6.2. План практичного заняття № 13

1. Сутність та структура ринку похідних фінансових інструментів.

2. Класифікація похідних цінних паперів

3. Порівняльна характеристика форвардних, ф’ючерсних контрактів та опціонів.

6.3. План практичного заняття № 14

1. Сутність хеджування.

2. Стратегії хеджування за допомогою ф’ючерсів.

3. Хеджування при опціонних контрактах

4. Розв’язання розрахункових завдань (6.1- 6.8)

Розрахункові завдання за темою

6.1.Процентна ставка по фінансуванню становить 13% річних, по інвестуванню – 11% річних, дохідність активу – 11,5% річних. Ціна спот активу на початок періоду – 100 грн. Визначити інтервал для визначення теоретичної форвардної ціни, якщо дата поставки через три місяці.

6.2. Ставка фінансування дорівнює ставці інвестування і становить 15% річних. Дохідність активу – 11% річних. Ціна спот активу на початок періоду 100 грн, форвардна ціна дорівнює Ф, дата поставки через 6 місяців. Визначити, чи можна в цьому випадку реалізувати арбітражну стратегію. Якщо можна то описати її розрахувати арбітражний прибуток. Розв’язати задачу при:

а) Ф = 105 грн;

б) Ф = 98 грн.

6.3. Обчислити теоретичний форвардний курс долара для форвардного контракту з датою поставки через місяць, якщо курс спот продажу долара на ринку становить 5,33 грн/дол., ставка розміщення на 1 місяць доларів – 10 % річних, ставка залучення на 1 місяць гривні – 17% річних.

6.4. Виробник кави планує через 3 місяці продати 15 т. кави. Очікуючи падіння цін на каву, він укладає форвардний контракт на продаж 15 т. кави через 3 місяці за ціною 1550 дол./т. Визначити розмір виграшів чи втрат, які матиме виробник кави, продаючи її за форвардним контрактом, якщо ціна спот кави на початок періоду становить 1540 дол./т., на кінець періоду (через 3 місяці) ціна спот кави становить :

а) 1535 дол./т.;

б) 1555 дол./т.

6.5. Інвестор має намір придбати через місяць актив Х. Очікуючи зростання на нього цін, він проводить хеджування ф’ючерсними і опціонними контрактами. Розробити стратегії хеджування опціонними і ф’ючерсними контрактами і порівняти результати хеджування, якщо на початок періоду ціна спот активу Х становила 100 грн., ф’ючерсна ціна активу 105 грн., страйкова ціна активу, зафіксована в опціонному контракті 104 грн., премія, сплачена продавцю опціону 5грн.

На кінець періоду (через місяць) ф’ючерсна ціна становить 110 грн., ціна спот активу дорівнює:

а) 105 грн.;

б) 112 грн.

6.6. Розробити стратегію хеджування опціонними контрактами для учасника ринку, що має намір через 3 міс. Продати на ринку актив Х і очікує падіння цін на нього. Визначити виграші або втрати від проведення операції, якщо страйкова ціна активу Х становить 110 грн., премія 5 грн., дата виконання – через 3 міс. Ціна спот на дату виконання становить:

а) 95 грн.;

б) 106 грн.

6.7. Визначити виграші або втрати власника 10 опціонів PUT, якщо страйкова ціна базового активу Х 120 грн., премія 3 грн., ринкова ціна активу в день виконання опціону:

а) 99 грн.;

б) 97 грн.;

в) 108 грн.;

г) 112 грн.

6.8. Компанія має намір через три місяці продати на ринку 400 т. цукру. Бажаючи уникнути цінового ризику, пов’язаного зі зміною ціни на цукор через три місяці, вона проводить хеджування ф’ючерсами. Початкова ціна цукру на ринку (ціна спот) становить Ц_с1= 300$/т., а ф’ючерсна 307$/т. Обсяг базового активу дорівнює 50 т.:

а) яке хеджування (довге чи коротке) у цьому випадку проводиться і в чому його суть?

б) якою має бути ф’ючерсна ціна цукру Ф₂ на дату поставки у разі ідеального хеджування, якщо ціна спот на дату поставки становить Ц_с2 = 298$/т?