Маржинальные сделки:

Особенности:

• Проводят брокеры только для кассовых сделок

• Осуществляются через специальный брокерский счет

• Условия договора займа заключаются отдельно или в договоре о брокерском обслуживании

• Обеспечиваются ценными бумаги, переоцениваемыми по рыночной стоимости

• При не возврате суммы или займе больше обязательства организуется через организаторов торговли

• Обеспечение – ликвидные ценные бумаги

• В течении 2 часов после совершения брокер передает организатору торговли отчет по маржинальным сделкам

• ЦБ и деньги до погашения займа остаются у брокера

• Нельзя совершать на продажу, если цена меньше 5 % цены закрытия предыдущего дня

Требования к клиенту:

1. Величина обеспечения = (Д+СЦБ)*(1-С/100%)

Д-деньги

СЦБ – рыночная стоимость ценных бумаг

С – скидка 25% максимум

2. Уровень маржи

(Д+СЦБ-ЗКБ)/(Д+СЦБ)*100%

ЗБК- задолженность клиента перед брокером

Рассчитывается

-при заключении сделки

-через час после открытия торгов

3. Ограничительный уровень маржи (50%)

4. Требование доп.маржи при 35%

Нормативы брокера при маржинальных сделках:

• R1= (K1+K2+K3) / (K4 + K5)

R1 – норматив предельного допустимого размера задолженности всех клиентов перед брокером:

-Не более 2 при собственных средствах 10 млн и меньше

-Не более 3 при выше 10 млн руб.

Задолженности по:

К1 – по займам при маржинальных сделках

К2 – по уплате первоначальной маржи

К3 – прочая задолженность по сделкам в интересах клиентов

К4 – собственные средства брокера

К5 – займы брокеру для расчетов по маржинальным и необеспеченным сделкам.

R2 – норматив предельно допустимого размера задолженности перед брокером на 1 клиента

- не более 0,25

R2=K1/(K4+K5)

Внутренний контроль деятельности профессиональных участников РЦБ. Бэк-офис

- торговый отдел (фронт-офис) – заключение сделок с ценными бумагами

- бэк-офис – исполнение сделок, внутренний учет и контроль операций с ценными бумагами

- бухгалтерия

Особенности бэк-офиса

- ведение упр учета для внутренних целей компании

- все учетные документы и регистры являются внутренними и ведутся в удобной для сотрудников форме

- компания самостоятельно определяет кол-во, виды и формы док-в и регистров учета

- учет операций на момент их фактического совершения

Основные первичные документы бэк-офиса:

- поручение на сделку

- распорядительная записка (тикет) - стороны сделки, наименование ценной бумаги, ценовые и количественные параметры сделки, вид сделки (пок/прод), условия перерегистрации и оплаты ценных бумаг, наименование и подпись лица, заключившего сделку от имени компании

- подтверждение сделки (после заключения до подписания договора)

Система внутреннего учета:

- журнал сделок – ежедневный, из тикетов

- журнал учета дилерских операций – отражает позиции компании по всем ЦБ, входящих в портфель, операционную прибыль (убыток) от каждой сделки компании и прибыль (убыток) нарастающим итогом по операциям с каждой ЦБ на каждый момент времени. Рассчитывается средневзвешенная и балансовая стоимость ЦБ, ведется в хронологическом порядке на дату совершения операции

- журнал ежедневного учета денежных средств – по корреспондирующим счетам в хронологическом порядке по принципу двойной записи, отражает все движения денежных средств и обязательств, произошедших в течение данного операционного дня.

- книга (ведомость) учета денежных средств – по информации журнала ежедневного учета с периодичностью не реже 1 раза в месяц по порядку номеров счетов и остаткам по всем счетам бэк-офиса

- журнал ежедневного учета ЦБ – все операции в результате которых происходит движение ЦБ компании или клиентов. Учитываются на кор.счетах по принципу двойной записи, отражают движение ЦБ в течение данного операционного дня, все операции заносятся в журнал на день их совершения

- книга (ведомость) учета ценных бумаг – составляется на конец операционного дня на основе информации журнала ежедневного учета ЦБ, организована по порядку номеров счетов, отражает остатки по всем счетам система учета движения ценных бумаг. Для каждого типа ценных бумаг ведется отдельная книга.

