3. Доллар в условиях мирового финансового кризиса 2007-2010 гг.
Мировой финансовый кризис оказал сильное влияние на эволюцию режимов валютного курса. Основной тенденцией в политике денежных властей как развитых, так и развивающихся стран в условиях кризиса и особенно на этаже выхода из рецессии стала активизация их вмешательства в процесс курсообразования , прежде всего в направлении конкуренции девальваций и ограничении притока капитала. Здесь можно выявить ряд основных тенденций и меры денежных властей.
Во-первых, обострились противоречия между Китаем и США по соотношению курса юань/доллар. По мнению американских денежных властей, курс юаня занижен к доллару на 20-40%. В Китае же считают, что снижение курса доллара – направленная и управляемая девальвация, связанная с применяемой Федеральной резервной системой США политикой количественного смягчения, означающей наращивание долларовой денежной массы, в том числе и в международном обороте.
Во-вторых, страны, практикующие режим свободно плавающего валютного курса, стали прибегать к валютным интервенциям. В сентябре 2010 г. Банк Японии впервые с 2004 г. осуществил валютные интервенции на сумму 20 млрд. долларов. Вследствие этого курс доллара к иене вырос на 2,6%, т.е. с самого низкого за 19 лет уровня до 83,24 иены за 1 доллар.
В-третьих, на пике обострения валютных противоречий денежные власти отдельных стран, чтобы сдержать укрепление своих валют, стали вводить ограничения на приток капитала.
В 2007-2008 гг. обвал рынка ипотечных ценных бумаг вызвал в США финансовый кризис, который затем распространился на весь мир, став глобальным. В результате антикризисной политики обострилась проблема дефицита американского бюджета. Крах системы инвестиционных банков с проблемой государственных финансов США поднимает вопросы и о позиции доллара на мировой арене в ходе кризиса и о целесообразности инвестирования и осуществления мировых расчетов в этой валюте в будущем.
Доллар США является основной резервной валютой мира: в долларах номинирована значительная часть мировых валютных резервов. Поскольку резервные валюты играют важнейшую роль, то страны-эмитенты резервной валюты должны иметь развитые финансовые рынки, крупную открытую экономику, значительные масштабы внешнеэкономических операций, свободное перемещение капитала, в них должны отсутствовать валютные ограничения. Покупательная стабильность резервной валюты должна быть стабильной.
Суть современной мировой валютной системы заключается в том, что США могут финансировать значительный дефицит своего текущего счёта, продавая долговые инструменты своим торговым партнёрам. Кредит является важной частью международной торговли и способствовал экономическому росту экспортирующих стран. Однако долларовый стандарт имеет недостатки, что приводит к негативным последствиям. В странах с профицитом торгового баланса значительные темпы экономического роста. Вызывают перегревы экономики и кризисы. Реинвестирование прибыли в активы США, номинированные в долларах, стало причиной гиперинфляции стоимости этих активов. США накопили огромный внешний долг, а экономики остальных стран зависимы от экспорта в США. Это способствует неустойчивости мировой экономики и образованию экономических пузырей.
Кризис на американском ипотечном рынке начался в 2007 г. На рубеже 2007-2008 гг. США вошло в стадию рецессии, в стране увеличилась безработица, потребительские расходы сократились, ФРС снизила базисные процентные ставки, курс доллара упал. С июня 2008 г. доллар стал укрепляться по отношению к евро. Но 15 сентября 2008 г. обанкротился инвестиционный банк «Lehman Brothers» за этим последовали банкротства других инвестиционных банков, а таких национальных ипотечных агенств «Fannie Mae», «Freddie Mac», что привело к обвалу фондового рынка. Понеся огромные убытки на фондовом рынке, инвесторы переключились на вложения в доллары, результатом чего стало его резкое удорожание, в то же время доходность по казначейским векселям США упала до нуля. В октябре 2008 г. в США была утверждена программа государственной поддержки финансового сектора, ставшая известной как «План Полсона». С 2009 г. началась реализация программы поддержки реального сектора экономики США и монетарное финансирование бюджета США. Кредитное сжатие завершилось, началось снижение курса доллара.
Если в 2008 г. финансовый дефицит американского бюджета составил «всего» 434,8 млрд. (3,2% ВВП), то аналогичный показатель за 2009 финансовый год возрос в 3 раза, до 1,409 трлн. долларов (9,9% ВВП страны).
Председатель ФРС Бен Бернанке заявил, что США уделяют повышенное внимание проблеме обесценения американского доллара и готовы сохранить твёрдый доллар, чтобы он стал силой, стабилизирующей глобальную финансовую систему, однако без снижения дефицита бюджета и сокращения уровня безработицы достигнуть укрепления доллара не удастся.
Первоначальная тенденция ослабления доллара к евро в результате кризиса финансовой системы США сменилась ослаблением евро к доллару в связи с нарастающим и проблемами государственных финансов стран зоны евро. 13
Значительное влияние на экономику США оказывают Китай и его валютная политика. В 2009 г. Китай стал крупнейшим мировым экспортёром, и только на торговлю с ним приходится 50% торгового дефицита США. Китай придерживается политики слабого юаня. Низкий курс юаня уменьшает конкурентоспособность США. Однако, несмотря на многочисленные переговоры по поводу валютной политики, в течение всего кризиса с июля 2008 г. валютный курс юаня к доллару остаётся практически неизменным.
