Порядок розрахунку та динаміка вартості банківського кредиту пп "Деметра" за 2007-2009 роки (на кінець року)

Показник	2007	2008	2009
Довгострокові кредити банків, тис. грн	—	—	—
Короткострокові кредити банків, тис. грн: — кредит у АКБ "Ікар" — кредитна лінія в АКБ "Ікар" — кредитна лінія в АКБ "Промінвестбанк"	300 500 1500	500 1500	1400 1500
Ставка процента за кредит, %: — у АКБ "Ікар" — уАКБ "Промінвестбанк"	16 15	16 15	22,85 17,35
Додаткові затрати щодо залучення кредиту, тис. грн: — за кредитом у АКБ "Ікар" — за кредитом уАКБ "Промінвестбанк"	4,465	4,465	4,465
Вартість кредиту, %: — кредиту в АКБ "Ікар" р.3.1(1 -0,25)/(1 - р.4.1 / р.2.1) АКБ "Ікар" — кредитної лінії в АКБ "Ікар"р.3.1 -(1 - 0,25)/(1 - р.4.1 / р.2.2) — кредитної лінії в АКБ "Промінвестбанк" р.3.2(1 - 0,25)/(1 - р.4.2 / р.2.3)	12 12 11	12 11	17 13

У 2008-му ПП "Деметра" мало тільки два кредити (у формі кредитної лінії). їх вар­тість не змінилась, оскільки кредитні лінії були продовжені на тих самих умовах — з такими ж процентними ставками й максимальним лімітом заборгованості. У 2009-му ситуація дещо змінилась. У зв'язку з фінансовою кризою процентні ставки за кредитами комерційних банків зросли. Так, АКБ "Ікар" змі­нив річну процентну ставку з 21 % на 23 % у листопаді, а АКБ "Промінвестбанк" ~ ще у квітні. Тож в роботі визначено середньорічне значення цих ставок:

- для АКБ "Ікар" 21 %*1/12 + 23%*11/12 = 1,75 + 21,1 = 22,85%;

- для КБ "Промінвестбанк": 15 % *5/12 + 19 % *7/12 = 6,25 +11,1 = 17,35 %.

Як наслідок, різко зросла розрахункова вартість кредиту АКБ "Ікар" — із 12 % у 2008 році до 17 % у 2008-му. Також збільшилася вартість кре­диту в КБ "Промінвестбанк", хоч і меншою мірою (з 11 % у 2008 році до 13 % у 2009-му).

Протягом аналізованого періоду ПП "Деметра" користувалося також товарни­ми кредитами у формі короткострокової відстрочки платежу. Зовні ця форма кре­диту виглядає як безплатна фінансова послуга, що надається постачальником по­купцеві. Але насправді це не так. Вартість кожного такого кредиту оцінюється розміром цінової знижки та обчислюється за формулою:

В_ТК = ЦЗ-360-(1-С_ПП)/П_В, (3.1)

де В_тк — вартість товарного кредиту, у %;

ЦЗ — цінова знижка, у %;

С_пп — ставка податку на прибуток, у десятковому дробі;

П — період відстрочки платежу, у днях.

Як свідчить практика, в багатьох випадках на перший погляд безплатний то­варний кредит є чи не найдорожчим за вартістю джерелом залучення позикового капіталу. Часто вигідніше взяти банківський кредит для негайної оплати продук­ції й отримати відповідну цінову знижку, ніж користуватися такою формою то­варного кредиту⁶.

ПП "Деметра" є офіційним дистриб'ютором ДП "Сантрейд" (ТМ "Олейна") і ТОВ "Нестле Україна" (ТМ "Торчин") у Закарпатській області, співпрацює з іншими постачальниками. Із 22-х постачальників тільки ДП "Сантрейд" надава­ло ПП "Деметра" цінову знижку (0,8 % з періодом відстрочки платежу до 15-ти днів). Вартість товарного кредиту по цьому постачальнику протягом 2006—2008 ро­ків не змінювалась і дорівнювала 14,4% (0,8- 360- (1 - 0,25)/15), а по всіх інших постачальниках — нулю (безплатне джерело фінансування).

Порівняємо вартість кредиту по ДП "Сантрейд" із вартістю банківського кре­диту (табл. 3.1) та визначимо ефективність використання товарного кредиту. Протя­гом 2007 і 2008 років вартість даного товарного кредиту перевищувала вартість бан­ківського, тому для фірми вигіднішим було взяти короткостроковий банківський кредит для негайного розрахунку за поставлену продукцію й одержати цінову зниж­ку. У 2009 році підприємство також мало можливість отримати банківський кредит за вартістю, нижчою 14,4 %, й цим самим скоротити витрати на фінансування своєї діяльності. Таким чином, використання товарного кредиту є дуже вигідним для досліджуваного підприємства, оскільки переважна його частина — безплатне дже­рело фінансування.

Вартість внутрішньої кредитної заборгованості (поточні зобов'язання за роз­рахунками) береться за нульовою ставкою, оскільки є безплатним видом позико­вого капіталу.

Оцінка вартості окремих елементів позикового і власного капіталів дає під­стави для розрахунку узагальненого показника — середньозваженої вартості капі­талу. Цей показник являє собою середньозважену післяподаткову "ціну", в яку підприємству обходяться власні й позикові джерела фінансування⁸. Розрахуємо її значення для ПП "Деметра" ( табл.3. 2).

Середньозважена вартість капіталу ПП "Деметра" протягом 2007 і 2008 років зросла на 2,1 в. п. (з 5,5 % до 7,6 %), а за 2009-й — аж на 7,4 в. п. (із 7,6 % до 15 %). Причиною цього стало збільшення вартості й частки окремих джерел фінансуван­ня, зокрема нерозподіленого прибутку і кредиту в АКБ "Ікар" . Так, вар­тість нерозподіленого прибутку зросла з 16,7 % у 2006 році до 40,1 % у 2009-му, що було спричинене збільшенням обсягу прибутку (у зв'язку з розширенням діяльності) та виручки від реалізації.

Таблиця 3.2.