82.Стоимостно-ориентированный менеджмент в страховании.

Концепция управления деятельностью основана на стоимости. VBM – это управление нацеленное на создание стоимости. Оно представляет собой концепцию стратегического управления направленное на качественное улучшение стратегических и агрессивных решений на всех уровнях организаций за счет концентраций усилий всех сотрудников принимающих решение на ключевых факторах роста стоимости. Под стоимостью страховой компании понимается ее справедливая рыночная цена очищенная от коньюктуры при отрицательных колебаниях. Финансовый менеджмент в качестве целях бизнеса определяет увеличение стоимости для акционеров а в широком смысле стоимости компании. Стоимость учитывает долгосрочный перспективы ее деятельности так как в основе оценки стоимости лежит прогнозирование денежных потоков, которая в будущем принесет активы компании. Т.о. стоимость страховой компании всегда долгосрочный показатель. В развитие финансового менеджмента основное значение принадлежит теория оценки стоимости.

83.Методические основы определения стоимости страховой компании на основе дисконтированного свободного денежного потока.

Стоимость страховой компании формируется в условиях жесткого регулирования со стороны гос-ва постоянно меняется система учета и налогообложения, увеличивается размер УК. Стоимость страховой компании создается только в том случае, когда собственный капитал не просто прибыльный, а когда его доходность превышает стоимость его привлечения, т.е. цен. В основу определения стоимости положен свободный денежный поток для держателей акций. Схема свободного денежного потока включает в себя: 1) денежный поток от основной деятельности, 2) изменение источников свободно денежного потока, 3) использование свободного денежного потока. Методика оценки стоимости компании базируется на следующих расчетах: 1) сбор и изучение отчетных данных по балансу о прибылях и убытках за определенное количество лет. 2) расчет денежных потоков за этот период, 3) аналитические показатели за этот период, 4) прогнозирование данных по балансу и показателей прибыли за 5-7 лет, 5) прогноз денежных потоков по годам 5-7 лет, 6) обоснование ставки дисконтирования исходя из цены капитала, 7) оценка продленной стоимости, 8) прогноз ключевых коэффициентов за 8-10 лет их бессрочной перспективе, 9) оценка стоимости страховой компании.

Свободно-денежный поток определяется на основе участия собственного и заемного капитала, поэтому затраты на капитал или цена капитала опред-ся из требуемого дохода собственного и заемного капитала.

84. Определение требуемой доходности для собственников страховой компании.

Собственник имеет возможности для осуществления инвестиций не только в страховой компании, но и в другом направлении. Исходя из альтернативной доходности собственник определяет для себя цену собственного капитала. Сейчас ОАО использует альтернативный метод CAPM. Для этих компаний цена инвестиций зависит от доходности фондового рынка и от риска, характерного для данной компании цена собственного капитала определяется:

K= R+B(E-R), где R-доходность безрисковой ценной бумаги B - ценная бумага страховой компании определяющей уровень риска E – доходность фондового рынка.

требуемая доходность на риске страхователей, должна превышать по крайней мере доходность по депазитам банка и определяться на основе коэффициента выплат. в результате контроль за доходностью, со стороны отдельных страховых компаний по индивидуальному договору не возможен. требуемая доходность определяется: Ктн = КВ/ (1-dт)*dn*Кн ,где КВ- требуемый коэф.выплат Кн-коэф.налогов dn-доля инвестиций в страховых резервах dт- доля расходов на ведение дела и формирование прибыли от страховой деятельности в премиях.