- •Зав. Кафедрою __________________ в.П. Унинець-Ходаківська
- •Передмова
- •Опис дисципліни „фінансовий ринок”
- •Структура дисципліни „фінансовий ринок”
- •Структура дисципліни „фінансовий ринок”
- •Структура дисципліни „фінансовий ринок”
- •Структура дисципліни „фінансовий ринок”
- •Структура дисципліни „фінансовий ринок”
- •Структура дисципліни „фінансовий ринок”
- •Структура дисципліни „фінансовий ринок”
- •Змістовий модуль 1. Основи функціонування фінансового ринку тема 1. Фінансовий ринок: сутність, функції та роль в економіці
- •План лекції
- •1. Сутність фінансового ринку та його роль в економіці.
- •2. Функції фінансового ринку.
- •3. Суб`єкти фінансового ринку та їх класифікація
- •4. Структура фінансового ринку.
- •5. Фінансові активи, їх класифікація та властивості.
- •Питання до семінарського заняття :
- •Самостійна робота:
- •Тема 2. Фінансові посередники
- •План лекції
- •Загальне поняття фінансового посередництва
- •Банківські установи: організаційно-правові основи формування та здійснення фінансово-господарської діяльності
- •3.Небанківські кредитні інститути Факторингові компанії
- •Лізингові компанії: організаційно-правові основи діяльності
- •Організаційно-правові основи та специфіка фінансової діяльності кредитних спілок
- •4. Контрактні фінансові установи.
- •Роль страхових компаній на фінансовому ринку
- •Організаційно-правові та економічні умови діяльності інститутів спільного інвестування
- •Недержавні пенсійні фонди
- •Функції суб’єктів, що обслуговують недержавний пенсійний фонд
- •Функціональний механізм фінансово-господарської діяльності ломбардів
- •Фінансові компанії
- •Благодійні організації
- •Питання до семінарського заняття :
- •Самостійна робота:
- •Тема 3. Ризик та ціна капіталу
- •План лекції
- •Ризик: поняття та основні види.
- •Фінансовий ризик та його види.
- •Валютний ризик та його види.
- •4. Методи та критерії вимірювання міри фінансового ризику.
- •5. Способи зниження міри фінансового ризику.
- •6. Стратегії керування ризиком. Поняття страхування та хеджування.
- •7. Модель оцінки капітальних активів (мока).
- •Вартість грошей у часі: базові поняття. Процентна ставка: поняття та види.
- •Питання до семінарського заняття :
- •Самостійна робота:
- •Задачі до практичного заняття
- •Змістовий модуль 2. Характеристика ринку грошей та ринку капіталу тема 4. Грошовий ринок та ринок банківських позичок
- •План лекції
- •1 Грошовий ринок: сутність, інструменти, суб’єкти.
- •2 Банки як основні учасники ринку позичок.
- •3. Суть кредиту та грошово-кредитної системи.
- •4. Форми та види банківських позичок.
- •Задачі до практичного заняття за темою №4
- •Тема 5. Ринок капіталу
- •План лекції
- •1. Ринок капіталів: суть, поняття, функції та учасники.
- •3. Форми та види кредиту
- •5. Державний кредит, його форми та види. Способи управління державним боргом.
- •6. Фінансові інструменти на ринку капіталів.
- •Задачі до практичного заняття за темою №5
- •Тема 6. Венчурний капітал
- •План лекції
- •1. Поняття і форми функціонування венчурного капіталу.
- •2. Етапи венчурного фінансування.
- •3. Участь держави у функціонуванні венчурних фондів.
- •4. Фактори функціонування і росту венчурного капіталу.
- •5. Венчурний капітал в Україні.
- •Тема 7. Валютний ринок
- •План лекції
- •1.Валютний ринок: суть, поняття та суб’єкти.
- •2. Поточні конверсійні операції.
- •3. Валютні крос-курси та методика їх розрахунку.
- •4. Валютний арбітраж.
- •5. Строкові валютні операції.
- •5.1 Форвардні угоди
- •5.2 Угоди “своп”.
- •5.3 Валютний ф’ючерс
- •Тема 8. Ринок похідних фінансових інструментів
- •План лекції
- •Сутність і природа строкових угод.
- •2. Ф’ючерси та форварди: сутність та відмінності.
- •Визначення та види опціонів.
- •4. Сутність і види свопів.
- •Змістовий модуль 3. Функціонування та аналіз фондового ринку тема 9. Первинне розміщення цінних паперів. Андеррайтинг
- •План лекції
- •2. Професійна діяльність на ринку цінних паперів.
- •3. Характеристика первинного ринку цінних паперів.
- •4. Андеррайтинг як форма розміщення цінних паперів на первинному ринку.
- •5. Види андеррайтингу.
- •Тема 10. Фондова біржа та біржові операції
- •План лекції
- •Сутність та характеристика фондової біржі.
- •Основи організації роботи фондової біржі в Україні.
- •Біржові операції та біржові угоди з цінними паперами.
- •1. Сутність та характеристика фондової біржі.
