- •Вкладывать средства в производство целесообразно, если:
- •3. Метод чистой настоящей (текущей) стоимости (npv).
- •4. Метод внутренней нормы рентабельности (irr).
- •5. Понятие инвестиционного проекта
- •7. Экономический аспект анализа инвестиционных проектов
- •8. Устойчивость проектов
- •14. Чистый дисконтированный доход
- •Недостатки:
- •17. Срок окупаемости
- •18. Анализ безубыточности
- •19. Взаимосвязь критериев оценки инвестиционных проектов
- •Дп от операционной деятельности
- •Дп от инвестиционной деятельности
- •Дп от финансовой деятельности
- •23. Определение потребности в оборотном капитале
- •Факторы:
- •Коэффициентный метод
- •Метод прямого счета
- •Переход от рыночной к ликвидационной стоимости.
- •29. Построение денежного потока для финансового планирования
- •Задачи составления:
- •Учет инфляции
- •33. Особенности финансового анализа при финансировании за счет собственного капитала
- •36. Эффекты финансового рычага и налогового зонтика
- •Эффект финансового рычага
- •Налоговый зонтик
- •37. Пороговые значения операционной прибыли
- •Формирование ип можно разделить на несколько этапов.
- •Методы управления инвестиционным портфелем:
- •41. Управление финансовыми инвестициями
- •46. Парадигма цикла международного производства товара (р. Вернон)
- •47. Теория транснационализации в условиях монополистической конкуренции (с.Г. Хаймер, ч.П. Киндльбергер)
- •48. Теория прямых иностранных инвестиций и олигополистической защиты (ф. Никкербоккер, х. Грэм)
- •49. Теория интернализации (п. Баккли, м. Кассон, а. Ругман)
- •50. Парадигма «летящих гусей» экономического развития (к. Акамацу, к. Коджима, т. Озава)
- •51. Прямые иностранные инвестиции и конкурентное преимущество наций (м. Портер)
- •53. Путь инвестиционного развития наций (Дж. Даннинг)
- •54. Причины экспорта и импорта прямых иностранных инвестиций
- •55. Методы анализа влияния пии на экономический рост принимающих стран. Дифференциальная модель межстранового перераспределения капитала (модель в. Леонтьева)
- •56. Модель экономического роста на базе производственных функций (модель Вельфенса-Джесински и ее модификации)
- •57. Модели взаимодействия местных и иностранных инвестиций (модели типа «хищник-жертва»)
- •58. Модифицированная разностная модель мультипликатора-акселератора
- •Методические опасности данного метода:
- •59. Мультипликаторная схема оценки роли прямых иностранных инвестиций
- •60. Портфельные иностранные инвестиции и их причины. Классификация международных портфельных инвестиций
- •Причины зарубежных портфельных инвестиций
- •Классификация
- •66. Государственные гарантии осуществления инвестиционной деятельности иностранными инвесторами
- •68. Страхование иностранных инвестиций
- •78. Характеристика инвестиционного климата в России и меры государства по его улучшению
- •Можно выделить три подхода к оценке инвестиционного климата:
- •84. Региональная структура иностранных инвестиций в России
- •89. Государственный контроль над допуском иностранного капитала. Инструменты и меры, ограничивающие приток иностранных инвестиций в страну
- •Ограничительные меры в отношении иностранных инвестиций
- •95. Многостороннее регулирование иностранных инвестиций
- •96. Льготы иностранным инвесторам
- •97. Использование сэз в качестве средства стимулирования привлечения иностранных инвестиций
- •98. Особые экономические зоны в рф. Экономические принципы создания особых экономических зон в России
- •Цели создания свободных экономических зон могут быть:
- •Классификация свободных экономических зон
- •99. Оффшорные зоны. Факторы, влияющие на выбор зарубежной юрисдикции
- •101. Положительные и отрицательные последствия привлечения иностранных инвестиций в экономику принимающих стран
- •1 Балацкий е.В., Павличенко р.В., Иностранные инвестиции и экономический рост: теория и практика исследования //Мировая экономика и международные отношения, 2002, № 1, с. 57
1. Экономическая сущность и содержание инвестиционной стратегии предприятия
Под инвестиционной стратегией предприятий понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой устойчивости работы предприятий в ближайшей и дальней перспективе.
Инвестиционная стратегия на предприятиях должна вытекать из стратегических целей их бизнес-планов, т. е. из перспективы, а в конечном итоге она должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятий не только на сегодня, но и на будущее. Если этого плана нет, то ни о какой инвестиционной стратегии не может быть и речи.
Цели:
* максимизация прибыли от инвестиционной деятельности;
* минимизация инвестиционных рисков.
Задачи:
1. Исследование внешней инвестиц.среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционных рынков.
2. Проведение технических и маркетинговых исследований.
