Глава 3

Персональные компьютеры все шире используются инвесторами в принятии реше­ний. Техническое и программное обеспечение, услуги информационных служб и баз данных могут стоить около 1 ООО долл. в год, но это сулит значительные выгоды. Для инвесторов с крупными портфелями выгода от более удачных и оперативных инвести­ционных решений, а также экономия на оплате инвестиционного консультанта могут намного превысить затраты на персональный компьютер.

КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ГЛАВЫ

1. Для принятия инвестиционных решений необходима информация.

1. Получение информации дает инвесторам определенные преимущества и со­пряжено с затратами.

1. Одно из преимуществ информации состоит в том, что она обеспечивает основу для оценки ожидаемого уровня риска и соответствующей ему до­ходности вложений.

2. Информация также помогает инвестору избежать принятия решений, ос­новываясь на неправильной интерпретации фактов.

3. Некоторые виды информации обходятся очень дешево, поскольку посту­пают из газет, журналов и брокерских фирм или из библиотек.

4. Другие виды информации, получаемой по подписке в различных инфор­мационных службах, обходятся дороже.

5. Затраты на информацию окупаются, когда ожидаемый выигрыш превы­шает затраты на информацию.

Б. Инвестиционная информация может быть отнесена к одной из пяти катего­рий.

1. Информация об экономических и других текущих событиях представляет сведения о тенденциях в экономике, политике и социальной сфере.

2. Информация об отраслях или компаниях связана с положением дел в рам­ках конкретных хозяйственных образований и наиболее ценна при вложе­ниях в акции, облигации и опционы.

3. Информация о других финансовых инструментах содержит данные о цен­ных бумагах, не являющихся акциями, облигациями и опционами, а так­же о вложениях в реальные активы.

4. Ценовая информация дает текущие котировки различных финансовых инструментов и сведения об объемах торговли.

5. Информация о стратегиях индивидуальных вложений имеет преимущест­венно образовательный или консультационный характер и содержит реко­мендации для выбора инвестиционной стратегии.

2. Доступных источников информации столько, что их невозможно перечис­лить. В данной главе, как и в других главах книги, упоминаются лишь наибо­лее широко известные из них.

1. Информация о текущих событиях в экономической и других сферах жиз­ни распространяется финансовой прессой, деловыми периодическими из­даниями и специальными информационными службами:

а) “Уолл-стрит джорнэл” — ежедневная газета, выходящая многомилли­онным тиражом, — самый популярный источник финансовой инфор­мации. Второй по значимости источник финансовых известий — “Бэррон’з”, также издаваемый агентством “Доу Джонс”.

33

Другие источники — “Инвесторз дэйли” и “Ю-эс-эй тудэй”. Финан­совые новости могут сообщаться местной прессой. Существуют спе­циальные финансовые газеты. Финансовую информацию содержат и банковские бюллетени:

б) одни деловые периодические издания сообщают об общеэкономических событиях (раздел “Бизнес” в “Ньюс уик”), другие посвящены деловым (например, “Бизнес уик”) или финансовым (“Форбс”) новостям;

в) распространяемые по подписке издания информационных служб со- держат прогнозы деловой активности и состояния экономики, сведе­ния о государственном регулировании и контрактной политике или об общеэкономическом положении.

2. Информация по отдельным отраслям и фирмам представляет особый ин­терес для инвесторов на фондовом рынке. Общие материалы можно най­ти в отраслевых изданиях, например в “Кемикл уик”, а более специфиче­ская информация поступает из отчетов компаний перед акционерами, подписных изданий, материалов брокерских фирм и инвестиционных бюллетеней:

а) отчеты перед акционерами (или годовые отчеты) ежегодно публику­ются всеми акционерными обществами открытого типа. В них содер­жится разнообразная информация: как финансовая отчетность компа­ний за отчетный период, так и сводная отчетность за несколько пре­дыдущих лет. Форма 10-К — также важный источник информации;

б) ряд агентств распространяет по подписке информацию о состоянии дел в отраслях и фирмах. Обычно подписчик уплачивает базовый взнос за получение периодически обновляемой общей информации. За дополнительную плату возможно приобретение иных сведений. Издания таких агентств, как “Вэлью Лайн”, “Стэндард энд пур’з” и “Муди’з”, имеются в библиотеках и офисах брокерских фирм;

в) брокерские фирмы распространяют среди своих клиентов проспекты новых выпусков ценных бумаг и собственные аналитические обзоры;

г) в инвестиционных бюллетенях, распространяемых по подписке, дает­ся анализ и приводятся заключения и рекомендации по отдельным фирмам и/или отраслям.

3. Информация о курсах различных видов ценных бумаг содержится в их ко­тировках. “Тиккеры” в офисах брокерских фирм или компьютерные тер­миналы являются источниками оперативной информации о котировках. Главный источник ежедневной информации о котировках акций, облига­ций, прошедших листинг опционов, фьючерсов, ценных бумаг взаимных фондов — газета “Уолл-стрит джорнэл”.

2. Средние индикаторы и индексы позволяют инвесторам держать руку на пульсе рынков ценных бумаг. Индикаторы рынков акций и облигаций полезны для выбо­ра типа и времени проведения инвестиционных операций.

А. Средние индикаторы и индексы фондового рынка используются для оценки общей динамики курсов акций. Средние индикаторы — это среднее арифме­тическое курсов репрезентативной выборки акций на определенную дату, а ин­дексы отражают динамику текущего курса по отношению к базовому значе­нию, взятому на более раннюю дату.

1. “Доу Джонс” публикует четыре средних индикатора рынка акций в “Уолл­стрит джорнэл” и “Бэррон’з”. Самый известный из них — это DJIA (про-