4.4. Оценка нематериальных активов

В практике оценки бизнеса и в отечественной системе бухгалтерского учета сложились разные трактовки содержания и классификации нематериальных активов.

Начнем с рассмотрения бухгалтерской трактовки понятия «нематериальные активы», которая определяется Положением по бухгалтерскому учету 14/2000 «Учет нематериальных активов» (в дальнейшем ПБУ 14/2000) и применяется с 01.01.2001г. ПБУ 14/2000 определяет правила формирования в бухгалтерском учете информации о нематериальных активах коммерческих организаций.

В соответствии с ПБУ 14/2000 к нематериальным активам могут относиться следующие объекты:

1) объекты интеллектуальной собственности;

2) деловая репутация организации;

3) организационные расходы.

К объектам интеллектуальной собственности в ПБУ 14/2000 относятся исключительное авторское право на программы для ЭВМ, базы данных; исключительное право владельца на товарный знак и знак обслуживания; исключительное право патентообладателя на изобретение, промышленный образец и некоторые другие.

Причем указанные объекты нематериальных активов должны соответствовать всем условиям, приведенным в п. 3 ПБУ 14/2000, в числе которых наиболее существенными являются:

• отсутствие материально-вещественной (физической) структуры;

• возможность идентификации (выделения, отделения) организацией от другого имущества;

• использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации;

• использование в течение длительного периода времени продолжительностью свыше 12 месяцев;

• способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем;

• наличие надлежащим образом оформленных документов, подтверждающих существование самого актива и исключительного права у организации на результаты интеллектуальной деятельности.

Деловая репутация в целях ПБУ 14/2000 (п. 27) может определяться в виде разницы между покупной ценой организации и стоимостью по бухгалтерскому балансу всех ее активов и обязательств.

Деловая репутация – совокупность таких элементов бизнеса, которые стимулируют клиентов продолжать пользоваться услугами данного предприятия и приносят предприятию прибыль сверх той, что требуется для получения разумного дохода на все остальные активы предприятия (финансовые, материальные, нематериальные активы, учтенные в балансе).

В состав нематериальных активов не включаются интеллектуальные и деловые качества персонала организации, их квалификация и способность к труду, поскольку они неотделимы от своих носителей и не могут быть использованы без них (п. 4 ПБУ 14/2000).

Под организационными понимаются расходы, которые связаны с образованием юридического лица и признаны в соответствии с учредительными документами вкладом участников (учредителей) в уставный капитал.

Как видно, перечень объектов, которые можно отнести к нематериальным активам, в ПБУ 14/2000 является закрытым.

С позиций оценки бизнеса определение нематериальных активов близко к определению Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) 38 «Нематериальные активы», в котором последние трактуются как идентифицируемый неденежный актив, не имеющий физической природы и служащий для использования при производстве или предоставлении товаров, услуг либо для административных целей.

В оценке бизнеса виды нематериальных активов рассматриваются по степени отделимости от предприятия и индивидуума.

НА, не отделимые от предприятия:

• организационная система предприятия, которая позволяет соединить разрозненные материальные активы и создать единый действующий производственный комплекс;

• наличие обученного персонала;

• системы и методы управления, разработанные и применяемые на данном предприятии;

• организационные расходы;

• достижения в области рекламы и продвижения продукции;

• преимущества территориального расположения;

• репутация предприятия на региональном и государственном уровне, которая выражается в осведомленности клиентов и общественности о надежности компании, качестве обслуживания, уровне цен на товары и услуги компании.

НА, не отделимые от индивидуума:

• личная репутация работников или собственников компании;

• личные профессиональные качества работников или собственников, включая коммерческие способности, талант в области финансовых операций;

• общий уровень квалификации, взаимоотношений с клиентами, организации работы с персоналом фирмы, менеджмента, взаимоотношений в коллективе.

НА, которые могут быть отделены от предприятия:

• объекты интеллектуальной собственности (признанные таковыми в соответствии с ПБУ 14/2000 – для РФ);

• различные права пользования;

• контракты на куплю-продажу, рекламные контракты;

• контракты по найму работников;

• списки клиентов.

Кратко охарактеризуем перечисленные виды нематериальных активов.

Активы первой группы (не отделимые от предприятия) как правило, имеют неопределенный срок службы, являются неамортизируемыми; эти активы оцениваются в совокупности, а не по отдельности.

