастовых услуг, кото­рые управляют средствами инвесторов, размещенными на трастовом сче­те.

3. Информационные агентства и инвестиционные бюллетени предоставляют рекомендации начиная от общеэкономических и вплоть до управления конкретными портфелями.

4. Индивидуальные консультанты и консалтинговые фирмы предоставляют более персонализированные рекомендации и специфические виды услуг. Такие консультанты, как правило, работают с достаточно крупными инве­сторами.

5. Консультанты перечислены в порядке возрастания стоимости услуг. Объ­ем портфеля инвестора будет определять, консультации какого типа ока­жутся экономически оправданными.

Д. Стоимость профессиональных консультаций по инвестированию может коле­баться от 0,25 до 2% стоимости портфеля инвестора.

1. Следует внимательно изучить послужной список потенциальных консуль­тантов.

2. Инвестиционные клубы могут помочь инвестору приобрести опыт и по­лучить недорогие консультации.

3. Необходимо тщательно сопоставить затраты на инвестиционное консуль­тирование и ожидаемый выигрыш.

Е. Клуб инвесторов — это инвестиционное объединение в форме товарищества, один из способов для инвесторов объединить средства и создать портфель для управления.