Платёжный баланс рф

С 1936 по 1994 закрытые данные в СССР по плат б-су. Сегодня у нас требования и обязат-ва делятся с точки зрения того, от кого они исходят (от гос-ва или частного сектора). Ответствен.за составл-е баланса–Госкомстат (экспорт/импорт) и ЦБ (финансовые показатели). Публик-ся за год, полгода,поквартально (сайт ЦБ). Составляется по методике 5 МВФ.

Особен-ти платеж.баланса РФ с 94 г.:

1)Постоян.крупн. положит.сальдо торгов.баланса. и благодаря этому положительное сальдо счёта по текущим операциям (В 90-е сам.лучш.год–96 г. (Эксп тов. 89,6 млрд.$)..Имп ↑ до 98г.(97г.–72 млрд.$)(выгодно, т.к.падение курса руб.было меньше инфляц.).

98г.–резк.↓(падение цены на нефть, дефолт, сокращ валют резервов до 10млрд$). Девальвация(в разы), сокращ имп, выравнивание баланса.

с 2000гг.– ↑цен на нефть, баланс торговых и тек операций – положит сальдо

2)Баланс по услугам отрицат.всегда.

3)Постоянно больш. выплаты и отриц.сальдо по статье инвестицион. доходов (выплачив.>,чем получ.). 4)Постоян.отриц.сальдо по статьям «Операц.с капит.и фин. инструм-ми»,т.к. очень много долгов прощаем. 5)Постоян.крупн. отрицат.сальдо по статье «Ошибки и пропуски» - бегство капитала.

6)Колеб-я по статье «Золотовал.резервы»(межд резервы),послед. за 2012 увелич до 537млрд$

7)С 2002г.сниж-е оттока частн.капит.,т.к.: а)Рост влож-я по линии кредитов и займов нефин.предп-й. Долг ↑ по линии займов частн. сектором.

б)Стали ↑ прям.инвестиц.

*Чистый вывоз капитала частным сектором из России в 2012г., по предварительной оценке, составил 56,8 млрд долл. против 80,5 млрд долл. в 2011г., следует из данных Центрального банка (ЦБ) РФ.

Банк России оценивает чистый ввоз капитала банками в минувшем году в 23,6 млрд долл., чистый вывоз капитала прочими секторами - в 80,4 млрд долл.

Внеш долг РФ за 2012г ↑ 12,4% до 624 млрд $ (долгосрочн кредиты)

*Наиболее объемная задолженность приходится на долги банковского сектора – 208,37 млрд долл., которые увеличились за прошлый год на 28%. Внешняя задолженность прочих секторов экономики увеличилась на 7,4% - до 356,97 млрд долл.

Внешний долг органов государственного управления за прошедший год вырос на 28,9% и на 1 января достиг 44,72 млрд долл. (включая долг бывшего СССР - 2,15 млрд долл. и новый российский долг - 41,87 млрд долл.).

Экспорт товаров из России в 2012г. составит 533,5 млрд долл., импорт - 342,9 млрд долл.(см.рбк)

57. МВФ, его структура, капитал и основные направления деятельности на современном этапе.

МВФ. (Ф-ции, управление) 1944 - создание

Для регулирования валютно-кредитных отношений между гос-вами членами и оказания им фин. помощи при валютн. затруднениях, вызываем. дефицитом плат. баланса путем предоставлен. кратко- и среднесрочных кредитов в ин. валюте; явл. спец. орг-цией ООН.

Официальные цели МВФ

• «способствовать международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере»;

• «содействовать расширению и сбалансированному росту международной торговли»

(в интересах развития производственных ресурсов, достижения высокого уровня занятости и реальных доходов государств-членов);

• «обеспечивать стабильность валют, поддерживать упорядоченные отношения валютной области среди государств-членов» и не допускать «обесценивания валют с целью получения конкурентных преимуществ»;

• оказывать помощь в создании многосторонней системы расчётов между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений;

• предоставлять временно государствам-членам средства в иностранной валюте, которые давали бы им возможность «исправлять нарушения равновесия в их платежных балансах».