Учет прав собственности реестродержателем

Зарегистрированные лица:

• Владелец

• Номинальный держатель

• Доверительный Управляющий

• Залогодержатель

Типы лицевых счетов:

- эмиссионный счет эмитента (на него зачисляются ЦБ, зарегистрированные у регулятора и подготовленные к первоначальному размещению)

- лицевой счет эмитента (по нему проводятся операции выкупа на баланс эмитента)

- лицевой счет зарегистрированного лица

Основные документы, используемые регистратором:

- анкета зарегистрированного лица

- передаточное распоряжение (даже при наличии договора оплаченного по купле-продаже ЦБ регистратор не имеет права вносить изменения в лицевой счет, если не оформлено передаточное распоряжение. Согласно законодательству РФ лицо становится собственником ЦБ только после оформления этого распоряжения).

- залоговое распоряжение (оформляется только в случае залога ЦБ и служит основанием для ограничения их движения)

- выписка из реестра (предоставляется реестродержателем)

Гарантии подписи:

- профессиональные участники, кроме регистраторов и клиринга

- возмещение убытков

- ПУ РЦБ, участвующие в программе гарантии подписи

- пределы ответственности 80% собственного капитала по 1 или нескольким подписям

Трансфер-агент

- прием документов на совершение операций

- передача подлинников документов

- передача выписок из реестра полученных от регистратора

- осуществление проверки подлинности подписи на распоряжениях

Требования к получению лицензии регистратора

- вклад любого акционера (участника) в УК не более 20%

- Ведение не менее 25, для Москвы и Московской обл, СПБ, Ленинградской обл, Нижегородской обл, Самарской обл, Свердловской обл. не менее 50 реестров эмитентов с числом владельцев именных ЦБ по каждому эмитенту более 500.

Учет прав собственности депозитариями (учитывает все ЦБ за искл. Акций)

Клиенты (депоненты) депозитария:

- владелец цб

- другой депозитарий, в т.ч. номинальный держатель

- залогодержатели ЦБ

- Доверительные управляющие

- Попечитель счета

Основания для исполенения депозитарной операции – поруцчения

Виды поручений:

Клиентское –клинета (депонента)

Уполномоченного лица – попечителя счета

- служебное – должностных лиц депозитария

- официальное

глобальное

Специфика фондовых рынков и их организация

1. Стихийный рынок – частный неурегулированный оборот ценных бумаг

2. Простой аукцион – неразвитый биржевой и внебиржевой рынки

3. Голландский аукцион – неразвитый биржевой и внебиржевой рынки

4. Онкольный (залповый) аукцион – фондовая биржа, аукционы по размещению гос. ЦБ

5. Двойной непрерывный аукцион – фондовая биржа

Биржевые операции:

Цель:

- получить разницу покупки и продажи (спрэд)

- приобрести права собственности

- получать доход от эмитента в виде дивиденда, купона, дисконта

- хеджирование

Биржевая заявка

1. Вид актива

2. Характер операции (купля-продажа)

3. Время исполнения приказа (на тек день, до исполнения, на опред. Срок)

4. По цене исполнения (рыночная, лимит)

Стоп-лимит – лимитный приказ на продажу по цене А – начать продажу как только цена опустится до уровня А, но не ниже уровня Б.

Режимы торгов

1. Переговорные (без покрытия)

2. Основных торгов: (лимитированные заявки в предторговый период, рыночные – в торговую сессию)

3. Размещение при аукционе по цене спроса или отсечения

4. Размещение адресной заявки – по заранее определенной эмитентом цене размещения или доходности

5. Выкуп при аукционе по цене отсечения или предложения

6. Выкуп адресной заявки – по заранее определенной эмитентом цене выкупа

Доверительное управление активами

- это соглашение, по которому инвестор передает свои средства в управление профессиональной управляющей компании, а она в свою очередь вкладывает их в ценные бумаги (акции, облигации) на фондовом рынке, стремясь обеспечить максимально возможную доходность.