3. Поиск новых, более прибыльных инвестиционных возможностей.
4. Оценка привлекательности инв.проектов и финанс. инстр-в с отбором наиболее эффективных их них.
5. Разработка бюджета капитальных вложений.
6. Формирование оптимальной структуры инвестирования.
Факторы, влияющие на выбор инвестиционной стратегии:
1. Общая стратегия развития предприятия.
2. Финансовое состояние предприятия.
3. Уровень технического и организационного потенциала предприятия.
Принципы инвестиционной стратегии:
нацеленность инвестиционной стратегии на достижение стратегических планов предприятий и их финансовую устойчивость;
учет инфляции и фактора риска;
экономическое обоснование инвестиций;
формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.
Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной стратегии на предприятиях.
Вкладывать средства в производство целесообразно, если:
1) чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банковский депозит;
рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;
рентабельность данного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) выше рентабельности альтернативных проектов;
4) рентабельность активов предприятия после осуществления проекта увеличится (или, по крайней мере, не уменьшится), и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку по заемным средствам (т. е. дифференциал финансового рычага будет положительным);
5) рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической линии предприятия.
3. Механизм разработки и реализации инвестиционной стратегии
РЕАЛИЗАЦИЯ
Формирование направлений в инвестиционной деятельности представляет собой процесс реализации инвестиционной стратегии.
Стратегия в деятельности компании или фирмы, в том числе и реализация инвестиционной стратегии, позволяет значительно ускорить темпы не только общественного развития, но и темпы научно-технического прогресса. Реализация инвестиционной стратегии формируется путем тактического управления деятельностью компании благодаря формированию инвестиционного портфеля данной компании или фирмы. Формирование инвестиционного портфеля ориентируется на направлениях инвестиционной стратегии и реализуется благодаря стратегическим заданиям среднесрочного периода.
РАЗРАБОТКА
Определение общего периода формирования ИС. Условия определения периода: общая стратегия предприятия, его миссия; прогноз развития экономики в целом, отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и пр.
Исследование факторов внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка, анализ законодательных изменений на перспективу.
Оценка сильных и слабых сторон предприятия, определяющих особенности его инвестиционной деятельности, SWOT-анализ.
Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности. Главная цель предпринимательской деятельности – максимизация прибыли, однако в процессе инвестирования стратегические задачи могут несколько видоизменяться. Необходимо учитывать приемлемость рисков.
Анализ стратегических альтернатив и форм инвестиционной деятельности. Стратегические альтернативы оцениваются с позиций внешних возможностей и опасностей, реального инвестиционного потенциала и отбираются приемлемые решения по инвестированию в регион, отрасль, финансовые инструменты.
Определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов. На данном этапе прогнозируется объем необходимых инвестиционных ресурсов по направлениям, оптимизируется структура источников их формирования с учетом текущей операционной деятельности.
Формирование инвестиционной политики по основным аспектам инвестиционной деятельности. На данном этапе происходит интеграция целей и направлений инвестиционной деятельности с основными механизмами их реализации в рассматриваемой перспективе.
Инвестиционная политика – форма реализации инвестиционной идеологии и инвестиционной стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов инвестиционной деятельности на отдельных этапах ее осуществления. В отличие от ИС инвестиционная политика формируется лишь по конкретным направлениям инвестиционной деятельности (реалные, финасовые инвестиции, инвестционные ресуры, риски).
Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации ИС (формирование "центров инвестиций", систем инвестиционного контроллинга и пр.
Оценка результативности разработанной ИС.
4. Общая характеристика существующих методик анализа инвестиционных проектов
1. Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли.
Этот метод базируется на расчете отношения средней за период жизни проекта чистой бухгалтерской прибыли и средней величины инвестиций (затраты основных и оборотных средств) в проект. Выбирается проект с наибольшей средней бухгалтерской нормой прибыли.
Достоинство: простота для понимания, доступность информации, несложность вычисления. Недостаток: не учитывает неденежный (скрытый) характер некоторых видов затрат (типа амортизации) и связанную с этим налоговую экономию, возможности реинвестирования получаемых доходов, времени притока и оттока денежных средств и временную стоимость денег.
2. Метод расчета периода окупаемости проекта.
Вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Проект с наименьшим сроком окупаемости выбирается. Метод игнорирует возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег.
Применяется также дисконтный метод окупаемости проекта – определяется срок, через который дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат. При этом используется концепция денежных потоков, учитывается возможность реинвестирования доходов и временная стоимость денег.
Достоинство: просты в понимании и применении и позволяют судить о ликвидности и рискованности проекта, поскольку длительная окупаемость повышенную рискованность проекта. Недостаток: игнорируются денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта.
Они успешно применяются для быстрой оценки проектов, а также в условиях значительной инфляции, политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств – т.е. в обстоятельствах, ориентирующих предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки.