80.Сутність левериджа (фінансового, виробничого).
Зі структурою капіталу пов’язані 2 поняття ризику: підприємницький і фінансовий.
Підприємницький ризик – це ризикованість вкладень в активи п-ва. Це невизначеність одержання валового прибутку від операційної діяльності. Головним показником такої невизначеності є високий рівень операційного левереджу. Його суть полягає в тому, що прибуток від основної діяльності залежить від рівня постійних витрат у складі собівартості продукції. Якщо підприємство має високий рівень постійних витрат, то воно є більш чутливим до зміни обсягів реалізації продукції і зміни ринкової ситуації. Показник операційного левереджу слугує для управління обсягами випуску продукції. Він дає змогу обрати той варіант, при якому прибуток від основної діяльності (виробництва) буде найменш чутливим до частки постійних витрат.
Фінансовий ризик виникає, коли п-во використовує у своїй діяльності залучені кошти. Тому, коли п-во працює з залученими грошима, які треба повернути в певний термін з певними %, доцільно говорити про фінансовий леверидж. Фін.левер. це рівень залучених коштів, який впливає на рівень доходності власного капіталу і дає можливість отримати додатковий прибуток на власний капітал. Тобто суть показника фін.левереджу полягає в тому, що він показує як різний рівень залучених коштів в структурі капіталу впливає на одержання додаткового прибутку з власного капіталу. І відповідно до цього п-во обирає для себе оптимальне співвідношення власних і залучених коштів.Показник фінансового лівериджу характеризує залежність підприємства від довгострокових зобов’язань і визначається як відношення довгострокових зобов’язань до власного капіталу. Зростання коефіцієнта фінансового лівериджу свідчить про зростання фінансового ризику, тобто можливість втрати платоспроможності. В такому разі, більш детально аналізуються показники зобов’язань підприємства. Вплив фінансового левердижу визначається за формулою:
*
(рівень дохідності активів – рівень
%за кредит)*(1 – податок на прибуток)
81.Вимірювання фінансового левериджу.
Фін.левердж – це використання підприємством залучених коштів, яке впливає на зміну доходності власного капіталу і дає змогу одержати додатковий прибуток на власний капітал. Показник, що відображає рівень додаткового прибутку на власний капітал за різних варіантів структури капіталу, називається ефектом фінансового левереджу. Розрахунок впливу (ефекту) фін.левереджу можна представити у такому вигляді.
* (рівень дохідності активів – рівень %за кредит)*(1 – податок на прибуток)
Показник фінансового лівериджу характеризує залежність підприємства від довгострокових зобов’язань і визначається як відношення довгострокових зобов’язань до власного капіталу. Зростання коефіцієнта фінансового лівериджу свідчить про зростання фінансового ризику, тобто можливість втрати платоспроможності. В такому разі, більш детально аналізуються показники зобов’язань підприємства.