10. Основные механизмы и инструменты управления рисками: диверсификация и хеджирование.

Механизмы снижения рисков сводятся к четырем основным – стра- хование, хеджирование, диверсификация, управление активами и пасси- вами.

Хеджирование предназначено для снижения возможных потерь вложений вследствие рыночного риска и реже кредитного риска. Хеджи- рование представляет собой форму страхования от возможных потерь пу- тем заключения уравновешивающей сделки. Как и в случае страхования, хеджирование требует отвлечения дополнительных ресурсов. Совершен- ное хеджирование предполагает полное исключение возможности получения какой-либо прибыли или убытка по данной позиции за счет откры- тия противоположной или компенсирующей позиции. Подобная двойная гарантия, как от прибылей, так и от убытков, отличает совершенное хеджирование от классического страхования.

Диверсификация является способом уменьшения подверженности риску за счет распределения средств между различными активами, цена или доходность которых слабо взаимосвязаны между собой. Сущность диверсификации состоит в снижении максимально возможных потерь за одно событие, однако при этом одновременно возрастает количество ви- дов риска, которые необходимо контролировать.

Диверсификация является одним из наиболее популярных механиз- мов снижения рыночных и кредитных рисков при формировании портфе- ля финансовых активов и портфеля банковских ссуд соответственно. Сле- дует помнить, что диверсификация эффективна только для уменьшения несистемного риска (т. е. риска, связанного с конкретным инструментом), в то время как системные риски, общие для всех рассматриваемых инст- рументов (например, риск циклического спада экономики), не могут быть уменьшены путем изменения структуры портфеля.

11. Основные механизмы и инструменты управления рисками: страхование и уап.

Механизмы снижения рисков сводятся к четырем основным – стра- хование, хеджирование, диверсификация, управление активами и пасси- вами.

По своей природе страхование является формой предварительного резервирования ресурсов, предназначенных для компенсации ущерба от ожидаемого проявления различных рисков. Экономическая сущность страхования заключается в создании резервного (страхового) фонда, от- числения в который для отдельного страхователя устанавливаются на уровне, значительно меньшем сумм ожидаемого убытка и, как следствие, страхового возмещения. Таким образом, происходит передача большей части риска от страхователя страховщику.

Страхование или резервирование как таковое не ставит своей целью уменьшение вероятности проявления рисков, а нацелено преимуществен- но на возмещение материального ущерба от проявления рисков.

Этот подход лежит в основе регулирования рисков банковской дея- тельности со стороны государства. В то же время страхование рисков обя- зательно предполагает проведение определенных мероприятий по сниже- нию вероятности наступления страховых событий. Для страхования под- ходят массовые виды рисков, которым подвержены многие организации или индивиды, проявления которых не сильно коррелированы между собой, а вероятности проявления которых известны с высокой степенью точности.

Из рассмотренных выше финансовых рисков в наибольшей степени этим требованиям соответствует кредитный риск, поэтому страхование заемщиком своих обязательств в пользу кредитора становится все более распространенной формой обеспечения возвратности ссуд и является обязательным условием, например, при предоставлении ипотечных кредитов.

Управление активами и пассивами преследует цель тщательной ба- лансировки наличных средств, вложений и обязательств, с тем чтобы све- сти к минимуму изменения чистой стоимости. Теоретически в этом случае не возникает необходимости в отвлечении ресурсов для образования резерва, внесения страхового платежа или открытия компенсирующей позиции.

Управление активами и пассивами направлено на избежание чрез- мерного риска путем регулирования основных параметров портфеля или проекта. Иными словами, этот метод нацелен на регулирование подвер- женности рискам в процессе самой деятельности, что, очевидно, предполагает наличие оперативной и эффективно действующей обратной связи между центром принятия решений и объектом управления.

Управление активами и пассивами наиболее широко применяется в банковской практике для контроля за рыночными рисками. Главным обра- зом, валютными и процентными рисками. Управление активами и пасси- вами банка подробно рассмотрено в главе 6 «Управление активами и пас- сивами банка».

Управление отдельным риском может заключаться как в примене- нии одной обособленной методики, так и их совокупности. Дилемма вы- бора методов управления финансовыми рисками встает перед каждым риск-менеджером. Выбор правильного решения зависит от квалификации менеджера, его опыта и интуиции.