УК осуществляет деятельность по управлению:

- инвестиционными фондами

- ПИФами

- НПФ

- страховые организации

Только на основании лицензии ФСФР

Создание УК

- ОПФ: ЗАО, ОАО, ООО, ОДО

- Оплата собственного капитала по нормативам достаточности собственных средств

- регистрация акций в ФСФР

- сотрудники с квалификационными аттестатами

- отсутствие в числе участников РФ, субъектов РФ, муниципальных образований

- совмещение деятельности с ДУ ценными бумагами и управление страховыми резервами страховых компаний

- передача документов на лицензирование

В исполнительные органы УК, совет директоров не могут входить лица:

- у которых прошло менее 3х лет после аннулирования лицензии

- в течение года было наложено взыскание за адм. Правонарушение в области финансов и РЦБ

- судимость за преступления в сфере экономической деятельности, против гос. Власти, интересов гос. Службы и службы в органах МСУ

Готовая УК:

- совершает любые действия и права в отношении имущества, включая право голоса по голосующим акциям

- вправе предъявлять иски и выступать ответчиком по ним в суде в связи с осуществлением деятельности по ДУ ПИФом

- совершает сделки, указывая, что она действует в качестве ДУ, в противном случае отвечает своим имуществом

- может передать свои права и обязанности по договору другой управляющей компании.

Штат управляющей компании:

- Ген директор: стаж работы на рук должностях в профучастниках не менее 1 г., квалиф аттестат, справка об отсутствии судимости

- Контролер – стаж не менее 2х лет контролером либо высшее юр. Или экономич. Образование, квалиф. Аттестат

- специалист – квалиф. Аттестат серии 5.0.

УК не вправе

- манипулировать ценами на ценные бумаги своих активов

- распространять недостоверную информацию

- использовать иной момент времени, чем тот, по состоянию на который определена стоимость чистых активов фонда

УК обязана/:

- передавать имущество для учета или хранения спец. Депозитарию с копиями первичн. Документов

- представлять в ФСФР отчетность

- раскрывать информацию

Отказ от исполнения обязанностей:

- передает активы вновь назначенной УК (владельцами паев)

- для НПФ – ВЭБ, других – по решению наблюдательного совета

Передача средств УК

- заполнение анкеты для открытия счета и выбор стратегии инвестирования

- получение договора доверительного управления

- собираются документы, указанные в анкете

- подписание договора и перевод средств на указанный счет

Отетность

- расчет вознаграждения в УК

Физ лица

- отчет о состоянии портфеля

- список транзакций

- справка о доходах по форме 2-ндфл за год

Юр лица

- баланс и отчет о прибылях и убытках

Отчет о состоянии портфеля

Вознаграждение управляющего

- Базовое – рассчитывается ежеквартально от стоимости активов по состоянию на последний торговый день квартала

- за управление – только с прироста стоимости чистых активов превышающего определенный % годовых. Прирост стоимости определяется относительно предыдущего максимального уровня стоимости чистых активов, который выбирается из величин стоимости чистых активов на дату передачи активов в управление и дат начисления комиссии ДУ в прошлом

Вознаграждение не взимается, если:

- стоимость активов за время управления уменьшилось или не увеличилось

ДУ для НПФ и СО

- инвестирование значительных сумм

- возможно применение индивидуальной инвестиционной стратегии

- можно учитывать необходимые получения дохода

- уплачивается налог на прибыль

- комиссия взимается только с вложенных средств и с размера полученного дохода

ДУ для НПФ

- доля пенсионных резервов, предоставляемых в одну УК определяется учредительными документами и инвестиционной декларацией НПФ

ДУ для СО

- в любой момент можно вывести средства

- по сравнению с инвестированием в ПИФы при ДУ нет 5% порога по размещению страховых резервов, налагаемых органами страхового надзора