Основные функции МВФ

• содействие международному сотрудничеству в денежной политике

• расширение мировой торговли

• кредитование (предоставление стр-членам кредитов в ин.вал. в целях поддерж равновесия платеж. баланса)

• стабилизация денежных обменных курсов

• консультирование стран-дебиторов (должников)

• разработка стандартов международной финансовой статистики

• сбор и публикация международной финансовой статистики

• осущ-е контроля за соблюд. стр-член. принципов МВС и соблюд. соглас. норм повед-я

МВФ был образован на конференции в июле 1944г. => Бреттон-Вудская вал. система.

Подпис. 39 стр., членами МВФ сегодня - 188стр., РФ вступ. в МВФ 01.06.92. Всего от МВФ РФ получила 21,3 млрд долл кредитов. С 2002 г. начала досрочное погашение. В 2005 г. РФ полностью досрочно погасила свою задолженность по кредитам перед МВФ. Хотим участвовать в будущей политике МВФ, в пост-Вашингтонском консенсусе, возможно принятие решения о предоставлении кредитов (например, странам СНГ) в рублях.

Управление:

- Высшим руководящим органом МВФ является Совет управ­ляющих, состоящий из представителей стран-членов (обычно от­ветственного за проведение валютной политики министра или главы центрального банка вместе с заместителем), назначенных на пять лет; он собирается один раз в год. За исключением ряда полномочий (Определение условий и прием новых членов, пере­смотр квот, изменение валютных паритетов и др.) Совет управ­ляющих может делегировать исполнение своих задач Исполни­тельному совету.

- Исполнительный совет (Директорат) отвечает за текущие дела МВФ. Семь из 24 исполнительных директоров назначаются стра­нами с наибольшими квотами (Соединенные Штаты, Япония, Германия, Франция, Соединенное Королевство, Китай, Россия и Саудовская Аравия), остальные избираются управляющими из других стран с соблюдением прин­ципов регионального представительства. Назначение и выборы произ­водятся один раз в два года. Заседания Исполнительного совета проходят несколько раз в неделю.

- Директорат назначает директора-распорядителя (по тради­ции — это представитель Европы), который не может быть ни уп­равляющим, ни исполнительным директором. Директор-распо­рядитель председательствует на заседаниях Директората (без пра­ва голоса, за исключением случаев, когда голоса разделяются по­ровну) и возглавляет административный аппарат фонда.

- кажд. стр. имеет в МВФ взвешен. кол-во голосов=> Кажд. стр. имеет 250 голосов независимо от взноса +1 голос за кажд. 100тыс. СДР в капитале банка.

(США — 17,08 %(16,407% - 2011); Германия — 5,99 %; Япония — 6,13 %(6,46% - 2011); Великобритания — 4,95 %; Франция — 4,95 %; Саудовская Аравия — 3,22 %; Китай — 2,94 % (6,394% - 2011); Россия — 2,74 %)

Организации экономического сотрудничества и развития имеют в совокупности 60,35 % голосов в МВФ.

Исполнит. орган - директорат. Штаб-квартира-Вашингтон. Глава - директор-распорядитель (сейчас – Директор-распорядитель (с 5 июля 2011) — Кристин Лагард (Франция)).

МВФ-своеобразн. АО, собств. ср-ва сост. из взносов кажд. участника, сумма которых увелич. кажд. неск. лет. Уставный капитал составляет около 217 млрд СДР (на январь 2008 года, 1 СДР равнялся примерно 1,5 доллар США). Формируется за счет взносов государств-членов, каждое из которых обычно выплачивает приблизительно 25 % своей квоты в СДР или в валюте других членов, а остальные 75 % — в своей национальной валюте. Исходя из размеров квот распределяются голоса между странами-членами в руководящих органах МВФ.