- •2. Основи організації роботи фондової біржі в Україні.
- •Біржові операції та біржові угоди з цінними паперами.
- •Формули до практичної роботи:
- •Тема 11. Індикатори фінансових ринків. Основи аналізу фінансових ринків
- •План лекції
- •1. Фундаментальний аналіз цінних паперів: сутність, завдання і етапи проведення.
- •2. Проведення фундаментального аналізу акцій.
- •3. Сутність технічного аналізу фінансових ринків.
- •1. Сутність фундаментального аналізу фінансових ринків.
- •2. Проведення фундаментального аналізу акцій.
- •3. Сутність технічного аналізу фінансових ринків.
- •Змістовий модуль 4. Регулювання фінансового ринку тема 12. Регулювання фінансового ринку
- •План лекції
- •Сутність регулювання фінансового ринку: принципи, напрями, рівні та форми регулювання.
- •Державне регулювання фінансового ринку України: сутність, сфери та важелі регулювання.
- •Внутрішнє регулювання фінансового ринку.
- •Банківське регулювання.
- •I. Адміністративне регулювання:
- •II. Індикативне регулювання:
- •5. Регулювання діяльності учасників ринку цінних паперів.
- •6. Державна політика на валютному ринку.
- •Тема 13. Доларизаційні процеси на фінансових ринках
- •План лекції
- •1. Поняття та сутність доларизації економіки.
- •2. Причини та наслідки доларизації економік.
- •3. Грошові потоки іноземних валют.
- •4. Роль іноземної валюти у доларизованих економіках.
- •Тема 14. Функціонування фінансових ринків в умовах доларизації
- •Інструменти грошово-кредитної політики
- •4. Державна політика на зниження рівня доларизації.
- •Методика розв’язку типових задач. Розрахунки лізингових платежів
- •Методика розрахунку лізингових платежів з амортизацією боргу рівними частинами
- •Методика розрахунку лізингових платежів, заснована на теорії фінансових рент
- •План графік індивідуальної роботи студентів під керівництвом викладача
- •Напрями проведення досліджень для індивідуальних робіт:
- •Методика здійснення контролю знань студентів в умовах кредитно-модульної системи підготовки фахівців
- •1.Особливості рейтингового оцінювання результатів контролю знань студентів в умовах кредитно-модульної системи організації навчального процесу.
- •2. Технологія організації поточного контролю та модульних контрольних заходів, а також іспиту. Критерії оцінювання усних та письмових відповідей в умовах кмсонп.
- •Співвідношення запитань першого, другого і третього рівня контрольних завдань (тестів)
- •Розподіл балів при рейтинговій системі з навчальної дисципліни „Фінансовий ринок”, для групи фбд-__ «Фінансова діяльність»
- •Типова форма контрольного завдання для проведення модульного контролю знань студентів (на 100 завдань)
- •Перелік екзаменаційних питань з курсу „Фінансовий ринок”
- •Словник понять і термінів
- •Рекомендована література законодавчо-нормативна база
- •Основна література
5.3 Валютний ф’ючерс
Валютні ф'ючерси – контракт на купівлю-продаж валюти в майбутньому, по якому продавець приймає зобов'язання продати, а покупець – купити певну кількість валюти по встановленому курсу у вказаний термін (сума контракту та термін стандартизовані).
Здійснення валютних ф'ючерсів відбувається тільки на біржовому ринку, що значно підвищує їхню надійність і рівень страхування валютних ризиків.
Вперше валютні ф'ючерси було введено в обіг у США 15 травня 1972 р. на Міжнародному грошовому ринку (ІММ — International Monetary Market).
Стандартні терміни виконання ф'ючерсних угод на Чиказькій біржі та на LIFFE — березень, червень, вересень і грудень. Останнім терміном торгівлі є два робочі дні перед третьою середою контрактного місяця. Тривалість ф'ючерсного контракту, відповідно, теж стандартизована: 3, 6, 9 або 12 місяців, але з-поміж всіх контрактів переважають тримісячні. На відміну від форвардних угод ф'ючерсні контракти, як правило, завершуються не фізичною передачею купленої чи проданої валюти, а ліквідацією довгої позиції до настання строку передачі валюти. За статистикою лише 2% ф'ючерсних контрактів завершується реальною поставкою валюти.
СЕМІНАРСЬКЕ ТА ПРАКТИЧНЕ ЗАНЯТТЯ ЗА ТЕМОЮ №7:
Валютний ринок та його суб’єкти.
Поняття конверсії валюти.
Поточні конверсійні операції на валютному ринку.
Види котировок.
Розрахунок крос-курсів валют.
Закономірності динаміки валютних курсів.
Валютний арбітраж.
Операції на форвардному ринку.
Угоди своп.
Ринок валютних ф’ючерсів.
Порівняльна характеристика ф’ючерсних і форвардних операцій.
Розв’язування задач.
Самостійна робота
Операції на міжбанківському валютному ринку
Українська міжбанківська валютна біржа.
Валютний ринок України.