Активы второй группы (не отделимые от индивидуума) являются уникальными, что определяется их связью с конкретными физическими лицами. Как правило, эти активы не имеют установленных сроков службы. Однако если с соответствующим работником составлен контракт о найме, то личные профессиональные качества в этом случае будут рассматриваться как актив, который имеет срок службы.

Нематериальные активы, которые могут быть отделены как от предприятия, так и от индивидуума, могут быть оценены на индивидуальной основе; большинство из них имеет определенный срок службы (например, лицензии, патенты), некоторые – не имеют (торговые марки).

Важное значение в оценке нематериальных активов имеет категория «гудвилл». Трактовка содержания этой категории в настоящий момент неоднозначна.

Во-первых, существует упрощенный подход к категории «гудвилл» по принципу большого котла; применение этого принципа основано на следующей методологической предпосылке: нематериальные активы имеют некоторую рыночную стоимость в том случае, когда оцениваемая компания в состоянии приносить прибыль сверх той, которая обеспечивает либо среднеотраслевой уровень, либо простую окупаемость. Если такая дополнительная прибыль присутствует, может существовать определенная цена, которую потенциальный покупатель готов заплатить за эти нематериальные активы. В отдельных случаях премия за нематериальные активы может выплачиваться и за убыточное предприятие.

Таким образом, факт наличия нематериальных активов не является достаточным для того, чтобы предприятие обладало дополнительной стоимостью, создаваемой ими.

В соответствии с принципом «большого котла» «гудвилл» определяется ценой, которую покупатель готов заплатить за фирму сверх рыночной стоимости ее материальных и финансовых активов, т.е. «гудвилл» отождествляется со всей совокупностью нематериальных активов без подразделений их на различные виды.

С позиций второго подхода принято отождествлять понятия «деловая репутация организации» и «гудвилл». В этом случае «гудвилл» характеризует нематериальные активы, не учтенные в балансе, т.е. нематериальные активы помимо учтенных в балансе интеллектуальной собственности и организационных расходов. Таким образом, стоимость деловой репутации в трактовке отечественного бухгалтерского учета должна была бы быть равной стоимости "гудвилл". Однако это соотношение может не соблюдаться вследствие приоритета юридической формы в процессе определения категории нематериальных активов в отечественном бухгалтерском учете по следующим направлениям:

• во-первых, стоимость "гудвилл" будет больше стоимости деловой репутации на величину нематериальных активов, не отделимых от индивидуума, поскольку, как мы отмечали выше, в соответствии с п. 4 ПБУ 14/2000 в состав нематериальных активов не включаются интеллектуальные и деловые качества персонала организации, так как они неотделимы от своих носителей и не могут быть использованы без них;

• во-вторых, в соответствии с ПБУ 14/2000 к нематериальным активам относятся только исключительные права. По этой причине с 01.01.2001 года предприятия не могут учитывать в качестве нематериальных активов права пользования готовыми программными продуктами, которые не являются исключительными. Помимо этого если в перечне нематериальных активов с позиций оценки бизнеса присутствуют лицензии, то в ПБУ 14/2000 они отсутствуют.

Таким образом, в процессе применения категории "гудвилл" при оценке нематериальных активов необходимо четко определиться, в какой трактовке эта категория используется.

Между тем с позиций обоих рассмотренных подходов общепризнанно, что "гудвилл" складывается в процессе осуществления предприятием предпринимательской деятельности, т.е. является характеристикой «действующего» предприятия. Признание "гудвилл" в качестве актива с соответствующим принятием на баланс может осуществляться только в момент смены собственника предприятия.

Применение различных подходов к оценке нематериальных активов

При оценке нематериальных активов возможно применение тех же методов, которые используются в целом при оценке бизнеса. При использовании доходного принципа применяют методы:

1) избыточных прибылей;

2) преимущества в прибылях;

3) освобождения от роялти.

1. Метод избыточных прибылей позволяет оценить совокупную стоимость "гудвилл" исходя из трактовки этой категории по принципу «большого котла».

Метод основан на предположении, что «избыточные» прибыли предприятию обеспечивают нематериальные активы (гудвилл) за счет превышения ставок дохода на активы (собственный капитал) по сравнению со среднеотраслевыми показателями.

