8.5. Инвестиционные проекты предприятий

Под проектом понимают документ, раскрывающий содержание и условия реализации комплекса соответствующих мер для достижения поставленной цели (развитие технико-технологической базы, начало изготовления новой продукции, осуществления любых новых методов или форм организации деятельности и т.п.). Осуществление предусмотренных инвестиционным проектом мероприятий должно обязательно обеспечить положительный экономический или социальный эффект.

Разработка и реализация инвестиционного проекта производственной направленности охватывают отрезок времени от возникновения соответствующих идей до практической их реализации (введение в действие нового производственного объекта, начало продуцирования нового изделия, осуществление организационного или иного нововведения). Этот промежуток времени называют циклом инвестиционного проекта (инвестиционным циклом).

Цикл включает три фазы: 1) прединвестиционную (предварительное исследование до принятия окончательного инвестиционного решения); 2) собственно инвестиционную (проектирование, заключение контрактов, сооружение или обустройство помещений, их техническое оснащение, обучение персонала); 3) производственную (ввод в эксплуатацию, организация хозяйственной деятельности предприятия после практической реализации проекта).

Прединвестиционная фаза инвестиционного проекта, как правило, состоит из трех стадий: аналитической, проектной и оценочной.

Аналитическая стадия предусматривает обобщение информации о необходимости инвестирования в конкретный объект, возможностях потенциальных инвесторов, возможностях обеспечения деятельности объекта персоналом надлежащей квалификации, наличии собственных материальных ресурсов. Главная цель этой стадии — привлечь внимание к появившейся новой инвестиционной идее.

• Проектная стадия охватывает следующие этапы: а) предварительное обоснование; б) вспомогательные (функциональные) исследования; в) технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта.

Этап технико-экономического обоснования инвестиционного проекта предполагает принятие решений о наличии технических, экологических, экономических и коммерческих предпосылок для его практической реализации. Он осуществляется по схеме, приведенной в табл.

Раздел ТЭО	Структура раздела
1 Основная идея проекта	Идея проекта. Спонсоры проекта. Главные сведения о проекте.
2. Анализ рынка и стратегия маркетинга	Общеэкономический анализ. Исследование рынка. Основы проектной стратегии. Основная концепция маркетинга. Затраты и доходы маркетинга
3. Сырье, материалы и комплектующие изделия	Спецификация потребности в сырье, материалах, комплектующих изделиях. Доступность материальных ресурсов. Стратегия поставок, затраты на материалы и комплектующие изделия
4.Местонахождение и окружающая среда	Анализ местонахождения объекта и окружающей среды. Окончательный выбор пункта размещения объекта и оценка затрат
5. Инженерно-техноло-гическая часть проекта	Производственная программа и мощность. Выбор технологии, детальный план и инженерные основы проекта. Выбор оборудования, строительно-монтажных работ
6. Организационные и накладные затраты	Организация и управление объектом. Организационное проектирование. Накладные затраты (постатейные)
7. Трудовые ресурсы	Потребность в отдельных категориях персонала. Оценка затрат на его содержание
8. Процесс осуществления проекта	Цели и этапы процесса реализации проекта. Календарный график реализации проекта. Расчет общих затрат.
9. Финансовый анализ и оценка эффективности инвестирования	Цели и задачи финансового анализа. Анализ затрат на реализацию проекта. Методы экономической оценки инвестиционного проекта. Финансирование проекта. Финансово-экономические показатели деятельности предприятия (организации)

На третьей (оценочной) стадии прединвестиционной фазы проекта юридические (физические) лица, которые соглашаются поддержать идею проекта в целом и все его отдельные аспекты (технические, организационные, финансовые), принимают окончательное решение об инвестировании нового проекта.

После принятия инвестиционного решения составляется бизнес-план: максимально компактный по содержанию и стандартный по форме документ, в котором изложены главные направления инвестиционного проекта и его основные технические и финансово-экономические параметры. Количество разделов и детализация бизнес-плана инвестиционного проекта зависят от его масштабности и конкретной сферы деятельности.

Бизнес-план формируется как обоснование получения финансовой поддержки от потенциальных инвесторов. Его используют и коммерческие банки для формирования собственного кредитно-инвестиционного портфеля и последующего предоставления кредитов предпринимателям и организациям.

Наиболее важной составляющей бизнес-плана и инвестиционного проекта в целом является финансовый план, который составляется на 3-5 лет по определенной типовой схеме:

1. Прогноз объемов реализации продукции.

2. Оценка инвестиционных затрат проекта.

3. План привлечения капитала (финансирование проекта).

4. Расчет текущих затрат проекта.

5. Баланс денежных потоков.

6. Прогноз бухгалтерского баланса.

