19. Состав оборотных активов и операционный цикл.

20. Цель и задачи финансового менеджмента.

Цель фин. мен-та – максимизация благосостояния собственников с помощью рациональной фин. политики на основе:

- долгосрочной максимизации прибыли;

- максимизации рыночной ст-сти фирмы (основная цель деят-сти предприятия и фин. мен-та).

Задачи фин. мен-та:

1) Обеспечение формирования объема фин. ресурсов, необходимого для обеспечения намеченной деят-сти;

2) Обеспечение наиболее эффективного использования фин. ресурсов;

3) Оптимизация денежного оборота;

4) Оптимизация расходов;

5) Обеспечение максимизации прибыли предприятия;

6) Обеспечение минимизации уровня фин. риска;

7) Обеспечение постоянного фин. равновесия предприятия (фин. устойчивость и платежеспособность предприятия);

8) Обеспечение устойчивых темпов роста эк. потенциала;

9) Оценка потенциальных фин. возможностей предприятия на предстоящие периоды;

10) Обеспечение целевой рентабельности;

11) Избежание банкротства (антикризисное управление);

12) Обеспечение текущей фин. устойчивости организации.

21. Стоимость капитала: подходы, методы расчета.

22. Основные теории структуры капитала.

23. Политика управления оборотным капиталом.

24. Доходность различных видов акций и принципы подхода к формированию портфеля ценных бумаг.

25. Построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии с помощью «ABC-анализа»

«АВС – анализ» - контролирует движение наиболее приоритетных групп ТМЦ:

• A – наиболее дорогостоящие виды запасов с продолжительным циклом заказа, которые требуют постоянного мониторинга в связи с серьезностью финансовых последствий при их нехватке. Т.е. правило Парето: 20% товарных запасов делают 80% продаж.

• B – ТМЦ, которые имеют меньшую значимость в обеспечении бесперебойного операционного процесса и формировании конечных финансовых результатов – 30% товарных запасов делают 15% продаж.

• C – все остальные ТМЦ с низкой стоимостью, не играющие значительной роли в формировании конечных финансовых результатов. 50% товарных запасов – 5% товарных продаж.

26. Политика управления кредиторской задолженностью.

27. Построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии с помощью «xyz-анализа»

«XYZ – анализ» - материалы распределяются в соответствии со структурой их потребления.

(для этого анализа необходимо рассчитать коэффициент вариации – далее группируем все запасы в зависимости от этого коэффициента)

• Группа X – материалы, потребление которых носит постоянный характер (коэффициент вариации – от 0 до 10%)

• Группа Y – сезонные материалы (коэффициент вариации – от 10 до 25%)

• Группа Z – материалы, которые потребляются нерегулярно (коэффициент вариации больше 25%)

28. Методы построения отчетов о потоках денежных платежей.

Контроль за совокупным уровнем остатка ДА:

• Неотложные обязательства (срок исполнения до 1 мес) <= остаток ДА

• Краткосрочные обязательства (срок исполнения до 3 мес.) <= остаток ДА + размер ДЗ

Контроль за уровнем эффективности сформированного портфеля КФВ:

• Уровень доходности портфеля в целом и отдельных его инструментов >= среднерыночный уровень доходности

• Уровень доходности портфеля в целом и отельных его инструментов >= темп инфляции в стране.

Потоки денежных средств детализируются в разрезе трех ключевых видов деятельности:

• Операционная (основная)

• Инвестиционная

• Финансовая

Методы построения отчетов о денежных потоках:

• Прямой метод

• Косвенный метод

(•) Прямой метод построения отчета о движении денежных средств:

Достоинства:

- Возможность показать основные источники притока и направления оттока ДС

- Возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по различным текущим обязательствам

- Непосредственная привязка к кассовому плану

- Устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период и др.

Схема определения денежного потока от основной деятельности (прямой метод):

1. ДС, полученные от клиентов:

+ чистая выручка от реализации

+ (-) ДЗ

+ Авансы полученные

2. Выплаты поставщикам и персоналу:

(-) себестоимость реализованных продуктов и услуг

+ (-) товарных запасов

+ (-) КЗ

+ (-) по расходам будущих периодов

+ Общехоз, коммерческие и административные расходы

+ (-) прочих обязательств

3. Процентные и прочие текущие расходы и доходы:

(-) процентные расходы

+ (-) начисленных процентов

+ (-) резервов под предстоящие платежи

+ (-) Внереализационные / прочие доходы (расходы)

4. Выплаченные налоги:

(-) налоги

+ (-) задолженности / резервов по налоговым платежам

+ (-) авансов по налоговым платежам

Т.е. Денежный поток от операционной деятельности =Денежные средства, полученные от клиентов – выплаты поставщикам и персоналу – процентные и прочие текущие расходы и доходы – выплаченные налоги.

(•) Косвенный метод построения отчета о движении ден. ср-в

Данный метод:

- Показывает взаимосвязи между разными видами деятельности предприятия

- Устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в оборотном капитале предприятия за отчетный период.

Определение денежного потока от основной деятельности (косвенный метод):

Денежный поток от операционной деят-сти:

Чистая прибыль

+ Амортизация

- (+) ДЗ

- (+) товарных запасов

- (+) прочих ОА

+ (-) КЗ

+ (-) процентов к уплате

+ (-) резервов предстоящих платежей

+ (-) задолженности по налоговым платежам

29. Оценка долговых ценных бумаг.

30. Базовые концепции финансового менеджмента.

1. Концепция идеальных рынков капитала;

2. Концепция денежного потока;

3. Концепция компромисса между риском и доходностью;

4. Концепция стоимости капитала;

5. Концепция эффективности рынка;

6. Концепция асимметричной информации;

7. Концепция агентских отношений;

8. Концепция альтернативных затрат.

31. Политика управления запасами.

32. Концепция стоимости капитала.

Большинство финансовых операций предполагает наличие некоторого источника финансирования данной операции. Концепция стоимости капитала состоит в том, что практически не существует бесплатных источников финансирования, причем мобилизация и обслуживание того или иного источника обходятся компании неодинаково.

Иными словами, во-первых, каждый источник финансирования имеет свою стоимость в виде относительных расходов, которые компания вынуждена нести за пользование им, и, во-вторых, значения стоимости различных источников в принципе не являются независимыми. Эту характеристику необходимо учитывать, анализируя целесообразность принятия того или иного решения.