1. Проектный анализ

1.1. Процедуры принятия инвестиционных решений

Капитальные инвестиции не могут рассматриваться в полной изоляции от деятельности предприятия в целом. Капитальные вложения определяют многие функции и решения (и сами определяются этими функциями и решениями), которые составляют предприятие. Кроме того, капитальные инвестиции должны соотносится с процессами, происходящими во внешней среде предприятия.

Рис.1.1. – показывает взаимосвязь инвестиционных решений и всех других сторон деятельности фирмы, с учетом непрерывно меняющихся внутренней социальной среды предприятия, которая в свою очередь подвержена влиянию внешней (экзогенной) среды. Отношения между инвестиционными и финансовыми решениями уже описывались выше как сочетающие в себе выбор направления инвестиций и выбор источников их финансирования. Исследования и развитие, производственный и информационный менеджмент – все это в той или иной степени имеют отношение к долгосрочным вложениям средств, и поэтому связаны с инвестиционными решениями. Финансовый анализ и отчетность (financial reporting) должны заниматься способами оценки капиталовложений, отдача от которых возникает лишь в будущем (не путать с бухгалтерской отчетностью).

Рис.1.1. – Принятие инвестиционных решений

Маркетинг имеет, пожалуй, не столь очевидную связь с капитальными инвестициями. Но в то же время маркетинговые исследования, реклама и создание дилерской сети подразумевают значительные финансовые затраты с расчетом на некоторые выгоды в будущем. Например, дизайн товара и контроль за его качеством частично пересекаются с функцией планирования производства и определяются инвестиционными решениями, направленными на изменение производственных возможностей. Маркетинг таким образом сам по себе может рассматриваться как область капиталовложения, требующая особых инвестиционных решений.

Стратегическое планирование, как деятельность, направленная на будущее предприятия, имеет самое непосредственное отношение к принятию инвестиционных решений, так как должна обеспечить согласование долгосрочных целей фирмы и использование ресурсов, которые не должны противоречить этим целям. Вот почему процесс принятия инвестиционных решений часто понимается как неотъемлемая часть стратегического планирования.

Процесс принятия и осуществления инвестиционных решений включает следующие основные операции – поиск идей, формулировка проектов и первичный отбор, финансовый анализ и принятие решений, осуществления проекта, мониторинг и послеинвестиционный контроль (рис. 1.2.).

Рис.1.2. – Модель инвестиционного процесса

Рассматривая рисунок можно заметить, что инвестиционный процесс протекает в рамках формальной инвестиционной системы, которая включает в себя стандартные процедуры, документы, информационное обеспечение, необходимое при принятии и осуществлении инвестиционных решений и т.д. Неформальные информационные потоки, как видим, в данной модели не отражаются. И, наконец, последним элементом схемы является контроль за инвестиционным проектом.