50. Методы управления денежными средствами организации и их эквивалентами

Главная цель такого управления – предотвращение появления дефицита денежных средств при одновременной минимизации их среднего остатка.

Модель Баумоля

Считается, что организация имеет некоторую сумму денежных средств, которую постоянно расходует на оплату счетов поставщиков и т.п. Для того, чтобы вовремя оплачивать счета, организация должна обладать определенным уровнем ликвидности. Цена поддержания необходимого уровня ликвидности – возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в различные виды государственных ценных бумаг. Последние считаются безрисковыми (степенью их риска можно пренебречь).

Модель Миллера и Орра

В рамках данной модели механизм управления денежными средствами следующий. В условиях рынка остаток средств на счетах хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего или нижнего пределов. В первом случае предприятие должно начинать покупать достаточное количество ценных бумаг для того, чтобы вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Во втором случае предприятие должно продавать свои ценные бумаги, что в конечном итоге приводит к пополнению запаса денежных средств до нормального предела.

51. Финансовый цикл предприятия

2-й частью операционного цикла является финансовый цикл предприятия. Это период полного оборота денежных средств .

ПФЦ = ППЦ +ПОдз – Покз

ПФЦ – продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия (дн.)

ППЦ - Продолжительность производственного цикла предприятия (дн)

ПОдз – ср. период оборота ДЗ (дн)

ПОкз – ср. период оборота КЗ (дн)

52. Классификация потоков платежей и методы их оценки

1) Направления движения: входящий (приток)/исходящий (отток);

2) форма осуществления: безналичный/наличный денежный поток;

3) Сфера обращения: внешний/внутренний денежный поток;

4) продолжительность: краткосрочный/долгосрочный;

5) Вид валюты: денежный поток в национальной валюте/в иностранной валюте;

6) Оценка во времени: текущий/будущий:

7) Предсказуемость: денежный поток планируемый/не планируемый

8) и др.

53. Управление дополнительной эмиссией акций

1. Исследование возможностей эффективного размещения пред­полагаемой эмиссии акций. Решение о предполагаемой первичной или дополни­тельной эмиссии акций можно принять лишь на основе предва­рительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки потенци­альной инвестиционной привлекательности своих акций. Анализ конъюнктуры фондового рынка и оценка потенциальной инвестиционной привлекательности.

2. Определение целей эмиссии - цели эмис­сии должны быть достаточно весомыми с позиций стратегического раз­вития предприятия и возможностей существенного повышения его рыночной стоимости в предстоящем периоде.

3. Определение объема эмиссии.

4. Определение номинала, видов и количества эмитируемых ак­ций. Номинал акций определяется с учетом основных категорий пред­стоящих их покупателей.

5. Оценка стоимости привлекаемого акционерного капитала. 

6. Определение эффективных форм андеррайтинга.