8.4. Оценка эффективности финансовых инвестиций

• Капитализированная стоимость акций (К_с.а) определяет рыночную стоимость акций акционерного общества.

К_с.а = N_а*Ц_ар ,

где N_а — количество эмитированных акций; Ц_ар — рыночная стоимость одной акции:

Ц_ар = Цан*Нд / Скр = d / (Скр / 100),

где Цан – номинальная стоимость акции, грн.; Нд – норма выплаты дивидендов, %; Скр – средняя ставка депозитного банковского процента, %.

• Балансовая стоимость одной акции (Ц_аб) является бухгалтерским подтверждением обеспеченности каждой эмитированной акции капиталом акционерного общества. Она рассчитывается с помощью формулы

Ц_аб =(К_ка+ Р_Ф)/ N_а ,

где К_ка — балансовая стоимость акционерного капитала; Р_Ф — размер страхового (резервного) фонда.

• Соотношение рыночной и балансовой стоимости акций (С_а) — это обобщающий индикатор, свидетельствующий об успехе (неудаче) акционерного общества

С_а=Ц_р / Ц₆ .

• Прибыль на акцию (П_а) - дает возможность оценивать величину доходов, направляемых на потребление и накопление, приходящихся на одну акцию

П_а=П_ч / N_а ,

где П_ч — сумма чистой прибыли.

• Дивидендная отдача акций (Д_а) характеризует размер дохода, направляемый на текущее потребление акционеров, т.е. выплату дивидендов в расчете на одну акцию по рыночной стоимости:

Д_а = d / Ц_ар ,

где d — размер начисленного дивиденда в национальной валюте.

• Коэффициент обеспеченности привилегированных акций (К_о.п.а) позволяет оценить обеспеченность привилегированных акций чистыми активами эмитента (Ч_ак), а следовательно, рассчитать степень защищенности капитала инвестора

К_о.п.а =Ч_ак / N_пр ,

где N_пр — количество эмитированных привилегированных акций.

• Коэффициент ликвидности акций (К_л.а) характеризует реальную возможность продажи (размещения) акций того или иного эмитента (акционерного общества). Его рассчитывают как соотношение общего объема предложения акций (N_пред) и реального объема продажи акций (N_прод)

К_л.а = N_пред / N_прод .

• Коэффициент «предложения — спроса» (К_п.с) — это соотношения цен спроса (Ц_с) и предложения (Ц_пред) на акции; рассчитывается по формуле

К_п.с = Ц_пред / Ц_с .

• Коэффициент обращения акций (К_об) позволяет определить объем обращения акций конкретного эмитента и является разновидностью показателя ликвидности

К_об = N_прод /.

Кроме перечисленных показателей, экономическую эффективность использования акций, выпущенных эмитентом, опосредованно могут характеризовать относительные объемы роста продаж продукции и полученной чистой прибыли по отношению к операционным затратам на выпуск и размещение всех видов акций за определенный промежуток времени.

При определении эффективности выпуска (реализации) и использования в системе хозяйствования других видов ценных бумаг (облигаций, казначейских обязательств, сберегательных сертификатов, векселей, приватизационных имущественных сертификатов) сопоставляются операционные затраты (цены) и итоговые результаты для эмитентов и владельцев. Основным показателем уровня эффективности таких ценных бумаг служит финансовый доход их владельцев в виде определенного годового процента от общей суммы внесенных (депонированных) собственных денежных средств или материальных ценностей.

Основные рычаги эффективного формирования и реализации финансовых инвестиций предприятий:

1. Усовершенствование системы обоснования эмиссии различных видов и объемов ценных бумаг.

2. Широкое привлечение стратегических инвесторов к процессу приобретения ценных бумаг высокодоходных и высоколиквидных предприятий.

3. Использование механизма национализации пакетов акций, находящихся в собственности неэффективно работающих субъектов хозяйствования.

4. Постоянная подготовка и повышение квалификации кадров, профессионально занимающихся формированием и реализацией необходимых объемов финансовых инвестиций.

5. Оптимизация пакетов различных видов ценных бумаг как объектов покупки отечественными и зарубежными инвесторами.