6. Методические подходы к оптимизации структуры инвестиционного капитала

Оптимальная структура капитала предст. собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.

5. Политика формированием собственных инвестиционных ресурсов

Внутренние источники:

• прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия

• амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов

• прочие внутренние источники формирования собственных инвестиционных ресурсов.

Внешние источники

• привлечение дополнительного паевого или акционерного капитала

• получение предприятием безвозмездной финансовой помощи

• прочие внешние источники формирования собственных инвестиционных ресурсов.

Тема ІІІ. Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів

1. Середня норма прибутку на інвестиції

2. Період окупності

3. Чиста приведена вартість

4. Індекс прибутковості проекту

5. Внутрішня норма прибутковості (прибутку)

1. Середня норма прибутку на інвестиції

• ЧП – чистий прибуток

• ІВ – інвестиційні витрати

• n – період інвестування

Отриманий показник порівнюють з прогнозованим. Якщо розрахункова норма прибутку перевищує прогнозовану норму прибутку, то інвестиції доцільні.

• Переваги методу:

1.Простота розрахунку.

2.Зрозумілість.

• Недоліки методу:

1.Не враховується вартість грошей у часі.

2.Не враховується амортизація як дохід інвестора.

2. Період окупності

Період окупності - це період часу, за який сума грошових надходжень за інвестиційним проектом досягає величини первинних витрат.

ПО = t +

• t - період часу, який передує періоду окупності

• ЧГП - чисті грошові надходження.

Більш правильний результат, якщо брати дисконтовані потоки.

• Переваги методу:

1. Простота розрахунку.

2. Враховує грошовий потік, а не тільки прибуток.

3. Дозволяє порівняти кілька проектів.

4. Дуже важливий в умовах, коли проект ризикований чи інвестор має труднощі з фінансовими ресурсами (є проблеми з ліквідністю).

• Недолік методу:

Грошові потоки після строку окупності випадають з аналізу.

3. Чиста приведена вартість

Інвестиційні рішення засновані не на майбутній вартості, а на концепції нинішньої вартості. Оскільки рішення, що впливають на майбутнє, приймаються інвесторами сьогодні, доцільніше перетворити майбутні надходження в показники їхньої нинішньої вартості на момент ухвалення рішення.

Для приведення до нинішньої вартості майбутніх потоків застосовують дисконтування.

Чиста приведена вартість проекту (NPV) - це різниця між приведеним доходом і інвестиціями:

• ПД – приведені чисті грошові надходження

Якщо NPV позитивна чи дорівнює нулю, то проект приймається до реалізації, якщо ні - відхиляється.

Переваги методу:

1.Метод орієнтований на збільшення вартості фірми й акціонерного капіталу.

2.Враховується вартість грошей у часі.