Капитал делится на квоты, которые опред.:

• сумму подписки на SDR;

• возм-ти использования ресурсов фонда;

• умма, получаемых страной SDR при очередном распределении;

• кол-во голосов, которыми стр. располагает в фонде;

- Существенную роль в организационной структуре МВФ играет Международный валютный и финансовый комитет. Этот комитет является совещательным органом Совета управляющих и не имеет полномочий для принятия директивных решений. Тем не менее, он выполняет важные функции:

• направляет деятельность Исполнительного совета;

• вырабатывает стратегические решения, относящиеся к функционированию мировой валютной системы и деятельности МВФ;

• представляет Совету управляющих предложения о внесении поправок в Статьи Соглашения МВФ.

Кредиты МВФ.

МВФ предост. междунар. кредиты для 2-х целей:

1) покрытие бюдж. дефицита платежн. баланса;

2) для поддержки макроэконом. стабилизац. и структурн. перестройки экономики для финансир. расходов бюджетов пр-ва;

Предоставл. кредиты офиц. органам (казначейству, ЦБ).

РФ и МВФ

Россия вступила в МВФ 1 июня 1992 г.

У МВФ с Россией согласован конкретный механизм постоянного взаимодействия: Россия регулярно предоставляет МВФ текущую информацию об экономической ситуации, для чего создана специальная экспертная группа из представителей Министерства финансов, Министерства экономики и Центрального банка РФ.

СДР

Специальные права заимствования (англ. Special Drawing Rights, SDR, SDRs) — искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускались.

Имеет ограниченную сферу применения, обращается только внутри МВФ.

Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, для покрытия дефицита платежного баланса, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.

Это платёжное средство было создано МВФ в 1969 году как дополнение к существующим резервным активам стран-членов. Основная цель создания: преодоление противоречия между международным характером использования и национальной природой валют.

Проблемы МВФ:

1- не обеспечил равноправность межд сотрудничества

2- не обеспечил кредит помощью во время кризиса

3- не способств валютн стабильности

Направления деятельности МВФ:

- Интегрир валют и фин механизма регулирования

(комплекс показателей финанс устойчивости) 25 стран-фин центры

- Обеспечение прозрачности политики отдельн стран

- Модернизация надзорных функций за валютн, финанс политиками государств

- Рассматр/корректировать межд валют системы

(-управление трансграничн потоками гос-в,

-регулирование офиц межд валют резервов,

-роль спец прав заимствования,

-реформа квота и прав голоса)

-Перестройка кредит механизма

(-гибкая кредит линия

-превентивная кредит линия

-ускорен кредитование)

-Расширение способов пополнения кредит ресурсов

-Увеличение соглашений о займах

-Расширение двусторонних соглашений о заимствованиях

-Корректировка механизмов управления фонда

Представительство развивающихся стран будет расширено

Реформирование квот и прав голоса в МВФ

За последние годы в связи с относительно более быстрым экон ростом ряда развив стран и стран с формирующимся рынком степень их влияния на деятельность МВФ, определяемая величиной принадлежащих им квот и. соответственно, количества голосов, пришла в явное противоречие с возросшей ролью этих стан в глобальной экономике. Принятие необходимых мер было ускорено разразившимся в 2008г глобальным финансово-экономич кризисом.

В рамках 14го общего пересмотра квот в декабре 2010г был утверждён пакет реформ, кот предусматривает, что

- будет увеличен совокупный размер квот с 238,4млрд СДР до 476,8млрдСДР(около 772,9млрд$)

- будет перераспределено около 6% долей квот от государств с чрезмерным представительством, в пользу стран с недостаточным представительством и особенно динамично растущих стран с формирующимся рынком

- с целью повышения влияния в МВФ развивающихся стран, в первую очередь группы стран с низкими доходами, количество базовых голосов, которыми каждое гос-во наделено в равной мере, увеличивается с 250 до 750, т е утраивается

- будет существенно реструктурированны доли квот ряда стран. прим.: Китай-квота увелич почти в двое до 6,4%=>третье по размеру квоты гос-во-член МВФ. Доля РФ(2,7%) почти не меняется(но БРИК=14,18%общей суммы квот). США сохраняет право вето на наиболее важные решения Фонда.

58.Европейская валютная интеграция: ЕВС и ЭВС (Европейская валютная система, этапы её становления и современное состояние)

Европейский валютный союз (еврозона) – европейская интеграция, 17 стран Европейского союза, официальной валютой которых является евро:

- Австрия - Бельгия - Германия - Греция (2001) - Ирландия - Испания - Италия - Кипр (2008) - Люксембург

- Мальта (2008) - Эстония (2011) - Франция - Нидерланды - Португалия - Словакия (2009) - Словения (2007) - Финляндия

Эти государства имеют право выпускать монеты и банкноты, номинированные в евро. Европейский центральный банк отвечает за денежно-кредитную политику стран еврозоны.

Цели:

• облегчение взаиморасчетов, между странами участниками,

• стабилизация валютных курсов,

• появление единой крепкой и устойчивой европейской валюты, которая бы смогла на равных конкурировать с долларом на мировых рынках.

*В ВТО экономика ЕС представлена в качестве единой организации.

1957г. – Подписание Римского договора об учреждении Европейского экономического сообщества

1969г. – Официальное объявление о планах создания Европейского валютного союза (ЕВС)

1970г. – План Вернера: фиксированные курсы, единая валютная политика, наднациональный вал. орган

1973г. – «европейская валютная змея», создание Европейского фонда сотрудничества (ЕФВЗ)

1979г. – Создание Европейского вал. союза (ЕВС), учреждение денежной единицы стран ЕЭС – ЭКЮ, безналичная единица, наравне с национальными валютами

1990г. – План Делора: поэтапный переход к валютно-экономическому союзу

1992г. – Маастрийский договор: поэтапной формирование Экономического и вал. союза ЕС

(Пакт стабильности)

1998г. – Создание Европейского Центрального Банка

1999г. – Начало безналичных расчетов в ЕВРО

2002г. – Начало наличных расчетов в ЕВРО и прекращение хождения нац. валют стран-участниц ЕВС

На взаимную торговлю стран-членов ЕВС приходится от 55 до 70% от их внешнеторгового оборота.

Основные цели (ЕВС):

1. Обеспечить достижение экономической интеграции;

2. Создать зону европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте, отсутствие которой затрудняло сотрудничество стран-членов Европейского сообщества в области выполнения общих программ и во взаимных торговых отношениях:

3. Оградить «Общий рынок» от экспансии доллара:

4. Сблизить экономические и финансовые политики стран-участниц.

ЕВС – это международная (региональная) валютная система – совокупность экономических отношений, связанная с функционированием валюты в рамках экономической интеграции; государственно-правовая форма организации валютных отношений стран «Общего рынка» с целью стабилизации валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов.

ЕВС – подсистема мировой валютной системы (Ямайской). Особенности западноевропейского интеграционного комплекса определяют структурные принципы ЕВС, отличающиеся от Ямайской валютной системы.

1. ЕВС базируется на ЕВРО – европейской валютной единице. Условная стоимость ЕВРО определяется по методу валютной корзины, включающей валюты 12 стран ЕС. Доля валют в корзине ЕВРО зависит от удельного веса стран в совокупном ВНП государств-членов ЕС, их взаимном товарообороте и участия в краткосрочных кредитах поддержки.

2. В отличие от Ямайской валютной системы, юридически закрепившей демонетизацию золота, ЕВС использует его в качестве реальных резервных активов.

Во-первых, эмиссия ЕВРО частично обеспечена золотом.

Во-вторых, с этой целью создан совместный золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов стран ЕВС в ЕФВС.

В-третьих, страны ЕС ориентируются на рыночную цену золота для определения взноса в золотой фонд, а также для регулирования эмиссии и объема резервов в ЕВРО.

3. Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах взаимных колебаний (+/- 2,25% от центрального курса).

Валютная змея, или змея в тоннеле, - кривая, описывающая совместные колебания курсов валют стран Европейского сообщества относительно курсов других валют, которые не входят в данную валютную группировку.

4. В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.