Міжнародні розрахунки. Форми міжнародних розрахунків. Інкасо. Акредитив. Банківський переказ. Валютні клірингові розрахунки.
Валютне регулювання та курсова політика Центральних банків. Особливості валютного регулювання та курсової політики Національного банку України.
Ринок FOREX. Валютний ділінг в банках.
Індивідуальна робота студента під керівництвом викладача
Валютне регулювання та курсова політика Центральних банків.
Особливості валютного регулювання та курсової політики Національного банку України.
Ринок FOREX. Валютний ділінг в банках.
Задачі до практичного заняття за темою №7:
1. Розрахувати 3-місячні форвардні пункти bid і offer для курсу долара до японської йєни USD/JPY. Курс спот долара до японської йєни:
Bid Offer
(курс покупця) (курс продавця)
USD/ JPY = 1. 4995 – 1. 5005
(середній курс 1. 5000)
3-місячні ставки по депозитах у доларах і японських йєнах:
|
Bid |
Offer (%%) |
|
|
(за депозитами) |
(за кредитами) |
|
USD |
3.875 |
4.125 |
(середня ставка 4%) |
JPY |
5. 875 |
6.125 |
(середня ставка 6%) |
форвардні 1.4995 х (5. 875 - 4. 125) х 90 днів
пункти (bid) = –—————————————— = 0. 0065
360 х 100 + (4. 125 х 90)
форвардні 1. 5005 х (6. 125 - 3. 875) х 90 днів
пункти (offer) = –——————————————— = 0. 0084
360 х 100 + (3. 875 х 90)
Котирування форвардних пунктів, наданих банківським дилером, буде наступним: 65 – 84
Для перерахунку форвардного курсу аутрайт складають форвардні пункти і котирування спот відповідно по сторонах bid спот і + bid форвард і offer спот і + offer форвард.
Bid Offer
USD/ JPY курс спот 1. 4995 – 1. 5005
+ 3-х міс. форвард, пункти 65 – 84
–———————————— –————————
3-х міс. курс аутрайт 1. 5060 – 1. 5089
Для простого запам’ятовування знаходження форвардного курсу використовується правило «сходинок»:
Якщо форвардні пункти ростуть зліва направо (котирування bid менше котирування offer) – то для знаходження курсу аутрайт для дати валютування далі ніж спот, форвардні пункти додаються до курсу спот.
Якщо форвардні пункти зменшуються зліва праворуч (сторона bid більше сторони offer), то для перебування курсу аутрайт для дати валютування далі чим спот, форвардні пункти відраховуються з курсу спот.
2. Розрахувати курс аутрайт з датою валютування “завтра”, якщо відомо: 1) курс-спот GBP/USD становить 1,5955/62; 2) форвардні пункти “завтра” (t/n) становлятьть 2/6.
Bid Offer
GBP/USD курс спот 1. 5955 – 1. 5962
+ 3-х міс. форвард, пункти 2 – 6
–———————————— –————————
“завтра” (t/n) курс аутрайт 1. 5949 – 1. 5960
3. Потрібно розрахувати двостороннє котування 3-місячного курсу аутрайт фунта стерлінгів до японської йєни (GBP/JPY 3 month outright).
Оскільки курс фунта стерлінга до долара GBP/USD являє собою непряме котування, а курс долара до японської йєни USD/JPY пряму, то шуканий форвардний крос-курс повинний бути отриманий перемножуванням цих курсів(однаковий спосіб котирування курсів – ділення; різний – множення).
Припустимо, є такі котування курсів спот і форвардних пунктів:
Bid Offer
Спот курс GBP/USD 1. 5725 1. 5735
3-міс. форвардні пункти -112 - 105
–———————-
3-міс. курс аутрайт 1. 5613 1. 5630
Спот курс USD/ JPY 1. 4995 1. 5005
3-міс. форвардні пункти 65 84
–————————-
3-міс. курс аутрайт 1. 5060 1. 5089
Крос-курс 3-міс. аутрайт:
GBP/ JPY 3 mth bid = GBP/USD bid x USD/ JPY bid = 1. 5613 x 1. 5060 = 2.3513
GBP/ JPY 3 mth offer = GBP/USD offer x USD/ JPY offer = 1. 5630 x 1. 5089 = 2.3584
GBP/ JPY 3 mth outright = 2. 3513 / 2. 3584
Звідси можна обчислити і 3-місячні форвардні пункти кроса-курсу фунта стерлінгів до японської йєни. Для цього необхідно перемножити доларові слот курси для одержання кросів-курсів спот і відняти з них кроси-курси аутрайт. Кроси-курси фунта стерлінгів до йєни будуть складати:
GBP/ JPY spot bid = 1. 5725 х 1. 4995 = 2. 3580
GBP/ JPY spot offer = 1. 5735 х 1. 5005 = 2. 3610
3 mth fwd points: Bid Offer
spot 2. 3580 2. 3610
outright - 2. 3513 - 2. 3584
–—————————--
67 26
Література: [3, 47-49, 52, 57, 58, 62, 63, 66, 70, 175]