Глава 1. Роль и возможности инвестиций 6

Глава 2. Инвестиционные рынки и сделки 15

Глава 3. Источники информации и консультации для инвесторов 31

Глава 4. Разработка стратегий инвестирования 39

Глава 5. Измерение инвестиционного дохода и риска 52

Глава 6. Обыкновенные акции как инвестиционный инструмент 66

Глава 7. Анализ обыкновенных акций 77

Глава 8. Оценка обыкновенных акций, технический анализ рыночной

конъюнктуры и эффективные рынки капитала 86

Глава 9. Облигации как инвестиционный инструмент 97

Глава 10, Привилегированные акции и конвертируемые ценные бумаги 111

Глава 11. Опционы: “права”, варранты, опционы “пут” и “колл” 122

Глава 12. Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые фьючерсы .... 134

Глава 13. Взаимные фонды: косвенный путь на фондовый рынок 146

Глава 14. Инвестиции в недвижимость 157

Глава 15. Инструменты с налоговой защитой и инвестиции в партнерства

с ограниченной ответственностью 168

Глава 16. Управление портфелем 178

Глава 17. Мониторинг инвестиционного портфеля 184

РЕЗЮМЕ

В этой главе авторы дают общее представление об инвестициях, раскрывают содержа­ние ряда важных терминов и описывают инвестиционный процесс. Ключевые темы — основные этапы в процессе инвестирования, инвестиционные инструменты и краткий обзор содержания книги.

Первый раздел посвящен описанию инвестиций и их роли в экономической систе­ме. Инвестиция — это любой инструмент, с помощью которого можно разместить средства, рассчитывая сохранить их или обеспечить положительную ставку доходно­сти. Инвестиции могут быть подразделены на вложения в ценные бумаги (нематери­альные) и имущественные (реальные). Некоторые инвестиции прямые, другие — кос­венные. Инвестиции могут быть в форме долговых обязательств, акций и опционов. Им может быть свойствен высокий или низкий риск, короткий или длительный срок существования. В ходе инвестиционного процесса происходит перемещение средств от частных лиц, являющихся в финансовой системе нетто-поставщиками денег, к компа­ниям или государственным органам, которые являются нетто-потребителями, что имеет большое значение для экономического роста. Как институциональные, так и ин­дивидуальные инвесторы участвуют в инвестиционном процессе. Вознаграждение за инвестиции может поступать либо в виде текущих доходов, либо в виде прироста ка­питала.

Во втором разделе намечен путь, по которому должен проследовать индивид в про­цессе инвестирования. Еще до начала этого процесса необходимо выполнить ряд пред­варительных условий. Они включают удовлетворение основных жизненных потребно­стей, страховое и пенсионное обеспечение. Затем необходимо определить цели инве­стирования. За установлением целей следует оценка доступных финансовых инстру­ментов и из них выбираются подходящие. Последние объединяются в диверсифициро­ванный портфель. Наконец, портфелем нужно управлять для достижения поставлен­ных целей инвестирования. В ходе своего развития сфера финансовых услуг претерпе­ла ряд важных инноваций и изменений. Распространение персональных компьютеров и финансовых супермаркетов означает, что финансовые услуги стали более доступны­ми. Глобализация финансовых рынков порождает конкуренцию во всемирном масшта­бе. Кроме того, в финансовой отрасли все большее внимание привлекается к нормам этики.

Некоторые виды инвестиционных инструментов описаны в третьем разделе. Крат­косрочными называют низкорискованные инструменты, погашаемые в пределах одно­го года. Обыкновенные акции сулят потенциальные дивиденды и прирост капитала. Ценные бумаги с фиксированными доходами — облигации, привилегированные ак­

7

ции, конвертируемые ценные бумаги — дают возможность регулярно получать посто­янный доход и потенциально — прирост курсовой стоимости. Еще одна альтернатива

• опционы. Кроме того, товарные и финансовые фьючерсы, реальные активы и не­движимость, инструменты, защищающие доходы от налогов и доли участия в товари­ществах с ограниченной ответственностью, обладают привлекательными для некото­рых инвесторов свойствами.

В последнем разделе дается краткий обзор книги, которая разделена на шесть час­тей:

Часть I. Инвестиционная среда.

Часть И. Инвестиции в обыкновенные акции.

Часть III. Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом.

Часть IV Инструменты спекулятивных инвестиций.

Часть V. Альтернативные общедоступные инвестиционные инструменты.

Часть VI. Инвестиционное управление.

КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ГЛАВЫ

1. Инвестиции важны при выполнении финансовых задач частных лиц и, в более ши­роком смысле, для финансирования экономического роста и развития.

А. Инвестиция — это любой инструмент, с помощью которого можно размес­тить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость, обеспечивая положительную величину дохода. Инвестиции могут быть классифицированы исходя из различных критериев.

1. Инвестиции в ценные бумаги или имущественные вложения:

а) ценные бумаги представляют собой долговые обязательства, право участия в компании или законные права на покупку или продажу до­ли в компании;

б) имущественные вложения — это вложения либо в реальные активы: строения или землю, либо в объекты личного реального имущества: золото, антиквариат или произведения искусства.

В) прямая покупка бизнеса.

2. Прямые и косвенные инвестиции:

а) при прямых инвестициях инвестор приобретает непосредственно тре­бование к активам в виде ценных бумаг или реальных активов;

б) косвенные инвестиции — приобретение доли в портфеле ценных бу­маг либо имущественных ценностей.

3. Долговые обязательства, долевые ценные бумаги и опционы:

а) долговые обязательства представляют собой средства, вложенные в обмен на получение текущего дохода в форме процента, и возврат суммы долга в будущем;

б) долевые ценные бумаги — это не связанные временными ограничени­ями доли владельца в капитале определенной компании или имуще­стве;

в) опционы не являются ни долговыми обязательствами, ни долевыми ценными бумагами. Это ценные бумаги, дающие инвестору возмож­ность приобрести другие ценные бумаги или иные активы по устано­вленному курсу в течение оговоренного промежутка времени.

4. Инвестиции с высокой и низкой степенью риска:

под риском понимается возможность того, что величина прибыли от инвестиций не совпадет с ожидаемым значением;