Создание ЕВС – явление закономерное. Эта валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра. Однако, будучи подсистемой мировой валютной системы, ЕВС испытывает отрицательные последствия нестабильности последней и влияние доллара США.

Для наименее развитых стран-членов ЕЭС предоставляются льготы, субсидии, кредиты Европейского инвестиционного банка.

Роль МВФ по отношению к ЕВС выполняет Европейский фонд валютного сотрудничества. Долларовые накопления образуют кредитный фонд ЕВС.

Наиболее реальные достижения ЕВС:

• успешное развитие ЕВРО

• режим согласованного колебания валютных курсов в узких пределах, относительная стабилизация валют, хотя периодически пересматриваются их курсовые соотношения;

• развитие кредитно-финансового механизма поддержки стран-членов;

• межгосударственное и частично наднациональное регулирование экономики.

Достижения ЕВС обусловлены поступательным развитием западно-европейской интеграции.

Однако валютная интеграция не завершена. В ЕС и ЕВС немало трудностей, противоречий и нерешенных проблем.

К числу недостатков ЕВС относятся следующие:

1 – ЕВС не включает все европейские валюты.

2 –Некоторая слабость ЕВС обусловлена значительным структурным неравновесием экономики стран-членов, различиями в уровне и темпах экономического развития, инфляции, состоянием платежного баланса.

4 –Координация экономической политики наталкивается также на нежелание стран-членов передавать свои суверенные права наднациональным органам.

5– Функционирование ЕВС осложняется внешними факторами. ЕВС продолжает испытывать влияние доллара, так как 50% международных расчетов в ЕС осуществляется в американской валюте.

Сейчас в зоне евро 17 стран, последней вступила Эстония. Не входят: Великобритания, Дания, Швеция.

ЕС проводит единую валютную политику. Единый Европейский Банк устанавливает единую учётную ставку (сейчас 3 - 3,5 %).

59. Организация международных расчётов РФ в современных условиях

№ 173 – ФЗ от 10 дек. 2003 г. «О валютном регулировании и валютном контроле»

Международные расчётно-кредитные отношения РФ со странами дальнего зарубежья производятся в СКВ и в клиринговых валютах (безналичные расчёты между странами, компаниями, предприятиями за поставленные, проданные друг другу товары, ценные бумаги и оказанные услуги, осуществляемые путём взаимного зачёта, исходя из условий баланса платежей).

В СКВ (доллар США, евро, английский фунт стерлингов, японская йена) на основе подписанных межправительственных соглашений (с Англией, Канадой, Японией, Эфиопией, Ливаном и др.) или на основе межбанковских договорённостей (США, Швейцария и др.)

Например, в расчётно-кредитных отношениях между РФ и Индией используются в основном $ и английские фунты, но платежи по государственным кредитам, предоставленным Индии, могут производиться в рупиях.

С такими странами как Китай, Египет, Индия расчётно-кредитные отношения производятся на основе платёжных соглашений клирингового типа.

Такие соглашения предполагают централизованный, обязательный зачёт взаимных денежных требований и обязательств, возникающих между странами по различного рода экономическим связям.

В каждой из стран предусматривается открытие клирингового счёта, на котором учитываются все платежи и поступления по экспортно-импортным, транспортным и другим операциям. Текущее выравнивание сальдо по клирингу осуществляется регулярно в согласованные сроки (полугодие, год). Если у какой-либо стороны образуется отрицательное сальдо, то она фактически получает так называемый технический кредит от другой стороны. Этот кредит погашается либо увеличенными поставками товаров, либо выплачивается в СКВ, также отрицательное сальдо может переносится на клиринговый счёт третьей стороны.

После истечения срока клирингового соглашения (обычно 3 – 5 лет) происходит окончательное регулирование сальдо. Валюта клиринга – валюта, условная расчётная единица, в которой ведутся клиринговые счета, может быть ден единица одной из договаривающихся сторон или СКВ (чаще всего $).

Клиринговые соглашения обычно включают валютные оговорки. Т.к. валюты клиринга подвержены девальвациям, в соответствии с валютной оговоркой сальдо на клиринговом счёте, выраженное в клиринговой валюте, пересчитывается в случае изменения её курса к более твёрдой валюте ($).

Со странами Восточной Европы, Монголией и КНР расчёты могут осуществляться в рублях, СКВ, национальных валютах, валютах третьих стран. Распространены товарообменные сделки. 2 ноября 1995 г. издан «Порядок погашения государственного долга РФ странам-членам бывшего СЭВ(совет экономической взаимопомощи) товарными поставками». Так в страны Восточной Европы было поставлено большое количество машин и оборудования, военной техники, топливно-сырьевой продукции.

Со странами ближнего зарубежья до сер. 90-х гг. – централизованные поставки товаров на основе межправительственных соглашений. С середины 90-х гг. – взаимный обмен товарами и услугами по прямым связям между регионами и хозяйствующими субъектами России и бывших союзных республик. Платежи шли в рублях, «мягких валютах» (национальные валюты соответствующих стран) или СКВ. Сейчас в основном в СКВ. Развиты товарообменные операции по тем товарам, которые представляют наибольший интерес для обеих сторон (например, хлопок из Таджикистана в обмен на российские материально-технические ресурсы).

Для обслуживания своих клиентов по прямым связям с их партнёрами из стран ближнего зарубежья российские коммерческие банки открыли корреспондентские счета в крупных банках указанных стран и выполняют поручения хозяйствующих субъектов по расчётно-кредитным и другим банковским операциям. Курсы между рублём и «мягкими валютами» определяются коммерческими банками самостоятельно.

60. Бизнес – план (структура и содержание) и его значение для привлечения иностранных инвестиций

Бизнес-план – комплексный документ, содержащий все основные аспекты планирования деятельности предприятия для управления текущей и стратегической деятельностью фирмы.

Б-п всегда имеет адресата. Носит вероятностный характер (как правило, составляется оптимистический и пессимистический варианты). Б-планирование – всегда непрерывный процесс.

Областями применения бизнес-планов являются:

- подготовка инвестиционных заявок существующими и вновь создаваемыми предприятиями на получение кредитов в коммерческих банках;

- обоснование предложений по приватизации предприятий государственной и муниципальной собственности;

- разработка проектов создания частных фирм;

- выбор экономически выгодных направлений и способов достижения положительных финансовых результатов предприятиями и фирмами, находящимися в новых условиях работы, сбыта продукции;

- организация выпуска новой продукции;

- составление проектов эмиссии ценных бумаг (акций, облигаций) приватизируемых и частных предприятий;

- привлечение иностранных инвестиций для развития предприятия.

Универсальной структуры б-п не существует, но в общем виде включает следующие разделы:

1. Резюме: 3-4 страницы, формируется в последнюю очередь, содержит краткое описание фирмы, её продукции и привлекательности этих товаров, на последней странице резюме должны быть даны финансовые результаты от реализации проекта

2. Основная идея проекта: цели, стратегия и предмет б-п, общее описание предприятия, организационно-правовая форма фирмы, имеющиеся лицензии, патенты, выпускаемые товары и услуги

3. План маркетинга: определяется ассортимент товаров, целевой сегмент рынка, формы сбыта

4. План производства: объём затрат на производство, себестоимость продукции, количество трудовых ресурсов, поставщики сырья и материалов и цены на них

5. Организационный план: организационная структура фирмы, источники собственного финансирования, обоснование инвестирования

6. Финансовый план: прогноз объёмов реализации, бух баланс (показывает состояние имущества на конец рассматриваемого периода), план движения денежных средств, отчёт о прибылях и убытках (всё – прогнозы), график достижения безубыточности (с разбивкой на постоянные и переменные издержки)

Финансовое планирование бывает: перспективное (3-5 лет), текущее (годовое), оперативное (по кварталам и месяцам)

Сущ. 5 групп фин. пок-лей:

1)Пок-ли ликвидности – показ-ют способность предприятия оплатить свои краткоср об-ва в теч. рассм. отчет. периода.

