7 Вопрос

Существует ряд традиционных классических показателей, применяемых в мировой практике при анализе акций и дивидендной политики:

1. Прибыль на акцию: EPS=ЧП/КА (КА- количество акций).

2. Показатель выплаты дивидендов PR=Див/ЧП (Див- сумма выплаченных их ЧП дивидендов)

3. Дивиденд на акцию DPS=Див/КА (КА –количество акций)

4. DPS/ EPS – коэффициент выплаты дивидендов (=Див/ЧП)

5. Дивидендная доходность акции DD = DPS/ЦРакц (ЦРакц- рыночн.цена 1 акции)

6. Отношение рыночной цены акций к доходу, Р/Е = ЦРакц/ЕPS

7. Р/S= ЦРакц/Вn, акц (выручка от продаж на 1 акцию - Вn, акц )

8. Отношение рыночной цены к СК на 1 акцию: Р/В = ЦРакц/СК акц (В- СК)

9. СКакц = СКобщ/ КА (кол-во акций)

10. Курс акций – оценка их на фондовой бирже или расчетная величина, которая рассчитывается по формуле: КУакц = (ДИВ (%)/СП (%))*100 (СП – ссудный процент)

11. Див (%)=(Див акц/Номин акц или балансовая стоимость 1 акции) *100

12. Рыночная стоимость акций = (Номинал1 акции*КУакц)/100

13. Рыночная стоимость акции 2 = Див /СП

14. Рыночная стоимость акций м/б определена капитализацией дивидендов.

Задача

Рассчитать все возможные показатели дивидендной политики:

Показат.,млн	1	2	3
Выручка от продаж	1896	2885	5827
Полная себестоимость	1586	2675	4967
Прибыль от продаж	310	210	860
ЧП	210	128	592
СК	427	595	1202
АК	205	440	648
КолА	205	440	648
Номин Акц	1000	1000	1000
Сумма дивидендов за год	63	38,4	177,6
Выручка от продаж на 1 акцию, руб	9249	6557	8992
СК на 1 акцию	2083	1352	1855

Расчеты в экселе.

8 Вопрос

Роль показателя прибыли на акции.

Важнейшим показателем рентабельности акционерн.кап-ла и всего СК, на основе которого определяется дивидендная политика явл. прибыль на акцию (EPS). Анализ и использ-е этого показателя в эк.расчетах приводят к интересным результатам, в частности, на основании этого показателя можно определить величина финансового и операционного рычагов. Проведем след.преобразования.

EPS=ЧП/КА= ЧП/АК * АК/КА

1. Составляющая- рентабельность АК

2. Составляющая - балансовая стоимость 1 акции ( АК)

EPS=ЧП/КА= ЧП/Выручка от продаж * Выр.от продаж/АК * АК/КА

ЧП/Выручка от продаж - рентабельность продаж по ЧП

Выр.от продаж/АК - оборачиваемость АК

АК/КА – балансовая стоимость 1 акции

Управление инвестиционной деятельностью

1. Оценка инвестиционной привлекательности организации

2. Управление внеоборотными активами

3. Управление НА

4. Управление ОС

5. Управление финансов.вложениями

1 Вопрос

Одной из важнейших задач финансового менеджмента является управление инвестициями и разработка инвестиционной политики. Решение об инвестировании ресурсов- одно из важнейших финансовых решений и в то же время ведущий фактор развития бизнеса как системы.

Под инвестиционной привлекательности предприятия понимается совокупность характеристик, позволяющих инвестору определить на сколько тот или иной объект инвестирования привлекательнее других, в частности к таким характеристикам относятся:

1. Рентабельность СК и инвестированного капитала

2. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

3. Показатели эффективности использования заемного капитала

4. Показатели динамики развития бизнеса

5. Характеристики конкурентной позиции на рынке

6. Динамика рыночной стоимости бизнеса

Т.о. оценка привлекательности организации вкл. оценку ее доходности и рискованности.

В первую очередь этим критериям отвечает показатель рыночной стоимости бизнеса.

Современные подходы к оценке привл-ти инвестиционной компании предусматривают учет нефинансовых факторов: скорость выхода на рынок, стратегические цели компании, опыт управленческой команды, прозрачность бизнеса, условия конкуренции.

При оценке инвестиционной привлекательности, необходимо идентифицировать фазу жизненного цикла предприятия, причем наиболее инвестиционно привлекательным явл.предприятие. анализ инвестиционной привлекательности организации проводимый в интересах ее собственников и инвесторов направлен в первую очередь на изменение стоимости бизнеса, поскольку именно потенциальная возможность увеличения капитализации бизнеса- самое важное свидетельство инвестиционной привлекательности. Эта возможность определяется эффективностью деятельности организации и в первую очередь оценка способности организации наращивать СК и повышать благосостояние своих собственников. Кроме определения рыночной стоимости, рекомендуется проводить расчет показателей инвестиционного анализа, а именно определение чистой приведенной стоимости, ВНД, срока окупаемости, Индекс прибыльности.(инвестиционный анализ)

Расчеты показателей проводятся 2 способами:

Сравнительная характеристика способов оценки инвестиционной привлекательности

Показатели инвестиц.анализа	1 способ	2 способ
Инвестиционный капитал	Сумма остаточной стоимости внеоб.активов и оборотного капитала	Сумма первоначальной стоимости внеоб.активов и оборотного капитала
2.денежный поток	Чист.операционная прибыль	Сумма чист.операц.прибыли и амортизации
3.Ликвидационная стоимость	Сумма остаточной стоимости внеоб.активов на конец расчетного периода, амортизации и об.капитала	Сумма неамортизируемых внеоборотных активов и об капитала
4.период расчета	Остаточный срок полезного использования амортизируемого имущества	Нормативный срок полезного использования амортизируемого имущества
5.Дисконт	Средневзвешенная стоимость инвестируемого капитала	Средневзвешенная стоимость инвестируемого капитала
6.рассчитываемые показатели	Чдд, ИД,ВНД, модифицированная ВНД (ставка доходности фин.менеджм-та ), Срок окупаемости, эквивалентный аннуитет и приведенная стоимость эквивалентного аннуитета	Чистая приведенная стоимость, ИД, доходность инвестиций по денежному потоку, срок окупаемости, эквивалентный аннуитет и приведенная стоимость эквивалентного аннуитета