7. Основные показатели эффективности проекта - чистый приведенный доход (ЧПД); индекс доходности инвестиций; срок окупаемости (возвращения) инвестиций.

Инвестиционные затраты по проекту делятся на капитальные и текущие. Капитальные затраты включают стоимость: I) прединвестиционных исследований и подготовительных работ; 2) аренды и освоения земельного участка; 3) зданий и сооружений, строительно-монтажных работ; 4) инфраструктуры; 5) технологии и оборудования; 6) пусконаладочных работ. В состав текущих включают затраты на подготовку эксплуатационных кадров, накладные расходы и оборотные средства.

План привлечения капитала предусматривает конкретные источники финансирования проекта: внутренние - собственные средства, привлеченные средства, государственные субсидии, кредиты коммерческих банков; внешние — кредиты международных финансовых организаций, иностранных банков, техническую помощь (гранты), портфельные и прямые иностранные инвестиции.

Инвестиционные затраты по статьям «Собственные средства» и «Прямые иностранные инвестиции» возмещаются за счет денежных средств, а также материальных и нематериальных активов инвесторов. Если источниками финансирования служат привлеченные средства и портфельные иностранные инвестиции, то это означает, что привлекаются средства других инвесторов (юридических или физических лиц) путем продажи акций и других ценных бумаг.

По статье «Кредиты международных финансовых организаций» фиксируется объем финансовых средств, которые предлагаются (предоставлены) Всемирным банком, Международным валютным фондом, Европейским банком реконструкции и развития, другими подобными организациями. При этом суммы общей потребности в инвестиционных затратах и суммы их конкретного финансирования из различных источников количественно должны совпадать.

Общая сумма текущих затрат на производство и сбыт продукции включает прямые материальные и трудовые затраты, а также операционные (непрямые) расходы. Рекомендуется рассчитывать прямые затраты на единицу продукции, а затем - на весь объем реализованной продукции. Прямые затраты на единицу продукции охватывают: а) сырье и материалы, комплектующие изделия и полуфабрикаты; топливо; энергию; работы по услугам производственного характера (оборотные отходы — исключаются); б) основную заработную плату персонала; отчисления на государственное социальное страхование, в Пенсионный фонд, в Государственный фонд содействия занятости; дополнительные выплаты из фонда оплаты труда.

К непрямым затратам на общий объем реализованной продукции относят:

• амортизацию основных средств и нематериальных активов;

• разные платежи (отчисления на обязательное страхование имущества и работников, на страхование иностранных инвесторов и ресурсов внешнеторговых операций; плату за землю, за выбросы загрязняющих веществ и размещение отходов в пределах установленных минимумов; обязательные отчисления во внебюджетные фонды);

• маркетинговые затраты (на комплексное исследование рынков, рекламу, сертификацию и сбыт продукции, экспортная пошлина, на организацию выставок, ярмарок, деловых переговоров и т.п.);

• административные затраты (оплата услуг связи и банков, аудиторских, ремонтно-сервисных и коммунальных услуг; хозяйственных, представительских и канцелярских расходов, расходов на служебные командировки);

• выплата процентов за кредиты банков;

• непроизводственные расходы;

• другие операционные затраты.

Баланс денежных потоков — это итоги расчетов по разделам финансового плана; он характеризует движение денежных потоков, отражает возможные «узкие места» в оплате задолженности и других денежных обязательств, источники финансирования инвестиционного проекта. Баланс составляют по схеме: 1) денежные средства на начало года; 2) поступления средств; 3) наличные денежные средства — всего; 4) денежные платежи сторонним организациям (налоги, проценты за кредиты, дивиденды, погашение долгов и т.п.); 5) полная сумма денежных выплат на сторону; 6) денежные средства на конец года. Одновременно с балансом денежных потоков должен формироваться план прибыли с целью определения величины налогооблагаемой прибыли.

Прогнозный бухгалтерский баланс составляется на конец каждого года реализации проекта для определения «узких мест».

Виды работ, составляющие инвестиционную фазу цикла инвестиционного проекта предприятия:

1. Формирование юридического, финансового и организационного базиса (подготовка учредительных документов, выбор организационных структур управления производством).

2. Детальное проектирование и контрактация (подготовка территории, выбор технологии и оборудования; планирование и проектирование строительства, проведение переговоров и торгов).

3. Строительство (строительные работы, установка и монтаж оборудования; сдача готового производственного объекта в эксплуатацию).

4. Производственный маркетинг (маркетинговая подготовка рынка к появлению на нем новой продукции; маркетинг поставок на рынок новой продукции).

5. Организация и проведение обучения эксплуатационного персонала для нового предприятия (объекта).

6. Ввод в эксплуатацию нового предприятия или другого производственного объекта (составление и утверждение акта комиссии о вводе в действие нового производственного объекта).