(Ктек. ликв.=оборотные активы/краткоср. об-ва>1, лучше 2-3,

Кбыстр. ликв.=(оборотн. акт.-тов.мат. запасы)/краткосроч. об-ва>1,

К абс. ликв.= об. активы – запасы – дебет задолж-ть/краткоср обяз-ва);

2) Пок-ли платежесп-ти- показывают способность предприятия выплатить долгоср. об-ва

(К покр-я выплат по %=операц прибыль/проц. платежи,

К покрытия див-в по привилег. акц. =ЧП/дивид по привилег. акциям,

Кдоли обязательств в активах= обязательства/активы);

3) Пок-ли упр-я ср-вами=Показатели оборачиваемости

(Средн. Период оборач. Дебет. Зад-ти = деб. Зад./объём продаж х 365 дней,

Средн. Период оборач. Кредит. Зад. = кредит. Зад./объём закупок х 365 дней,

Средн. Период оборач. Запасов = запасы/себ-ть реализованной прод-ии х 365 дней,

Денежный цикл = Средн. Пер.оборач. деб. Зад. + Средн. Пер. оборач. Запасов – Средн. Период оборач. Кредит. Зад.);

4)Пок-ли приб-ти и рент-ти –хар-ют отдачу от влож-х ср-в

(Норма приб.=ЧП/V продаж,

Рент-ть собств. кап.(ROE)=чистая прибыль/собственный капитал х 100 %.

Рентаб-ть сов. кап-ла (ROTC) = операц прибыль/собств кап + долгосрочн обяз-ва х 100 %.

Рент-ть активов (ROA)=пр-ль/сумма активов х 100 %;

5) Пок-ли деловой активности пр-тия – хар-ют ст-ть и дох-ть акций предприятия

(Прибыль на акцию= (ЧП-дивиденды по прив. акц.)/сред. число акц. в обороте,

Балансовая ст-ть 1-й акции=(ст-ть акц. кап.-ст-ть прив. акций)/сред. число акций в обращ.,

Коэф-т выплаты див-в=Див/ЧП.

7. Анализ прогнозируемых показателей и рисков проекта: расчёт вероятности наступления рисков, стратегия по их минимизации

8. Приложения: прайс-листы, каталоги, заключения экспертов

Различается внутрифирменное и внешнее планирование – для привлечения сторонних инвесторов.

необходимо подчеркнуть наиболее выгодные для инвесторов стороны проекта

Б-п должен создавать «прозрачные» условия для принятия инвесторами решений об инвестировании средств в конкретное коммерческое предприятие. Учредители направляют перспективным инвесторам коммерческие предложения стать соучередителями создаваемой фирмы или организуемого проекта с выражением готовности ответить на все вопросы и с указанием срока действия предложения. К предложению прилагается б-п.

Если действующая коммерческая фирма выступит с предложением заключить соглашение о сбытовой кооперации, то после предварительного согласия партнёра на такую кооперацию, обе стороны вместе разработают б-п, включающий совместный расчёт экономической целесообразности такой кооперации.

61. Международный рынок ценных бумаг: основные понятия и структура.

Ценная бумага

- (юр) документ удостоверяющий имущественные права

- (экон) это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение прибыли, которую даёт такой капитал.

Мировой рынок ценных бумаг – часть мир фин рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота), рынок, на котором торгуют специфическим товаром – ценными бумагами.

- международные

- региональные

- национальные

Цель:

аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить их перераспределение путём совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т е осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Задачаи:

- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций

- формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам

- активизация маркетинговых исследований

- трансформация отношений собственности

- совершенствование рыночного механизма и системы управления

- обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования

- уменьшение инвестиционного риска

- формирование портфельных стратегий

- развитие ценообразования

- прогнозирование перспективных направлений развития экономики

Основные функции:

- Учётная – регистрация участников рынка ценных бумаг, фиксация фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации…

- Контрольная – соблюдение норм законодательства

- Стимулирующая – предоставление права на участие в управлении предприятием (акции), получение дохода (% по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации)