Китай занимает 1 место в мире по размеру золотовалютных резервов, при этом, по оценкам около 70% валютных резервов КНР представляют активы США, преимущественно государственные ценные бумаги. КНР – основной владелец государственных облигаций США. Китай отказался от вложений в рискованные активы, предпочтение отдаётся ценным бумагам, имеющим государственную гарантию, также Китай стремится нарастить долю золота в резервах, поскольку опасается, что кризис, а также дальнейший рост государственного долга и дефицита бюджета США приведут к падению доллара и обесценению валютных резервов Китая.
Страны БРИК рассматривают возможность перевода части расчетов в национальные валюты, чтобы снизить роль доллара в торговом обороте. Китай намерен начать биржевую торговлю юаня на рубли, южнокорейскую вону, малазийский ринггит, что подразумевает установление курса юаня к этим валютам. В настоящее время котировки юаня формируются в долларах, евро, фунтах стерлингов, йенах и гонконгских долларах.
В мире сохраняются тенденции к регионализации валютного пространства и созданию наднациональной валюты. С 2010 г. с целью снизить зависимость от доллара США 9 стран Центральной и Южной Америки ввели условную денежную единицу – сукре, стоимость которой составляет 1,25 долларов.
Для США слабый доллар, особенно в условиях кризиса, остаётся важнейшим инструментом стабилизации национальной экономики. Парадоксальность ситуации состоит в том, что Штаты, накопившие огромный внешний долг и быстро растущий бюджетный дефицит, не принимают реальных мер по их сокращению (по прогнозам экспертов , дефицит Федерального бюджета США в нынешнем году составит 13% ВВП – фактически 11%).
По мере развития глобального экономического кризиса доля доллара в мировых резервах значительно снизилась. Отмечается изменение структуры и диверсификация золотовалютных резервов. Всеобщее беспокойство вызывает возрастающий дефицит государственного бюджета США. Однако значимой альтернативы доллару в настоящее время нет, и в ближайшее время такая валюта вряд ли появится, поэтому в моменты обострения кризиса инвесторы вкладываются именно в доллар, считая его самой надёжной страховкой. Особым спросом пользуются векселя казначейства США, обеспечиваемые государством. Несмотря на то, что финансовый кризис зародился в США и система американских инвестиционных банков потерпела крах, доллар остаётся валютой государства, имеющего мощную экономику и развитую финансовую систему, правительство которого ни разу не допускало дефолта по своим обязательствам. Остается сильной и политическая позиция США на мировой арене, поэтому достаточно сложно представить, что Япония, страны Персидского залива откажутся от покупки долларов. Экспортирующие страны Азии, в особенности Китай, находятся в прямой зависимости от рынка США.14
4. Итоги курса $ по итогам августа текущего года (2012) официальный курс доллара США к российскому рублю повысился на 1,1%, составив 32,5669 руб. за доллар США, курс евро к рублю - на 3,1% до 40,7249 руб. за евро по состоянию на 1 сентября 2012 года. Среднемесячное значение курса доллара к рублю сократилось с 32,50 руб./долл. в июле текущего года до 31,97 руб./долл. в августе, курса евро к рублю – с 40,03 руб./евро до 39,56 руб./евро соответственно.
Динамика официальных курсов доллара США и евро к рублю
По расчетам Минэкономразвития России, за август текущего года реальное (с учетом внешней и внутренней инфляции) укрепление рубля к доллару США составило 1,15%, к евро – 0,9%, к фунту стерлингов – 0,6%, к швейцарскому франку – 1,6%, к японской иене – 1,2%, ослабление к канадскому доллару – 0,5%, к австралийскому доллару – 0,3%. В целом за январь-август (из расчета август 2012 года к декабрю 2011 года) реальное укрепление рубля к доллару составило 0,8%, к евро – 8,4%, к фунту стерлингов – 1,2%, к швейцарскому франку – 8%, к японской иене - 4,5%, ослабление к канадскому доллару – 1,2%, к австралийскому доллару – 1,5 процента.
5). Саммит «Большой двадцатки» в 2013 году пройдёт в России.
Напомню: в 2006 году в Санкт-Петербурге Россия принимала саммит «Большой восьмерки.
По итогам завершившегося в пятницу вечером саммита стран «Большой двадцатки» французский президент Николя Саркози объявил об увеличении ресурсов МВФ для оказания помощи как развивающимся странам, так и еврозоне, столкнувшейся с беспрецедентным в своей истории долговым кризисом.
Значимым заявлением также можно считать слова президента США Барака Обамы, что с Китаем удалось договориться о свободном курсе юаня. Россия, до этого не принимавшая саммиты G20, станет хозяйкой встречи в 2013 году.
Саммит состоится в Константиновском дворце в Стрельне.
Саммит в Барселоне, который прошел 21 декабря 2012 в Брюсселе. Саммит проходил в неформальной обстановке за ужином, во время которого представители ЕС обсуждали наиболее актуальные проблемы, в том числе – предстоящие выборы в Греции. Дело в том, что согласно предварительному голосованию в Афинах население города оказало активную поддержку тем партиям, которые выступают против условий, предъявленных Греции Евросоюзом.
Как сообщает официальный сайт РБК, майский саммит в Брюсселе был посвящен также проблеме инвестиций и намерениям участников встречи увеличить капитал Европейского инвестиционного банка. Кроме того, на встрече обсуждались и вопросы внедрения так называемых «проектных бондов», которые намеревается выпускать Евросоюз с целью успешной реализации инфраструктурных проектов. Прошедший саммит не привел участников к единому соглашению, поскольку Германия по-прежнему наотрез отказалась от этого предложения. Однако, по словам экспертов, давление со стороны большинства представителей еврозоны на немецкого канцлера Ангелу Меркель будет расти