- •1. Методология оценки бизнеса
- •1.1. Понятие оценки бизнеса
- •1.2. Принципы оценки бизнеса
- •1.3. Основные подходы к оценке бизнеса
- •1.4. Стандарты и виды стоимости бизнеса
- •1.5. Этапы оценки бизнеса
- •2. Основы расчета стоимости денег во времени
- •Расчет накоплений суммы при простом проценте
- •Расчет накопленной суммы по сложному проценту
- •Где: pv – текущая или сегодняшняя стоимость;
- •Накопление выплат за период
- •Взаимосвязь функций сложного процента
- •Количественный анализ процесса возмещения заемных средств
- •Контрольные вопросы
- •3. Оценка бизнеса на основе доходного подхода
- •3.1. Метод дисконтирования будущих денежных потоков
- •3.2. Метод капитализации доходов
- •Контрольные вопросы
- •Оценка бизнеса на основе затратного подхода. Метод накопления активов
- •4.1. Области применения затратного подхода
- •4.2. Оценка недвижимости в составе действующего предприятия
- •4.3. Оценка товарно-материальных ценностей.
- •4.4. Оценка нематериальных активов
- •4.5. Оценка дебиторской задолженности
- •4.6. Оценка обязательств компании
- •4.7. Расчет стоимости компании методом накопления активов
- •Бухгалтерский баланс
- •5. Рыночный (сравнительный) подход к оценке бизнеса
- •5.1. Метод рынка капитала
- •Характеристики мультипликаторов
- •Взвешивание вариантов стоимости
- •5.2. Метод сделок.
- •Сравнительная характеристика метода рынка капитала и метода сделок
- •5.3. Метод отраслевых коэффициентов
- •6. Выведение итоговой величины стоимости. Оценка стоимости контрольных и миноритарных пакетов акций
- •6.1. Согласование результатов оценки и выбор итоговой величины стоимости
- •6.2. Основные подходы к оценке миноритарных пакетов акций
- •Контрольные вопросы
- •Роль оценки в процессе антикризисного управления предприятием
- •Контрольные вопросы:
- •8. Оценка инвестиционных проектов предприятий
- •Прогноз денежных потоков, долл.
- •Расчет текущей стоимости доходов
- •Результат: 9,745.
- •Согласование критериев оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Определение денежного потока (дп)
- •Расчет внутренней
- •Контрольные вопросы
- •Библиографический список
- •Оглавление:
Взаимосвязь функций сложного процента
Прямые функции сложного процента |
Обратные функции сложного процента |
Накопленная сумма единицы (кол. 1) Накопление единицы за период (кол. 2) Текущая стоимость аннуитета (кол. 5) |
Текущая стоимость единицы (кол. 4) Фактор фонда возмещения (кол. 3) Взнос на амортизацию единицы (кол. 6) |
Можно сделать вывод, что достаточно хорошо знать и понимать три основные функции, поскольку остальные являются обратными по отношению к ним. Однако существуют и другие взаимосвязи, которые необходимо учитывать. Так, связь между фактором фонда возмещения (кол. 3) и взносом на амортизацию (кол. 6) осуществляется следующим образом: количественное значение последнего является суммой двух элементов. Из них первый элемент – процент, доход на инвестиции (on); второй – возмещение капитальных затрат, возврат инвестированных средств (of). По- другому можно записать:
РМТ (кол. 6) = РМТ (кол. 3 (of)) + on.
Рассчитывая платежи по кредиту на основе взноса на амортизацию одного доллара, заемщики выплачивают в течение срока кредита основную сумму плюс процент. В случае, когда в течение срока кредитования выплачивается лишь процент, а основная часть долга не амортизируется вплоть до истечения срока кредита, заемщик для аккумулирования необходимых средств может вносить в каждом периоде на отдельный счет определенную сумму, рассчитанную по фактору фонда возмещения. Таблицы сложного процента построены таким образом, что фонд возмещения приносит процент по той же ставке, что и полученный кредит, поэтому по окончании срока кредита остаток фонда возмещения может быть использован для погашения остатка задолженности.
Взнос на амортизацию 1 рубля (кол. 6) соотносится со ставкой процента таким образом: взнос должен всегда превышать периодическую ставку процента вне зависимости от срока кредита. В случае, если каждый платеж по кредиту не превышает обязательный периодический процент, кредит не будет погашен периодическими платежами.
Аналогично текущая стоимость обычного аннуитета (кол. 5) никогда не может превысить фактор, равный частному от деления 1 рубля на периодическую ставку процента. Максимальное значение текущей стоимости аннуитета достигается при n → ∞, тогда таблицы шести функций сложного процента, как уже было отмечено выше, рассчитаны на 1 денежную единицу, т.е.
PV = PMT / i; при PV = 1/i, PMT = 1.
Например, если годовая ставка равна 10% (0,10), то максимальное значение фактора в колонке 5 будет 10 (1 руб.: 0,10 = 10). Максимальное значение фактора в колонке 5 при любой ставке процента показывает периодическую сумму, достаточную для погашения кредита в 1 рубль за период на протяжении неограниченного времени, т.е. когда n → ∞.
Неограниченный во времени аннуитетный поток в 10 рублей при 10%-ной ставке будет иметь текущую стоимость, равную 1 рублю.
Табличные факторы текущей стоимости аннуитета, рассчитанные для конечного периода времени, будут стремиться к величине, равной отношению 1 рубля к периодической ставке процента, однако они никогда не смогут ее превзойти.