- Перераспределительная – перераспределение денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и население, отраслями и регионами

- Регулирующая

Использование цб в:

-приватизации

- антикризисном управлении

- реструктуризации экономики

- стабилизации экономики

- стабилизации денежного обращения

- антиинфляционной политике

Мировой рынок ценных бумаг

Структура мир рынка цб

- закрытая подписка

- публичная подписка

Первичный рынок – эмиссия ценных бумаг

- биржевой оборот

- внебиржева торговля

Вторичный рынок – купля-продажа ранее выпущенных цб

Рынок производных фин инструментов

Еврофинансовый рынок

-еврооблигаций

-евроакций

-евровекселей

-новых финансовых инструментов

Эмитенты, желающие получить свои финансовые средства

Инвесторы, размещающие свои свободные финансовые средства

Инструменты рынка

ценных бумаг

Инвесторы: Стратегические Институциональные (коммерческие банки, инвестиционные фонды, паевые инвест фонды, инвест компании, страховые компании и пенсионные фонды) Спекулянты

Эмитенты: Государство Органы власти и органы местного самоуправления Промышленные и торговые компании Коммерческие банки Инвестиционные компании и инвестиционные фонды

Виды ценных бумаг:

- Акции (equity) – ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Дивиденд – право на получение части чистой прибыли, приходящейся на одну акцию.

Риски:

• выплата дивидендо не гарантируется

• право акционера на часть имущества реализуется в последнюю очередь

• рост акций нестабилен, к тому же он характерен для крупных, успешно работающих акц общ-в

• значительное влияние на принятие решений в процессе управления имеет только держатель крупного пакета акций при обычной форме голосования

Обыккновенные (права в полном объёме), Привилегированные (не дают права голоса, первоочередное право на получение установленного дивиденда, первоочередное право на долю активов при ликвидации компании).

- Облигации (fixed-income) – ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента в предусмотренный в ней срок.

Так же может предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Доходность – характеристика реальной финансовой эффективности инвестирования в облигацию в виде годовой ставки сложных процентов с учетом всех видов дохода от облигации.

Дюрация – средневзвешенная продолжительность потока платежей по облигации.

- Вексель - неэмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая за её держателем право на получение вексельной суммы в указанное время и в указанном месте.

Простые(соло и переводные (тратта).

Трассат - плательщик по переводному векселю (тратте).

Трассант - векселедатель переводного векселя (тратты).

Ремитент - лицо, в пользу которого выписан переводной вексель (тратта), первый векселедержатель.

- Банковский сертификат – долговая цб с процентным доходом, выпускать которую имеет право только кредитные организации РФ с соблюдением правил выпуска и оформления.

- Чек – цб, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платёж указанной в нём суммы чекодержателю.

- Коносамент – документ стандартной формы, принятой в межд практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.

- Складское свидетельство – цб, удостоверяющая принятие товара на хранение по договору складского хранения.

- Закладная – именная цб, удостоверяющая право её владельца в соответствии с договором об ипотеке (залог недвиж имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нём имущества.

+Деривативы – производные финансовые инструменты

Биржевые (стандартизированные) Фьючерсы Опционы – договор в соответствии с которым одна из его сторон,владелец(покупатель), получает право купить (продать) какой-либо актив по установленной цене (цене исполнения) до определённой в будущем даты или на эту дату у другой его стороны, подписчиком(продавцом), или право отказаться от исполнения сделки с уплатой за эти права подписчику некоторой суммы (премии).

Внебиржевые (нестандартизированные) Форвардные контракты – договор купли-продажи(поставки) какого-либо актива через определённый срок в будущем, все условия которого оговариваются сторонами сделки в момент заключения. Внебиржевые опционы

**Фискальный обрыв (англ. fiscal cliff; финансовый обрыв) — ситуация, при которой в США может автоматически вступить ряд законов повышающих налоги и уменьшающих государственные расходы с целью уменьшения дефицита бюджета и сокращения государственного долга.

103