Модель dgap.
Согласно модели длительности процентный риск появляется тогда, ко- гда сроки притока денежных средств не совпадают со сроками их оттока. Если хеджирование через GAP пытается приблизительно совместить движе- ния денежных средств в краткосрочном периоде, то хеджирование через длительность устанавливает портфели активов и пассивов, которые изменяются по стоимости в равной мере, когда изменяется процентная ставка.
Средняя длительность суммарных активов (пассивов) – это сумма произведений длительностей всех финансовых инструментов и их соответствующих пропорциональных рыночных стоимостей. Каждая пропорция равна рыночной стоимости актива (пассива), деленной на рыночную стоимость всех активов (пассивов без собственного капитала банка).
Разница между совокупной длительностью активов и совокупной длительностью пассивов – «временной промежуток»:
DGAP=DA – u * DL,
где DA – совокупная длительность активов;
DL – совокупная длительность пассивов;
u – отношение суммарных пассивов к суммарным активам.
Показатель DGAP характеризует риск уменьшения рыночной стоимости собственного капитала банка в связи с неблагоприятным изменением рыночных процентных ставок. Чем больше абсолютное значение DGAP, тем больше процентный риск банка. Капитал банка будет полностью хеджирован, когда совокупная длительность активов равна совокупной длительности пассивов, умноженной на отношение задолженности банка к суммарным активам. То есть когда DGAP равен нулю. Когда DGAP положителен, рыночная стоимость капитала падает с повышением процентной ставки и возрастает с ее понижением. Когда DGAP отрицателен, стоимость капитала возрастает с ростом процентной ставки, но уменьшается, когда ставки падают.
