31. Капитальные вложения и источники их фин-ния. Оптимизация струк-ры капитала

Капитальные вложения – часть ВВП, а также иностранные инвестиции, направляемые на создание и обновления осн-х фондов и прирост оборотных средств.

Кап.вложения в ОС представляют собой затраты на создание новых, техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов.Любое предприятие должно располагать опред-м объёмом фин-х ресурсов для осущ-ния капитальных вложений. Данные ресурсы могут образов-ся непосредственно на предприятии или поступать из внешних источников.

Источники кап.вложений:1).Собственные источники.Форма привлечения (прибыль, амортизация, акционерный капитал).2).Государственные средства. Форма привлечения(бюджетные ассигнования,целевые бюджетные фонды, прочие ср-ва на безвозвратной основе).3).Заёмные ср-ва. Форма привлечения (банковские кредиты, эмиссия долговых и ЦБ, коммерческие кредиты, иностранные кредиты).4).Альтернативные источники. Форма привлечения (лизинг, факторинг, форфейтинг, венчурный капитал).

Как правило, собственных ср-в для фин-ния осн-го капитала не хватает, поэтому на практике пред-тия финан-ют свою деят-сть из различных источников, в том числе и внешних.

Форма поступления внешних источников зависит от того на каких условиях они передаются: на безвозвратной и возвратной основе. К безвозвратной отн-ся поступление из централизованного фонда ден-х ср-в, а также местных бюджетов. Их специфика заключается в том, что они имеют целевой характер.

В наст.время для стимулирования хоз-щих субъектов часть данных сред-в может предоставляться на условиях платности и возвратности. Источники, кот-е передаются на возвратной основе образуют заемные ср-ва или заемный капитал. Заемные ср-ва используются предприятием для покрытия сезонных затрат, различных текущих нужд, модернизации, расширения производства и др.цели. Они предост-ся во временное пользование, но становятся собственностью кредиторов. Все заемные ср-ва хар-ся след.общими принципами: возвратность, платность, строгая регламентация условий привлеч-я. Заемный капитал в основном выступает в форме банковских и коммер-х кредитов.

Оптимизация структуры капитала – это выбор наиболее дешевых источников фин-ния, а также достижения эффек-й взаимосвязи рентаб-сти собств-х ср-в с задолжностью предприятия.

В мировой практике испол-т такой инструмент как финан-й рычаг, кот-й предполагает увел-е окупаемости кап-ла на основе выгодного испол-ния зае-х ср-в.

Эффект фин.рычага опред-ся по формуле: ЭФР=(1-z)(R-r)*Зc/Сс, где z – ставка налога на прибыль; R – рент-ть активов; r – ставка заемного %а; Зc – заемные ср-ва; Сс – собственные ср-ва. Положит-ый эффект фин.рычага при ЭФР>1. Рент-ть общего капитала выше, чем уровень затрат на приобретение заемного капитала при условии R>r.Рацио-ция стр-ры капитала во многом зависит от его испол-я, кот-ая связана с формир-ем стр-ры имущества субъекта хоз-ния.

33. СУЩ-СТЬ И ВИДЫ ИНВ-ЦИЙ. ИНВЕСТИЦ-ЫЙ БИЗНЕС-ПЛАН.

Важнейшей предпос-ой осущ-я экон-х преобразований в стране явл-ся инвестиции, кот-е способны обеспечивать вложение в развитие, совершенствование производства, соц-ную сферу, кадровый потенциал.

Инвестиции – вложения, кот-е способ-ют росту общий величины капитала в эк-кой системе.

В соот-вии с инвест-м кодексом РБ под инвестициями понимается ”любое имущество, включая ден-е ср-ва, ЦБ, оборудование и результаты интеллектуальной деят-сти, принадл-щие инвестору на праве собств-сти или ином вещевом праве, имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиц-ой деят-сти в целях получения прибыли и (или) достижения иного значимого результата”.

Инвестиции осущ-ся в разл-х формах: 1). По объектам вложения ср-в(реальные, финансовые, интеллек-е инвестиции). 2). По способу финансир-я(прямые, косвенные). 3). По срокам финансир-я(краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные). 4). По формам собств-сти инвесторов(гос-ные, частные, совместные, иностранные). 5). По степени риска вложений(низкорисковые, безрисковые, высокорисковые инвестиции). 6). По региональному признаку(внутренние, внешние). 7). По стадиям финансир-я(начальные, экстенсивные, реинвестиции, бруттоинвестиции).

В переходной экономике, в том чисде в РБ, наиболее важное значение имеют реальные инвестиции, т.к. для обнлвления произ-ва необходимы вложения в осн-ой капитал произ-ва.

Инвестиции играют большую роль в развитии и эффек-го функцион-ния экономики в целом.

Роль инвестиций для субъектов хозяйст-я проявл-ся в след: 1. Главный источник формир-я производ-го потенциала. 2. Действен-й механизм решения задач соц-ного развития. 3. Главный интсрумент реализации инновац-ой политики. 4. Основной механизм обеспечения простого и расшир-го воспроизводства. 5. Важнейшее условие обеспечения роста рыночной стоимости предприятий. 6. Основной фактор формир-ния долгосрочной стр-ры капитала. 7. Главный механизм оптимизации стр-ры активов предприятия. 8. Осн-ой механизм реализации стратегических целей эк-кого развития пред-тия.

Инвест-ый бизнес-план – докемент, содержащий в структурированном виде всю инф-ию о проекте, необходимую для его осуществления. В нем детально излагаются пути достижения целей предприятия, ресурсы необходимые для реал-ции проекта, оценив-ся экон-ая эфф-сть проекта, анализир-ся возможные риски и пути их минимизации.

ИБ-П разраб-ся для обоснования: 1). Текущего и перспективного планирования, развития предп-я, выработки новых видов деят-сти. 2). Возможности получения инвестиц-ых и кредитных ресурсов, а также возврата заемных ср-в. 3). Предложений по созданию совместных и иностранных предприятий. 4). Целесообразности оказания мер гос-ной поддержки при реализации инвест-ного проекта.

В рамках ИБ-П разраб-ся фин-вый план. Он занимает центральное место в процессе обоснования инвест-го проекта и содержит проектные данные о фин-вых потоках, V инвестиравания на конкретные цели и сроки, фин-вых рез-тов и источников финан-я инвестиций.

Планирование инвестиций провод-ся в опред-ой последов-сти: 1. опред-ся направления вложений капитала. 2. рассчит-ся инвестир-ния и их источники. 3. рассчит-ся альтернативные источники привлечения инвест-х ср-в. 4. по каждому направлению инвест-ия рассчит-ся конк-ые суммы необходимых ср-д, опред-ся V заемных и привлеченных ср-в. 5. опред-ся экон-ая эфф-сть инвестирования и делается решение о принятии или отказе от инвестиц-го проекта.