10.3. Инвестиции в развитии предприятия
В Федеральном Законе от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» даются следующие определения понятиям «инвестиции» и «капитальные вложения».
Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе, имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного положительного эффекта. Кратко можно сказать, что инвестиции — это долгосрочное вложение капитала с целью получения прибыли.
Капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (основные средства ), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты .
По источникам финансирования различают капитальные вложения централизованные и децентрализованные. При централизованном способе источником финансирования капитальных вложений является федеральный бюджет , бюджеты субъектов федерации , централизованные внебюджетные инвестиционные фонды и др.; при децентрализованном — это, в основном, источники предприятий , кредиты банков , индивидуальные инвесторы .
На предприятии основными источниками финансирования являются:
внутренние источники — прибыль , находящаяся в распоряжении предприятия, амортизационные отчисления ;
внешние источники — кредиты банков , средства, полученные от продажи акций , иностранные инвесторы и др.
В общем, все инвестиции на предприятии делятся на два вида: финансовые (портфельные) инвестиции — это приобретение ценных бумаг , акций , облигаций , вложение денег на депозитные счета в банках под проценты и др. и реальные инвестиции — вложение денег на производственное и непроизводственное развитие предприятия.
Эффективность капитальных вложений подразумевает результат затраченных средств в виде прибыли, которую они производят, или того времени, в течение которого эти вложения окупятся.
Абсолютными показателями эффективности использования капитальных вложений является показатель эффективности капитальных вложений (Кэф) и срок окупаемости капитальных вложений (Ткв).
Показатель эффективности капитальных вложений рассчитывается по формуле:
где П — прирост прибыли за счет дополнительного вложения капитала;
К — вложенный капитал.
Рассчитанный
таким образом показатель абсолютной
эффективности сравнивается с нормативным
коэффициентом эффективности (ЕН)
для данной отрасли или вида оборудования.
Если рассчитанный коэффициент
,
то эффективность считается обоснованной.
Другой абсолютный показатель экономической эффективности капитальных вложений — срок окупаемости капитальных вложений (Ткв) в годах, является показателем, обратным показателю Кэф.
Экономический
смысл этого показателя означает, за
сколько лет окупятся вложенные капитальные
затраты. Отсюда этот показатель эффективен
при условии
.
Если нормативный коэффициент эффективности (ЕН) равен 0,2, то это означает, что по эффективности (Кэф.норм) — 20%, а срок окупаемости (Ткв.норм) — 5 лет.
Любые изменения, которые происходят на предприятии от внедрения капитальных вложений на новую технику и технологии, находят свое отражение в изменении себестоимости продукции. Поэтому, при неизменности других условий, уменьшение себестоимости одного изделия из-за новых условий производства означает увеличение прибыли на ту же величину. Отсюда прирост прибыли (П) можно представить как результат (С1 - С2). А дополнительные капитальные вложения (К) можно представить в виде разницы капиталов до и после капитальных вложений (К2 - К1).
Отсюда показатели абсолютной эффективности можно представить как:
и
Капитальные вложения можно считать эффективными, если соблюдаются условия:
где С1 и С2 — себестоимость всей продукции до и после капитальных
вложений;
К1 и К2 — величина капитала до и после дополнительных вложений.
Показатель абсолютной эффективности капиталовложений по сроку окупаемости представляется в виде:
Для сравнения различных вариантов возможного вложения капитальных затрат используются расчеты по суммам приведенных затрат. Из рассчитанных вариантов выбирают вариант по минимальной стоимости.
Расчет суммы приведенных затрат на вложения сроком на 1 год производится по формуле:
где С — готовая себестоимость продукции (работ);
К — капитальные затраты.
Расчет суммы приведенных затрат вложений на весь срок их действия производится по формуле:
где ТН — нормативный срок окупаемости капитальных затрат в годах.
В современных условиях хозяйствования предприятия могут самостоятельно (кроме государственных и унитарных ) устанавливать величины нормативных вложений. В условиях рыночной экономики эти показатели должны адекватно изменяться по величине в зависимости от изменения уровня инфляции, учитывать величину процентной ставки или других экономических показателей. Основные методические подходы достаточно подробно разработаны в западной экономической литературе и достаточно широко применяются в практике планирования российских предприятий.