47. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

48. Показатели эффективности инвестиционных проектов

Главными принципами оценки эффективности инвестиционного проекта являются:

• рассмотрение проекта на протяжении его жизненного цикла

• моделирование денежного потока, связанного с осуществлением проекта

• учет фактора времени

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД, ЧТС) это приведённая к начальному моменту величина дохода, которая ожидается после возмещения вложенного капитала и получения годового процента, равного выбранной инвестором норме дисконта.

Если ЧДД больше нуля, то проект считается рентабельным.

В – выручка; К – кап. вложения в разработку месторождений; Э – экспл.е затраты; Н – налог. выплаты; А – аморт.е отчисления; Е-норма дисконта.

Норма дисконта – это минимальная норма прибыли, ниже которой предприниматель счёл бы инвестирование для себя невыгодным.

Норма дисконта д. б. больше банк.ставки на величину нормы риска всвязи с инвестированием:.

1. Внутренняя норма дисконта (ВНР)– год.. %, кот. ожидается получить на вложенный в реализацию проекта капитал

ВНД – это норма дисконта при котором все доходы равны свеем затратам, т.е. ЧДД =0.

Если ВНР > нормы дисконта, то ЧДД > нуля, инвестиционный проект эффективен.

3. Коэффициент выгоды – затрат.

4. Индекс доходности (ИД) – соотношение выгод к кап/ вложениям.

проект выгоден если ИД больше 1.

5.Срок окупаемости –продолжительность периода от начального момента реализации проекта до момента окупаемости.

49. Финансовые ресурсы предприятия

Финансовый анализ –оценивает. эффективность инвестиций за весь жизненный цикл проекта

• оценка размера необходимых инвестиций, выгод и затрат

• расчет прибыли;

• расчет реальных денег (прибыль – налоги + амортизация);

• определение показателей рентабельности.

- чистая текущая стоимость проекта с учетом фактора времени (дисконтирование);

- определение внутренней нормы рентабельности;

- определение срока окупаемости нормы рентабельности;

- определение ряда коэффициентов

1. выгоды-затраты;

2. индекс доходности.

1. Поток денег от инвестиционной деятельности - распределение во времени затрат и доходов, которые связаны с покупками и создание основного фонда нематериальных активов, оборотных средств.

2. Потоком денег от операционной - распределение во времени расходов и доходов связанных с производством, реализацией продукции, включая налоги и е платежи.

i – дисконт, включает ставку по кредитам + коэффициент инфляции + коэффициент риска.

1. экономический эффект: , где Р_год и З_год – неизменные по годам расчетного периода стоимостные оценки результатов и затрат; Н_а – норма амортизации; Е_н – норматив приведения разнородных затрат (Е_н=0,1).

2.Годовой эконом. эффект получается за счет снижения кап., экспл. и интегр. затрат (ΔЗ): .

3.Экономический эффект.

, где П_пр и П_б – чистая прибыль предприятия «с проектом» и «без проекта».

50. Аренда, лизинг

51. Понятие, субъекты и виды лизинга.

Аренда – предоставление или принятие во временное владение и пользование различных природных и имущественных объектов за определенную плату.

Арендатор – юридическое или физическое лицо, сдающее во временное владение или пользование природные и имущественные объекты.

Арендодатель – физ. или юр. лицо сдающее во временное использование.

Арендная плата – плата за имущество либо иной объект аренды, предоставляемый во временное владение и пользование, размер, периодичность, и сроки внесения, которой определяется договором аренды.

Ли́зинг — это комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное пользование за определенную плату.

Ли́зинг (— вид финансовых услуг, связанных с кредитованием приобретения основных фондов. По сути, лизинг — это долгосрочная аренда имущества для предпринимательских целей с последующим правом выкупа, обладающая некоторыми налоговыми преференциями.

Предметом лизинга может быть любое движимое или недвижимое имущество и другие природные объекты.

Субъектами лизинга являются:

Лизингодатель – физическое или юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т.е. передачу по договору в финансовую аренду специально приобретенного для этого имущества.

Лизингополучатель – физ. или юр. лицо независимо от формы собственности последнего, которое получает по договору лизинга имущество в пользование.

Продавец имущества лизингодателю – как правило, предприятие, которое продает имущество, являющееся предметом лизинга.

В зависимости от срока полезного использования объекта лизинга и экономической сущности договора лизинга различают:

Финансовый лизинг (финансовая аренда). Срок договора лизинга сравним со сроком полезного использования объекта лизинга. Как правило, по окончании договора лизинга остаточная стоимость объекта лизинга близка к нулю и объект лизинга может без дополнительной оплаты перейти в собственность лизингополучателя. По сути, является одним из способов привлечения лизингополучателем целевого финансирования (в целях приобретения объекта лизинга).

Операционный (оперативный) лизинг характеризуется тем, что срок договора лизинга существенно короче, чем нормативный срок службы имущества, и лизинговые платежи не покрывают полной стоимости имущества. Поэтому имущество сдается по несколько раз. В Российской Федерации операционный лизинг законодательно не регулируется, поэтому контракты, по сущности являющиеся операционным лизингом, заключаются в виде договоров аренды.

Особым случаем является возвратный лизинг, при котором продавец лизингового имущества одновременно является лизингополучателем. Фактически, это форма получения кредита под залог производственных фондов и получения дополнительного экономического эффекта от различий в налогообложении.