Основные этапы применения данного метода:

• переоценка материальных активов для определения рыночной стоимости чистых материальных активов (она же рыночная стоимость собственного капитала) путем вычитания из рыночной стоимости материальных активов текущей стоимости ее обязательств;

• расчет нормализованной прибыли оцениваемой компании;

• определение среднего по отрасли дохода на активы (собственный капитал) путем построения рыночной нормы на основе данных финансового рынка или путем использования наиболее распространенных в отрасли ставок доходности материальных активов. Применение последнего способа не всегда обоснованно, поскольку средние по отрасли показатели обычно включают доходы как от материальных, так и от нематериальных активов. Помимо этого отраслевые данные обычно базируются на балансовой стоимости компаний, а не на их рыночной стоимости.

• расчет ожидаемой прибыли на основе среднего по отрасли дохода на чистые материальные активы и их рыночной стоимости по оцениваемой компании;

• расчет избыточной прибыли путем вычитания из нормализованной прибыли величины прибыли, рассчитанной по среднеотраслевым данным на предыдущем этапе; если в результате получается отрицательная величина, то необходимо пересмотреть расчет. Если расчет выполнен корректно, то необходимо пересмотреть решение об использовании данного метода, поскольку «отрицательный избыточный доход» означает, что доходы компании неадекватны данному уровню инвестиций в ее чистые материальные активы;

• определение стоимости "гудвилл" путем капитализации избыточной прибыли.

Пример. Рыночная стоимость активов предприятия оценивается в 40 тыс. долл., нормализованная чистая прибыль 8 тыс. долл. Средний доход на активы равен 15%. Коэффициент капитализации 20%. Оценить стоимость "гудвилл".

Начинаем с этапа расчета ожидаемой прибыли на основе среднего по отрасли дохода на активы: 15%  40 тыс. долл.=6 тыс. долл.

Определяем избыточную прибыль путем вычитания ожидаемой прибыли из нормализованной: 8  6= 2 тыс. долл.

Стоимость "гудвилл" определяем делением избыточной прибыли на коэффициент капитализации 2 тыс. долл.: 0,2 = 10 тыс. долл.

Пример. Определить стоимость нематериальных активов и стоимость компании в целом по следующим данным: нормализованные прибыли составляют 500, средняя доходность на собственный капитал по отрасли 11%, коэффициент капитализации 35%. Агрегированный баланс компании представлен в табл. 10, при этом известны результаты переоценки недвижимости и оборудования до рыночной стоимости – переоцененная стоимость составляет, соответственно, 420 тыс. руб. и 320 тыс. руб.

Таблица 10

Агрегированный баланс компании на последнюю отчетную дату, тыс. руб.

АКТИВ	Сумма	ПАССИВ	Сумма
1. Недвижимость	320	1. Собственный капитал	1720
2. Оборудование	400	2. Совокупные обязательства	1440
3. Текущие активы	2440
ИТОГО активов	3160	ИТОГО пассивов	3160

Для расчета ожидаемой прибыли рассчитаем рыночную стоимость материальных активов (собственного капитала) на основе данных переоценки.

Из суммы переоцененной стоимости недвижимости, оборудования, балансовой стоимости текущих активов вычитаем стоимость совокупных обязательств: 420 + 320 + 2440 –1440 = 1740 тыс. руб.

Ожидаемая прибыль составит 1740 тыс. руб.  0,11 = 191,4 тыс. руб., то есть если бы мы работали как среднеотраслевое предприятие, мы бы получили прибыли 191,4 тыс. руб. (а не 500 тыс. руб.).

Путем капитализации избыточной прибыли (500 – 191,4 = 308,6 тыс. руб.) рассчитаем стоимость нематериальных активов 308,6 / 0,35 = 882 тыс. руб.

Тогда стоимость компании определяется суммированием рыночных стоимостей материальных и нематериальных активов

(420+320+2440)+882=4062 тыс. руб.

2. Метод преимущества в прибылях применяется, когда есть возможность определения преимущества в прибыли, создаваемого нематериальным активом (например, для оценки изобретений, торговых марок).

Под преимуществом в прибыли понимается дополнительная прибыль, получаемая в результате использования конкретного нематериального актива. Например, существует преимущество в прибыли от продажи «фирменного» аспирина известной компании, имеющей торговую марку, по сравнению с аналогичным нефирменным простым аспирином. Это преимущество в прибыли из расчета на один год дисконтируется с учетом предполагаемого периода его получения.

Пример. Определить стоимость фирменного знака исходя из следующих данных: ежегодно продается 100 тыс. упаковок фирменного аспирина; преимущество в цене 0,15 долл. За одну упаковку ожидается в течение восьми лет; ставка дисконта 12%. Решение:

100 тыс. упаковок  0,15 долл. = 15000 долл.

15000 - PMT

8 n

12 i

comp PV = 74516 долл.

2. Метод освобождения от роялти может применяться для оценки таких объектов интеллектуальной собственности, как патенты и лицензионные соглашения.

Роялти – вознаграждение, за которое владелец патента предоставляет другому лицу право на его использование; выражается обычно в процентах от общей выручки, полученной от продажи патентованного средства; определяется на основании анализа рынка.

По данному методу стоимость интеллектуальной собственности определяется как текущая стоимость потока будущих платежей по роялти в течение экономического срока службы патента или лицензии.

Этапы применения метода:

• прогнозирование экономического срока службы объекта интеллектуальной собственности;

• составление прогноза объема продаж, по которым ожидается выплата роялти, в динамике в течение экономического срока службы объекта;

• определение ставки роялти из вариантов стандартных размеров роялти;

• расчет ожидаемых выплат роялти;

• уменьшение прибыли от роялти на величину расходов, связанных с обеспечением права использования объекта интеллектуальной собственности (юридические, организационные, административные, маркетинговые услуги);

• приведение будущих потоков прибыли от выплат роялти к их текущей стоимости; суммирование текущих стоимостей определяет стоимость объекта интеллектуальной собственности.

Рассчитать стоимость патента с экономическим сроком службы 10 лет методом освобождения от роялти исходя из данных, представленных в табл. 11. Ставка дисконта 15%.

Таблица 11

Расчет стоимости патента

Показатели	1 год	2 год	3 год	4 – 10 годы
Расчетный объем продаж, тыс. шт.	50	75	100	По 50 в год
Роялти, %	7	6	5	7
Прибыль от роялти, тыс. руб.	3,5	4,5	5,0	По 3,5 в год
Расходы, тыс. руб.	1	0,5	0,5	По 1 в год
Чистая прибыль	2,5	4	4,5	По 2,5 в год
Фактор текущей стоимости	0,8696	0,7561	0,6575	
Текущая стоимость чистой прибыли	2,174	3,025	9,797 по расчету 	
Стоимость патента			14,996	

Расчет текущей стоимости чистой прибыли, возникающей в течение 4 – 10 года, на дату окончания 3-го года:

2,5 PMT

15 i

7 n

comp PV = 10,4 тыс. руб.

Тогда расчет для 3-го года будет следующим: 4,5+10,4=14,9 FV

15 i

7 n

comp PV = 9,797 тыс. руб.

Стоимость патента 2,174 + 3,025 + 9,797 = 14,996 тыс. руб.

Применение затратного подхода предполагает использование:

• метода выигрыша в себестоимости;

• метода стоимости создания;

• метода стоимости приобретения.

По логике метода выигрыша в себестоимости нематериальный актив, создавая выигрыш в себестоимости продукции, вносит свой вклад в прибыль предприятия. Это преимущество в себестоимости может быть обусловлено системой экономии рабочей силы или секретной технологией и т.д. Применение этого метода предполагает определение величины выигрыша в себестоимости за определенный период времени и приведение его к текущей стоимости.

Метод стоимости создания применяется по отношению к патентам, секретным процессам, адресным спискам в случае, если отсутствуют возможности применения других методов оценки. При этом предполагается, что затраты на создание нематериального актива окупятся и принесут выгоду в будущем, следовательно, покупатель заплатит за данный актив цену, которая не будет превышать стоимости создания. Фактическую стоимость создания необходимо сравнить со стоимостью замещения (воспроизводства).

По методу стоимости приобретения фактическая цена приобретения сравнивается с рыночной стоимостью. Для амортизируемых нематериальных активов в процессе применения методов стоимости создания и приобретения учитывается степень их износа.

В соответствии со сравнительным подходом данные по аналогичным сделкам купли-продажи нематериальных активов сравниваются с данными по оцениваемым нематериальным активам.

Преимущества и недостатки оцениваемых нематериальных активов по сравнению с аналогами учитываются введением соответствующих поправок. Значительная специфика, уникальность объектов нематериальных активов ограничивают возможности применения сравнительного подхода при их оценке.