Введение.

В условиях рыночной экономики решающим условием финансовой устойчивости предприятия является эффективность вложения капитала в тот или иной инвестиционный проект.

Поскольку капитальные вложения всегда ограничены финансовыми возможностями предприятия, а достижение результата отдалено во времени, возникает необходимость планирования инвестиционных решений и оценки экономической эффективности путем разработки инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект - это комплексный план создания производства с целью получения экономической выгоды.

Предприятие может преследовать различные цели при принятии решения об инвестировании проекта. Как правило, главная цель это - прибыльность инвестиций, соответствующая определенному заранее установленному минимуму (норме рентабельности, прибыльности) или превышающая его. Могут быть поставлены и другие цели более низкого порядка, иерархия которых в убывающем порядке представлена ниже:

• увеличение торгового оборота и доли контролируемого рынка;

• сохранение контролируемой доли рынка и репутации у потребителей;

• достижение высокой производительности труда;

• производство новой продукции.

В условиях рынка период разработки и реализации инвестиционного проекта называют инвестиционным циклом. Инвестиционный цикл состоит из трех стадий: прединвестиционной, инвестиционной и производственной.

На прединвестиционной стадии заказчик (организатор проекта или инвестор) выбирает управляющего проектом. Изучаются различные варианты проекта (строительной площадки, конструктивных особенностей, инвестиционных решений, проводится первоначальная оценка издержек), проводятся технико-экономические исследования. Заканчивается эта стадия составлением программы финансирования проекта.

На второй - инвестиционной стадии отбираются организации, реализующие проект, готовится детальная проектная документация, определяются подрядчики и поставщики. Проводятся строительные работы, монтаж, отладка.

Третья стадия это - стадия текущей эксплуатации объекта.

Прединвестиционная фаза закладывает основы для последующих фаз инвестиционного цикла и во многом определяет успех инвестиционного проекта. Результатом исследований на этой стадии является коммерческая оценка проекта - заключительное звено проведения прединвестиционных исследований. В ходе этих исследований обычно составляется бизнеc-план инвестиционного проекта, важнейшим разделом которого является его экономическое обоснование. Смысл экономического обоснования проекта - предоставление информации в виде, позволяющем инвестору сделать заключение о целесообразности или нецелесообразности осуществления инвестиций. Информация именно этого раздела бизнес-плана является ключевой для принятия решения потенциальным инвестором об участии в проекте.

Методы оценки инвестиционного проекта представлены на рис.1.1

Экономическое обоснование, в свою очередь, подразделяется на экономическую оценку (экономическую эффективность) и финансовую (финансовую состоятельность). Первая оценка характеризует способность проекта к сохранению и обеспечению прироста капитала, вторая - анализ ликвидности (платежеспособности) предприятия в ходе реализации проекта.

Экономический анализ в складывающихся рыночных условиях должен включать в себя следующие этапы:

• технико-экономическое сопоставление вариантов инвестиционных решений на основе методов экономической оценки;

• обоснование экономической реализуемости (финансовой состоятельности) рекомендованного варианта ;

• финансовый анализ (оценка влияния изменения внешних факторов на показатели проекта).

Для каждого из этапов может использоваться различный набор методических подходов (инструментов), но обязательным общим элементом должно быть наличие и правильное использование нормативной базы (цен на оборудование и материалы, стоимостных оценок топливно-энергетических ресурсов, соотношений составляющих себестоимости продукции, тарифов на транспорт и др.).